食品饮料行业周观点：央行宣布降准，茅台引领跨界联名风潮

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 央行宣布降准，茅台引领跨界联名风潮 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业周观点(09.11-09.17) [Table_ReportDate] 2023年09月18日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周食品饮料板块下跌1.25%，于申万31个子行业中位列第21。上周（2023年09月11日-2023年09月17日），沪深300指数下跌0.83%，申万食品饮料指数下跌1.25%，跑输沪深300指数0.42个百分点，在申万31个一级子行业中排名第21。上周食品饮料子板块多数下跌，其中软饮料（+2.45%）、调味发酵品（+1.61%）、保健品（+1.30%）表现较好，涨幅居前三。宏观方面，为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，央行决定于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。8月经济数据出炉，社零同比增长4.6%。白酒方面，9月上旬白酒环比价格总指数下跌0.09%，“多彩贵州风，黔酒中国行”浙江站圆满举行，第十二届贵州酒博会实现贸易总额超百亿元。茅台酒旅联动促消费活动启动，茅台与德芙联名推出酒心巧克力，免税茅台入驻首艘国产大邮轮，茅台机场航班预约抽取购酒资格活动开启，“茅台1935”包装升级。五粮液联合金巴厘推鸡尾酒新品，舍得老酒盛宴在天津举办。2023洋河·双沟开窖节启幕，郎酒秋酿开窖，习酒“君品荟”APP上线。啤酒方面，喜力扩产项目增资。大众品方面，认养一头牛河北制造基地投产，佳禾食品布局咖啡规模化产品，代糖企业掀起涨价潮，半月涨价近40%。建议关注：1）白酒：近期央行宣布下调存款准备金率0.25个百分点，对强化经济预期、提振消费信心、活跃股市均有显著意义，关注白酒顺周期调整机会；双节将至，白酒旺季动销提速，关注白酒双节回款表现；区域高端白酒稳占市场，次高端白酒成长空间大，关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒高端化趋势延续，场景复苏销量回升，长期向好趋势明确。建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、保健品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块下跌1.25%，于申万31个子行业中位列第21。上周（2023年09月11日-2023年09月17日），沪深300指数下跌0.83%，申万食品饮料指数下跌1.25%，跑输沪深300指数0.42个百分点，在申万31个一级子行业中排名第21。年初至今沪深300指数下跌4.21%，申万食品饮料指数下跌7.38%，跑输沪深300指数3.17个百分点，在申万31个一级子行业中排名第20。上周食品饮料子板块多数下跌，其中软饮料（+2.45%）、调味发酵品（+1.61%）、保健品（+1.30%）表现较好，涨幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌1.94%，其中舍得酒业（-3.97%）、口子窖（-3.74%）、今世缘（-3.59%）跌幅居前三，贵州茅台下跌2.01%，五粮液下跌1.36%。贵州茅台：上周，20年飞天茅台批价维持3080元/ [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 预期增强，关注白酒顺周期调整机会 业绩增长稳中有升，保健品、白酒与软饮料营收增速可观 中报业绩披露尘埃落地，板块投资价值凸显 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%食品饮料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3496 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 瓶，飞天散瓶价格周末跌至2840元/瓶。茅台酒旅联动促消费活动启动，茅台与德芙联名推出酒心巧克力，免税茅台入驻首艘国产大邮轮，茅台机场航班预约抽取购酒资格活动开启，“茅台1935”包装升级。五粮液：上周，普五（八代）价格保持稳定，维持960元/瓶。五粮液联合金巴厘推鸡尾酒新品。泸州老窖：上周，泸州老窖（52度）价格维持368.00元/瓶。 食品饮料其它板块： 啤酒：喜力啤酒：华润喜力啤酒完成增资扩产项目签约，该项目将产能从40万千升扩大到80-100万千升。 乳制品：认养一头牛：认养一头牛河北制造基地投产。 零食:佳禾食品: 佳禾食品布局咖啡豆和咖啡规模化产品。在与库迪咖啡的合作中，以供应咖啡豆体量最大。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 1 上周行情回顾 ................................................................................................................... 4 2 白酒每周谈 ....................................................................................................................... 5 2.1 资本市场个股表现 ................................................................................................ 5 2.2 价格跟踪及点评 .................................................................................................... 5 2.3 北向资金跟踪 ........................................................................................................ 6 2.4 行业动态及重点公司事件跟踪点评 .................................................................... 7 3 食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评 ........................................................... 9 4 上市公司公告及大事提醒 ............................................................................................. 10 5 投资建议 ......................................................................................................................... 11 6 风险因素 ......................................................................................................................... 11 图表1： 申万一级行业上周涨跌幅(%) ............................................................................ 4 图表2： 申万一级行业年初至今涨跌幅(%) .................................................................... 4 图表3： 食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%) .................................................... 4 图表4： 食品饮料子板块PE-TTM(2023.09.15) .............................................................. 4 图表5： 食品饮料领涨领跌个股(%) ................................................................................ 5 图表6： 白酒板块个股周涨跌幅(%) ................................................................................ 5 图表7： 飞天茅台批价跟踪（元） .................................................................................. 6 图表8： 普五批价跟踪（元） .......................................................................................... 6 图表9： 名酒线上零售价跟踪（元） .............................................................................. 6 图表10： 茅五泸北向资金持股数量及持股比例 ............................................................ 7 图表11： 贵州茅台北向资金净流入金额 ........................................................................ 7 图表12： 上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件 ...................................... 10 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 12 页 1 上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌1.25%，于申万31个子行业中位列第21。上周（2023年09月11日-2023年09月17日），沪深300指数下跌0.83%，申万食品饮料指数下跌1.25%，跑输沪深300指数0.42个百分点，在申万31个一级子行业中排名第21。年初至今沪深300指数下跌4.21%，申万食品饮料指数下跌7.38%，跑输沪深300指数3.17个百分点，在申万31个一级子行业中排名第20。 子板块层面：上周食品饮料子板块超半数下跌，其中软饮料（+2.45%）、调味发酵品（+1.61%）、保健品（+1.31%）、乳品（+1.05%）、预加工食品（-0.10%）、啤酒（-0.16%）、肉制品（-0.49%）、其他酒类（-1.00%）、零食（-1.64%）、白酒（-1.94%）、烘焙食品（-2.03%）。PE（TTM）分别为其他酒类（178.14倍）、调味发酵品（51.51倍）、零食（36.10倍）、啤酒（32.41倍）、烘焙食品（30.59倍）、预加工食品（28.93倍）、保健品（35.80倍）、白酒（29.37倍）、软饮料（28.8