戴一帆从业资格证号：F3046357 投资咨询证号：Z0015428黄曦从业资格证号：F03086724重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议南华期货聚酯产业链数据周报用户604523815于2022-05-30日下载，仅供本人内部使用，不可传播与转载 PTA01周度总览MEG020304聚酯PTAMEGPF聚酯纺织050607宏观需求06成本与需求的博弈仍在继续用户604523815于2022-05-30日下载，仅供本人内部使用，不可传播与转载 聚酯产业链回顾2022/5/27加工费周度周度变化开工周度周度变化BRNOYBRNOY-N3.61-25.51 聚酯负荷83.11.20PXPXN（美元）438.50-71.90 PX负荷77.81.10PTAPX-PTA（美元）201.0940.25PTA负荷68.3-7.00 MEG油制利润（美元）-243.87 -33.75 MEG负荷57.461.06煤制利润-43.00 27.36MEG煤制52.24.80下游加工费POY-90.51 -50.00 长丝73-0.40 FDY39.49-5.53 PF74.37.10DTY-100.51 49.47瓶片86.31.80PF64.49-65.53 PF77.81.10库存订单天数13.220.16POY29-0.70 江浙织机开机率52-7.00 FDY27-0.70 织造聚酯备货天数15.60.10DTY35.6-0.10 PF9.80.30PTA（吨）周度变化MEG(万吨)周度变化PF（天）周度变化库存2288035-1%120.602.109.80.3估值中高中高中高用户604523815于2022-05-30日下载，仅供本人内部使用，不可传播与转载 周度总览回顾本周聚酯整体呈震荡走势，原油震荡走高118美金，成品油裂解走弱，芳烃依然偏强，PTA在6500-6800高位震荡，MEG震荡下跌至4900附近。宏观海外衰退与国内放松，相关会议落地，却难掩经济疲态，常态化核酸政策的全国推行效果仍需观察。原油原油回归供应，强现实继续推高油价，关注海外衰退可能性带来需求转弱国内石脑油生产过剩，让利给PX，PX本周转弱，7、8月差转弱至10美金，然而石脑油的快速走弱，使得当前PXN仍有430美金，芳烃调油的故事证伪在即，定价权在海外使得短期坚挺，中期供给宽松下，价差回归200-300美金，芳烃海外数据难以量化，后续关注价差。PTA强成本与弱需求的博弈中，仍被成本推着走，近期检修兑现较多，需求缓慢恢复，TA平衡，盘面却未兑现偏强格局，原因在芳烃带来的成本水分较大，关注芳烃价差走弱后，压缩估值。PF强成本与弱需求，绝对价格跟随TA，关注下游订单情况，开工持续回升，当前略有累库，基本面弱势，可尝试逢高做空。MEG本周供应回归，油制陆续回归，后续煤制检修结束后，开工率会持续高位，进口量难持续压缩，欧洲市场分流有限，印度市场也难消化今年全球EG供应端的增量，供给过剩，高库存仍是无解的逻辑，需求未有爆发性恢复下，缺乏去库路径，维持空配。策略单边做空MEG，{4500-5400},5200以上可尝试建仓，前期空单持有。用户604523815于2022-05-30日下载，仅供本人内部使用，不可传播与转载 投产：聚酯产业链企业名称产能计划投产时间投产地址新凤鸣302022年一季度湖州吉兴化纤302022年2季度广安2209新凤鸣新沂602022年6-7月新沂2301宿迁逸达302022年宿迁短纤2022年投产计划2205装置产能备注装置产能备注装置产能备注浙石化#2250已于年底投产神华榆林40已投逸盛新材料330已投镇海炼化801月11广西华谊402月运行新疆广汇405-6月美锦能源305-6月九江石化90预计6月三江1006月中交盛虹炼化1407-9月盛虹1008月盛虹炼化1407-9月恒力惠州250年底浙石化80揭阳石化260恒力惠州250年底久泰100威联石化100计划10月威联石化250年底陕西榆林化学180计划下半年陕西榆能 4020232301聚酯产业链2022年投产计划PXPTAMEG22052209用户604523815于2022-05-30日下载，仅供本人内部使用，不可传播与转载 聚酯产业链综述用户604523815于2022-05-30日下载，仅供本人内部使用，不可传播与转载 01020304050607080901000510152025303540452020/2/72021/2/72022/2/7终端订单天数终端织造聚酯备货天数终端江浙织机开机率4050607080901001102016/1/12017/1/12018/1/12019/1/12020/1/12021/1/12022/1/1下游聚酯负荷下游直纺长丝负荷下游短纤下游瓶片304050607080901002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/12020/1/12021/1/12022/1/1上游PX负荷上游PTA负荷上游MEG负荷上游MEG煤制终端聚酯上游聚酯产业链-负荷用户604523815于2022-05-30日下载，仅供本人内部使用，不可传播与转载 -20-15-10-505101520253035-40-30-20-1001020304050602016/9/22017/9/22018/9/22019/9/22020/9/22021/9/2周度差PTA周度差MEG周度差PF周度差FDY周度差POY周度差DTY库存变化聚酯产业链-库存-10-505101520253035400501001502002503003504004502020/1/102021/1/102022/1/10PTAMEGPFFDYPOYDTY用户604523815于2022-05-30日下载，仅供本人内部使用，不可传播与转载 (100)0100200300400500(4000)(3000)(2000)(1000)010002000300040002020/1/232021/1/232022/1/23PTAMEG石脑油制MEG煤制POYDTYFDY短纤瓶片ONPXN聚酯产业链-利润利润用户604523815于2022-05-30日下载，仅供本人内部使用，不可传播与转载 PTA用户604523815于2022-05-30日下载，仅供本人内部使用，不可传播与转载 估值：PTA基差/月差估值：PTA基差/月差30004000500060007000800090001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日PTA主力合约20182019202020212022-500-300-100100300500700900110013001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日PTA基差2019202020212022-1001003005007009001100130015001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日PTA内外盘价差20182019202020212022-500-300-1001003005007009001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日9-1月差2019202020212022用户604523815于2022-05-30日下载，仅供本人内部使用，不可传播与转载 050010001500200025001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日亚洲外采石脑油裂解利润201720182019202020212022-4010601101602102603102019-09-032020-09-032021-09-03亚洲重整利润汽油/芳烃型利润差汽油型重整利润芳烃型重整利润-200-10001002003004005006002019-09-032020-09-032021-09-03高辛烷值组份调油价差二甲苯调油价差甲苯调油价差MTBE调油价差3040506070801月1日1月6日1月11日1月16日1月21日1月26日1月31日2月5日2月10日2月15日2月20日2月25日3月1日3月6日3月11日3月16日3月21日3月26日3月31日4月5日4月10日4月15日4月20日4月25日4月30日5月5日5月10日5月15日5月20日5月25日5月30日6月4日6月9日6月14日6月19日6月24日6月29日7月4日7月9日7月14日7月19日7月24日7月29日8月3日8月8日8月13日8月18日8月23日8月28日9月2日9月7日9月12日9月17日9月22日9月27日10月2日10月7日10月12日10月17日10月22日10月27日11月1日11月6日11月11日11月16日11月21日11月26日12月1日12月6日12月11日12月16日12月21日12月26日地炼开工率20182019202020212022估值：油品用户604523815于2022-05-30日下载，仅供本人内部使用，不可传播与转载 估值：油品-10001002003004005001月1日1月6日1月11日1月16日1月21日1月26日1月31日2月5日2月10日2月15日2月20日2月25日3月1日3月6日3月11日3月16日3月21日3月26日3月31日4月5日4月10日4月15日4月20日4月25日4月30日5月5日5月10日5月15日5月20日5月25日5月30日6月4日6月9日6月14日6月19日6月24日6月29日7月4日7月9日7月14日7月19日7月24日7月29日8月3日8月8日8月13日8月18日8月23日8月28日9月2日9月7日9月12日9月17日9月22日9月27日10月2日10月7日10月12日10月17日10月22日10月27日11月1日11月6日11月11日11月16日11月21日11月26日12月1日12月6日12月11日12月16日12月21日12月26日石脑油-纯苯价差20182019202020212022-150-100-500501001502002501月1日1月6日1月11日1月16日1月21日1月26日1月31日2月5日2月10日2月15日2月20日2月25日3月1日3月6日3月11日3月16日3月21日3月26日3月31日4月5日4月10日4月15日4月20日4月25日4月30日5月5日5月10日5月15日5月20日5月25日5月30日6月4日6月9日6月14日6月19日6月24日6月29日7月4日7月9日7月14日7月19日7月24日7月29日8月3日8月8日8月13日8月18日8月23日8月28日9月2日9月7日9月12日9月17日9月22日9月27日10月2日10月7日10月12日10月17日10月22日10月27日11月1日11月6日11月11日11月16日11月21日11月26日12月1日12月6日12月11日12月16日12月21日12月26日石脑油-甲苯价差20182019202020212022-500501001502002503003504004501月1日1月6日1月11日1月16日1月21日1月26日1月31日2月5日2月10日2月15日2月20日2月25日3月1日3月6日3月11日3月16日3月21日3月26日3月31日4月5日4月10日4月15日4月20日4月25日4月30日5月5日5月10日5月15日5月20日5月25日5月30日6月4日6月9日6月14日6月19日6月24日6月29日7月4日7月9日7月14日7月19日7月24日7月29日8月3日8月8日8月13日8月18日8月23日8月28日9月2日9月7日9月12日9月17日9月22日9月27