白糖日报：郑糖增仓收涨关注6月产销数据

商品市场每日研究报告 白糖日报 纺织事业部方慧玲 电话：021-51635223 / QQ：1745550859 / 邮箱：fanghuiling_qh@chinastock.com.cn 银河期货 /上海市东大名路1050号浦创大厦10楼/ www.yhqh.com.cn 2016年7月4日星期一 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 银河7月4日白糖日报：郑糖增仓收涨 关注6月产销数据 在美元下跌及巴西Unica公布的巴西糖产量降幅高于市场预期的带动下，上周五纽约原糖期货上涨。10月原糖期货合约收高0.45美分或2.21%，报20.78美分/磅，昨日曾触及21.22美分的2012年10月以来最高。8月白糖期货合约收高11.50美元或2%，报每吨564美元，周四盘中升至573.20美元的合约高位。巴西蔗产协会Unica周五称，受强降雨影响，6月上半月巴西中南部共压榨甘蔗2580万吨，低于市场预期，也同比减少34.9%； 6月上半月巴西中南部糖产量为119万吨，低于5月下半月的168万吨，而市场预期在139-165万吨。由于6月下半月天气改善，预计期间的糖产量将大幅回升，接下来几个月将有更多的巴西糖供应国际市场。周一（7月4日）为美国“独立日”假期，包括原糖在内的美国软商品市场均休市一天庆祝，周二（7月5日）恢复交易。 受外盘上涨影响，郑糖4日冲高回落收涨，主力1609合约上涨90元，或1.50%，报6074元/吨，盘中最高至6170元/吨，持仓量增加5.4万手至77万手。下方均线多头排列，技术面看仍偏多。 1日，前20名多单持仓增持25370手，其中华泰增持6628手，中信建投增持4659手；空单持仓增持35590手，其中永安增持6250手，混沌天成继续增持7600手，国泰君安增值8464手。郑糖买套保持仓36433手，较上日持平；卖套保持仓44893手，较上日持平。7月4日郑糖仓单量为60900张，较上日增加1180；有预报量13469，较上日增加1120，仓单及有效预报合计74369，折货74.4万吨。 国内各主产区6月产销数据即将陆续公布，根据广西糖网估算，6月份广西糖销量或为35-45万吨，与5月份的21.5万吨相比有比较明显的恢复，与去年同期的31.2万吨相比也有所提高。不过由于最终公布的广西5月份销量与传闻的数量有10万吨的差距，不确定6月份是否将作相应调整。云南截至6月底已经全部收榨，15/16榨季的最终产糖量在191万吨左右，同比下降39.68万吨。预计6月份云南单月的销糖量或达32-37万吨，同比增加4.07-9.07万吨，环比增加6.76—11.76万吨，是07/08榨季以来的新高。 4日，国内现货价格跟随期货价格走高，产区上调幅度相对不大，销区多有100-200元/吨的涨幅。广西主产区现货报价上调20-30元/吨，总体成交一般。其中柳州：中间商报价5900元/吨，成交一般；部分集团厂仓报价5900-5910元/吨，上调30元/吨，成交一般；站台报价5900-5920元/吨，第一次报价不变，第二 商品市场每日研究报告 次报价上调20元/吨，成交不错。南宁：中间商报价5880-5950元/吨，成交一般；部分集团厂仓报价5910-5970元/吨，海南船板报价5890元/吨，三次上调报价，共调升60元，成交一般。各地加工糖报价大幅上调，其中营口北方新糖报价6200元/吨，上调100-150元/吨；日照凌云海报价6210元/吨，上调100元/吨，总体成交一般。 南方国产糖和加工糖价差进一步拉大，这有利于拉动国产糖的销售。目前产区现货价格已接近6000，北方加工糖也达到6200，抛储指日可待，且现货价格上升较快，现货市场也需要时间消化缓冲。本周国内各产区6月产销数据将陆续公布，预计6月销量将较5月有明显的改善，据广西糖网估算，6月广西销量或为35-45万吨，云南销量或达32-37万吨。预计全国6月销量在90-100万吨，工业库存预计将降至305-315万吨，产销率预计超过60%，数据或利多。今日注册仓单和有效预报量继续增加，糖厂向盘面抛售力度增加，贸易商期现套利也增加，盘面注册仓单增加有助于现货走量，对现货市场利好，但巨量的仓单后期如何流出仍是个问题。若外盘继续走强，则仓单可能找到接货方；但若外盘回调，则需依赖基差，期货需贴水现货才能刺激仓单流出。目前距离9月合约交割还有两个月的时间，关注外盘的走势情况。7月4日ICE原糖将因美国“独立日”假期休市一天， 7月5日恢复交易。缺乏外盘指引，郑糖短期料高位震荡。操作上需要谨慎，建议短线交易为主，冲高不宜追涨。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 品种投资策略 时间：2016-7-4 品种：白糖 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 期价突破上扬 上方空间有限，注意高位回调风险 1、若现货6000以上持续一段时间，国家将抛储 2、郑糖1701合约接近6400，在庞大的国储库存及抛储预期的压制下，向上已难有大的拓展空间 3、仓单压力较重，9月合约6000以上接仓单的意愿不强 高位不宜追涨，建议冲高部分多单获利了结 1、金融市场动荡带来的系统性风险 ★★ 套利 跨市 ICE10月折巴西配额外进口成本6480左右，较SR1701价格升水110左右；配额外进口糖已无利润 价差预计扩大 随着巴西新榨季生产展开及深入，全球贸易流紧张的形势缓解，并可能在三季度出现剩余；印度6月季风雨来临，干旱忧虑预计缓解，产量预估可能上调；而国内继续下跌空间有限 持有买内抛外的反套头寸 ★★★ 跨期 截至7月4日，9-1价差-298 9-1价差继续扩大的空间已有限 盘面仓单流出缓慢，而1-9合约价差仍不能覆盖陈糖回炉交割成本的位置，9月合约仓单压力仍较大，但年度后期随着市场的消化及走私的减少，供应预期偏紧将支撑现货价格，而远月新年度合约已涨至6200左右，上方面临抛储预期的压制，价差继续扩大的空间已有限 抛9买1的反套头寸止盈 16/17年度出台直补政策 ★★ 截至7月4日，1-5价差-39 1-5价差预计在±100内波动 （1）外糖10月较3合约贴水也在不断收窄，由于亚洲主产国本榨季和新榨季产量预期继续下滑，且印度提高出口关税抑制出口，四季度随着巴西榨季进入尾声，现货尤其是白糖供应紧张的状况预期将凸显，而3月处于亚洲新糖供应补充上来了，因此外糖10-3合约价差预计继续走强，甚至转为近月升水。（2）国内4季度新糖尚未大量上市，国内库存仍偏低，而5月份新榨季刚收榨，新糖供应量较大。再加上6000以上期价均面临着抛储预期的压制，1-5价差波动的空间预计有限，预计在±100内. 等待区间内交易的机会 抛储的时间点 ★★ 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货纺织事业部所有。未获得银河期货纺织事业部书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货纺织事业部及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货纺织事业部及其研究员知情的范围内，银河期货纺织事业部及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。 跨品种 期现 截至7月4日，主力基差（南宁现货-1609合约）为-164 基差二季度预计走强 9月承接的仓单压力大，盘面需较现货持平或有一定的贴水才能吸引仓单流出或注销 择机卖期套保；买现货抛期货套利；现货点价延后 国储低价抛售 ★★★ （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★—强烈推荐）