请务必阅读正文之后的免责条款部分南华期货聚酯产业链数据周报戴一帆 从业资格证号：F3046357投资咨询证号：Z0015428黄曦 从业资格证号：F030867242023年9月17日 请务必阅读正文之后的免责条款部分第一章章标题（周度回顾）1 请务必阅读正文之后的免责条款部分聚酯平衡表2PX产量净进口表观消费平衡理论需求其他2023年12月30080380737362023年11月30080380737362023年10月30080380737362023年9月30080380737362023年8月30380383238162023年7月29085375537062023年6月2678735423526PTAPTA产量净进口聚酯折PTA需求其他需求PTA总需求PTA平衡PTA期末库存聚酯基数聚酯负荷聚酯产量2023年12月560-30 477.8620497.8632.14303.99800085558.902023年11月560-30 477.8620497.8632.14271.86800085558.902023年10月560-30 491.6420511.6418.36239.72795088575.012023年9月560-30 497.8120517.8112.19221.36787190582.242023年8月573-30 514.4120534.418.59209.17770092601.652023年7月555-30 512.5820532.58(7.58)200.59759093599.512023年6月528-30 497.7120517.71(19.71)208.16745092582.12MEG产量进出口差值总供应量实际消费量理论消耗量其他领域消耗理论供需缺口港口库存2023年12月15050200.00187.23196.239.003.77116.52023年11月15050200.00187.23196.239.003.77112.72023年10月15050200.00192.63201.639.00(1.63)108.92023年9月15060210.00195.05204.059.005.95110.62023年8月15558213.00201.55210.559.002.45104.62023年7月15558213.00200.83209.839.003.17102.22023年6月14062202.00195.01204.019.00(2.01)99.0 请务必阅读正文之后的免责条款部分标题（方正黑体简体， Arial，12磅，加粗）正文文本（方正黑体简体， Arial，10磅，段前6磅） 。◼一级点句（方正黑体简体， Arial，10磅，段前3磅）–二级点句（方正黑体简体， Arial，10磅，段前3磅）–三级点句（方正黑体简体， Arial，10磅，段前3磅）聚酯数据回顾32023/9/15供应周度周度变化月度变化价格2023/9/82023/9/152023/8/8周度变化$布油-石脑油2896布油919486-3$PXN4251625石脑油-日本686717661-31¥TA加工差128131-43甲苯-中国CFR9971001946-4%PX负荷8102PX-中国CFR109311401059-47%PTA负荷75-6-5MX-韩国10221049984-27$MEG油制利润-224-13-36乙烯8268268110¥MEG煤制利润-493-22-87动力煤-5500870895839-25%MEG负荷62-2-2PTA-CCF606563705805-305%MEG煤制64-24MEG-华东412542203995-95需求周度周度变化月度变化EO6600660061000¥POY加工费23-114-47POY785080507625-200¥FDY加工费273-164-147FDY837586258225-250¥DTY加工费173-189-117DTY935095009200-150¥PF加工费53-74-147PF主连754077807300-240天织造订单天数1605瓶片707072007035-130%江浙织机开机率7707切片705072006800-150天MEG聚酯备货天数13-1-1价差2023/9/82023/9/152023/8/8周度变化天PTA聚酯备货天数500PTA主力基差285032-22%聚酯负荷92-1-1MEG主力基差-136-99-31-37%长丝负荷9100PF主力基差-8-86878%短纤负荷850-2芳烃重整价差1381371221%瓶片负荷850-2石脑油裂解价差-内盘71068660524库存周度周度变化月度变化石脑油裂解-亚盘-20-18-17-2万吨PTA21901甲苯调油-亚盘11212799-15万吨MEG118-211甲苯歧化-亚盘1052-24-42天PF1300甲苯调油-内盘1240121521026天POY130-3甲苯歧化-内盘-329-316-315-13天FDY130-2MX调油-亚盘428023-39天DTY280-5MTBE调油-亚盘216300223-84 请务必阅读正文之后的免责条款部分标题（方正黑体简体， Arial，12磅，加粗）正文文本（方正黑体简体， Arial，10磅，段前6磅） 。◼一级点句（方正黑体简体， Arial，10磅，段前3磅）–二级点句（方正黑体简体， Arial，10磅，段前3磅）–三级点句（方正黑体简体， Arial，10磅，段前3磅）周度观点4需求聚酯本周部分装置调整，包括一套装置检修，另外有局部装置产线减停，瓶片短纤负荷有所下调。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在92.3%；明日一套长丝装置计划开启，届时聚酯负荷或提升至92.5%附近。终端终端织造订单天数平均水平为15.70天，较上周增加0.06天。月初订单小幅回暖，部分订单考虑到亚运会部分区域物流运输影响提前下达加当季保暖面料中小订单下达推动所致。进入月中订单逐渐放缓，且后续新单衔接性或不畅，下周来看织造订单情况维持弱势震荡运行。中游（PTA）供应TA本周装置变动增多，逸盛海南200万吨，虹港250万吨、蓬威90万吨PTA装置停车，嘉通1线250万吨降负运行，逸盛宁波220万吨短暂降负，至周四PTA负荷降至75.1%供应PX浙石化900万吨PX装置预计PX降幅10-15%左右，为期约两周，彭州石化75w检修两个月供需-利润TA累库不及预期，PX逐步宽松。中游（MEG ）供应杨子巴斯夫临停34w，杨子30w临停，上海石化60w检修，恒力转产减负1成，通辽30w重启，陕西延长10w重启，建元26w停车，神华榆林40w重启，广汇40w重启库存本周库存小幅去化至118w供需-利润供应仍有提升空间，港口高库存，整体供需走向依赖于聚酯开工的维持时间。周度总结PX：本周五PX上市，PX2405合约以10000点开盘，59月差以360开盘，56月差以68开盘，开盘十五分钟后，PX2405下跌400个点，56月差下跌20，59月差下跌160个点。目前2405、2406合约的持仓量都已经达到2万以上。首先，PX2405开盘价10000元，是有些过高的，不论是以调油料的属性还是以PTA原料的属性，都不具备经济性。从外盘价格来看，PX美金价格在1150美金左右，折人民币大概9200，从TA价格来看，已经变成了面粉比面包贵，从调油看，算上调油料的税之后，其并不具备性价比，所以短期而言，10050可能是一个阶段性的顶部。待市场情绪缓和后，以当前的宏观偏强的格局，PX供需较好，近端偏紧，远端供需也没有那么差，所以整体偏多配。整体而言，我们认为区间在9000-10000,9300以下可逢低多配。观点PTA：本周TA拉涨，两个方面，其一自身供需改善，产业减产，TA开工率降低，，逸盛海南200万吨，虹港250万吨、蓬威90万吨PTA装置停车，嘉通1线250万吨降负运行，逸盛宁波220万吨短暂降负，现实端改善，关注后续流动性库存。其二，成本端抬升，原油拉涨，石脑油偏强，柴油矛盾或导致重整装置进料减少，进而导致芳烃产量减少，引发的芳烃价格炒作，另一方面，苯乙烯的拉涨也带动了芳烃、TA的情绪。后期，绝对价格的驱动，其一在于库存能有超预期降低带来流动性炒作，其二在于，原油、成本端的上行空间。PTA后续预计维持高位震荡，等待驱动，短期观望为主，回调可逢低布局多单。MEG：近端，乙二醇出现了部分装置减产检修，这是由于整体石脑油、乙烯端持续的强势导致的，这也与我们前期的判断一致，虽然边际已经出现，但是实际的缩量并不明显，类似杨子、上海石化，今年来主要生产环氧乙烷，其乙二醇的量较少，而恒力石化的转产终于落地，这是由于其下游20万的乙醇胺在9月中落地，实际的降负影响在2成左右。所以现实是检修了，但是损失量不大，转产了，但是后续持续性仍有关注，另一方面，煤制装置还在重启，个别事故装置且不提，后面煤制开工的动力较强，整体结构性的矛盾，依然难解难分。此外，操作方面，乙二醇震荡上行，主驱动在宏观向上，成本抬升，乙二醇供需近端改善后，后排补涨，预估空间在4200-4500左右，高度有限，短期观望，4400以上可逢高布局空配。策略无风险无 请务必阅读正文之后的免责条款部分第二章章标题（聚酯）5 请务必阅读正文之后的免责条款部分聚酯聚酯综合利润织造订单正文文本。◼一级点句–二级点句–三级点句正文文本。◼一级点句–二级点句–三级点句坯布库存-盛泽正文文本。◼一级点句–二级点句–三级点句聚酯开工率织机开工江浙正文文本。◼一级点句–二级点句–三级点句正文文本。◼一级点句–二级点句–三级点句聚酯备货-MEG-折满开正文文本。◼一级点句–二级点句–三级点句6-400-2000200400600800100020192020202120222023051015202530354045202020212022202330323436384042444648201920202021202220235055606570758085909510020192020202120222023010203040506070809010020192020202120222023051015202530354020192020202120222023 请务必阅读正文之后的免责条款部分长丝长丝开工POY利润正文文本。◼一级点句–二级点句–三级点句正文文本。◼一级点句–二级点句–三级点句POY库存正文文本。◼一级点句–二级点句–三级点句长丝产销DTY利润正文文本。◼一级点句–二级点句–三级点句正文文本。◼一级点句–二级点句–三级点句DTY库存正文文本。◼一级点句–二级点句–三级点句750556065707580859095201920202021202220235015025035045055065075085020192020202120222023-1000-500050010001500200020192020202120222023-1000-500050010001500200025002019202020212022202305101520253035402019202020212022202305101520253035404520192020202120222023 请务必阅读正文之后的免责条款部分聚酯FDY利润瓶片开工正文文本。◼一级点句–二级点句–三级点句正文文本。◼一级点句–二级点句–三级点句瓶片利润正文文本。◼一级点句–二级点句–三级点句FDY库存切片产销正文文本。◼一级点句–二级点句–三级点句正文文本。◼一级点句–二级点句–三级点句切片利润正文文本。◼一级点句–二级点句–三级点句8-1000-500050010001500200020192020202120222023-1000-50005001000150020002019202020212022