2023年09月17日•研究员-马芸•mayun@cmschina.com.cn •联系电话：18682466799•资格证号： Z0018708期货研究报告 |商品研究现货供应紧张，下游需求改善——20230917招期有色工业硅周报（2023年09月11日-2023年09月15日） 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel 综述2➢价格：上周工业硅市场价格走高，市场氛围活跃。截至9月15日，华东不通氧553#硅价格在14000-14650元/吨，周环比上涨650元/吨；通氧553#硅价格在14550-15100元/吨，周环比上涨550元/吨；421#硅在15300-15900元/吨，周环比上涨600元/吨。➢供给：上周工业硅产量持续上升，周度产量82210吨，周环比上升1.87%，全国开炉数385台，开炉率53%，周环比上升1%。三大主产地中四川、云南、新疆开炉数均不变➢需求：多晶硅周度产量28250吨，周环比增加3.29%，7月下游光伏终端需求增长，海外出口缩减；DMC上周产量39600吨，周环比上升1.28%，下游基建终端需求较上周降低，家用电器终端7月需求减少；铝合金行业再生铝合金开工率51.1%，较上周上升0.5%，原生铝合金开工率51.6%，与上周持平。8月铝合金汽车产量月环比上升7.06%。工业硅海外需求减弱，7月份出口47429吨，环比下降0.61%，同比减少15.66%。➢库存：上周工业硅工厂库存去库约0.72万吨，降幅10.44%；行业库存去库1.5万吨，降幅8.98%。但社会总库存垒库0.7万吨，其中昆明港不变，黄埔港不变，天津港去库0.1万吨；多晶硅去库0.23万吨，环比变化-4.6%；DMC去库0.62万吨，环比变化-12.65%。➢估值：上周工业硅成本原料端硅石、石油焦、木炭价格稳定，部分产地硅煤价格上行，电极价格下跌，8月电价基本持平，综合比较下8月工业硅成本小幅上升，本周价格上涨情况下利润有所上升。上周多晶硅及下游光伏产品价格上涨，多晶硅成本微增，利润及毛利率下行；DMC成本周环比上升1.23%，DMC价格以及下游硅油、硅橡胶等产品价格上涨，毛利润率走高；铝合金ADC12价格周环比上涨100元/吨， A356价格周环比上涨100元/吨。➢判断：本周金属硅期货价格震荡运行，现货价格宽幅上调。厂家报价大幅上抬，下游成交重心小幅上移；上游成本端硅煤价格上涨，电极价格下跌，西南部分地区电价上调，硅厂生产成本整体增加，价格大幅走高情况下利润上行。下游有机硅、多晶硅、铝合金厂家库存压力较小，生产稍有提振，需求小幅提高。综上，现货供应较为紧张，少有低价交易，下游需求有所改善，市场气氛整体活跃，预计短期震荡走高。 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel 价格：工业硅价格上涨315002000250030003500400023-523-623-623-623-623-723-723-723-723-823-823-823-823-823-923-9工业硅离岸价格（美元/吨）441#硅FOB(黄埔港)-平均价421#硅FOB(黄埔港)-平均价3303#硅FOB(黄埔港)-平均价2202#硅FOB(黄埔港)-平均价120001250013000135001400014500150001550016000165001700023-0523-0623-0623-0723-0723-0823-0823-09工业硅国内价格（元/吨）不通氧553#硅(华东)-平均价通氧553#硅(华东)-平均价521#硅(华东)-平均价441#硅(华东)-平均价421#硅(华东)-平均价411#硅(昆明)-平均价3303#硅(华东)-平均价 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel 价格：553不通氧周环比上升650元/吨4050001000015000200002500022-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-08全国主要区域不通氧553价格（元/吨）不通氧553#硅(华东)-平均价不通氧553#硅(四川)-平均价不通氧553#硅(黄埔港)-平均价8000130001800023000280001月2日2月7日3月15日4月21日5月30日7月5日8月10日9月15日10月28日12月3日不通氧553#硅(华东)-平均价（元/吨） 2019年2020年2021年2022年2023年8000100001200014000160001800020000220002400026000280001月2日2月7日3月15日4月21日5月30日7月5日8月10日9月15日10月28日12月3日不通氧553#硅(四川)-平均价（元/吨） 2019年2020年2021年2022年2023年8000100001200014000160001800020000220002400026000280001月2日2月7日3月15日4月21日5月30日7月5日8月10日9月15日10月28日12月3日不通氧553#硅(黄埔港)-平均价（元/吨）2019年2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel 价格：553通氧周环比上升550元/吨5050001000015000200002500022-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-08全国主要区域通氧553价格：元/吨通氧553#硅(华东)-平均价通氧553#硅(昆明)-平均价通氧553#硅(天津港)-平均价800010000120001400016000180002000022000240001月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日通氧553#硅(华东)-平均价 2019年2020年2021年2022年2023年800010000120001400016000180002000022000240001月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日通氧553#硅(昆明)-平均价2019年2020年2021年2022年2023年800010000120001400016000180002000022000240001月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日通氧553#硅(天津港)-平均价2019年2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel 价格：421硅周环比上升600元/吨605000100001500020000250002022-03-312022-06-302022-09-302022-12-312023-03-312023-06-30全国主要区域421价格：元/吨421#硅(华东)-平均价421#硅(昆明)-平均价421#硅(四川)-平均价800010000120001400016000180002000022000240001月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日421#硅(华东)-平均价2019年2020年2021年2022年2023年800010000120001400016000180002000022000240001月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日421#硅(昆明)-平均价2019年2020年2021年2022年2023年800010000120001400016000180002000022000240001月2日2月4日3月9日4月12日5月18日6月20日7月23日8月25日9月27日11月6日12月9日421#硅(四川)-平均价2019年2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel 价格：现货价格大幅走高，期货价格震荡7-1500-1000-50005001000150020002500300023-0323-0323-0423-0423-0523-0523-0623-0623-0723-0723-0823-0823-0923-09工业硅基差：元/吨华东通氧硅553基差华东421基差-1000-800-600-400-200020040023-0323-0323-0423-0423-0523-0523-0623-0623-0723-0723-0823-0823-09工业硅月间价差SI01-SI05日期工业硅01工业硅02工业硅03工业硅04工业硅05SI01-SI02升贴水SI02-SI03升贴水SI03-SI04升贴水2023-09-151473014825152001520515165-95-375-52023-09-141445014490145901496015000-40-100-3702023-09-131424014305143901483014885-65-85-4402023-09-121430014355144351484514870-55-80-4102023-09-111422014335144151484014880-115-80-4252023-09-081409514165142401470514745-70-75-4652023-09-071397014040141251458514610-70-85-4602023-09-061400014115141901460014665-115-75-4102023-09-051383513915139901441514475-80-75-4252023-09-041376013845139351438514415-85-90-450工业硅各期货合约收盘价及价差 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel 工业硅持仓情况80200040006000800010000120001400016000180000200004000060000800001000001200001400001600001800002023-02-012023-04-012023-06-012023-08-01期货持仓量:工业硅工业硅:03合约:收盘价00.511.522.5323-0223-0223-0323-0423-0423-0523-0623-0623-0723-0823-08工业硅活跃合约投机度 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel 供应：工业硅生产：产量周环比上升1.87%925000350004500055000650007500085000950001月1日2月7日3月17日4月22日5月28日6月28日7月28日8月26日9月25日11月1日12月9日工业硅周度产量2019年2020年2021年2022年2023年0.40.450.50.550.60.651月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日工业硅开工率%2021年2022年2023年40000004500000500000055000006000000650000070000001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日工业硅全国产能（吨）2021年2022年2023年 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel 供应：工业硅主产地：四川云南与新疆皆持稳10020004000600080001000012000140001月6日3月12日5月6日6月30日8月20日10月28日四川工业硅周度产量（吨）2021年2022年2023年1500020000250003000035000400001月6日3月12日5月6日6