食品饮料行业周观点：央行宣布降准，茅台引领跨界联名风潮

央行宣布降准，茅台引领跨界联名风潮 ——食品饮料行业周观点(09.11-09.17) 上周食品饮料板块下跌1.25%，于申万31个子行业中位列第21。上周（2023年09月11日-2023年09月17日），沪深300指数下跌0.83%，申万食品饮料指数下跌1.25%，跑输沪深300指数0.42个百分点，在申万31个一级子行业中排名第21。上周食品饮料子板块多数下跌，其中软饮料（+2.45%）、调味发酵品（+1.61%）、保健品（+1.30%）表现较好，涨幅居前三。宏观方面，为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，央行决定于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。8月经济数据出炉，社零同比增长4.6%。白酒方面，9月上旬白酒环比价格总指数下跌0.09%，“多彩贵州风，黔酒中国行”浙江站圆满举行，第十二届贵州酒博会实现贸易总额超百亿元。茅台酒旅联动促消费活动启动，茅台与德芙联名推出酒心巧克力，免税茅台入驻首艘国产大邮轮，茅台机场航班预约抽取购酒资格活动开启，“茅台1935”包装升级。五粮液联合金巴厘推鸡尾酒新品，舍得老酒盛宴在天津举办。2023洋河·双沟开窖节启幕，郎酒秋酿开窖，习酒“君品荟”APP上线。啤酒方面，喜力扩产项目增资。大众品方面，认养一头牛河北制造基地投产，佳禾食品布局咖啡规模化产品，代糖企业掀起涨价潮，半月涨价近40%。建议关注：1）白酒：近期央行宣布下调存款准备金率0.25个百分点，对强化经济预期、提振消费信心、活跃股市均有显著意义，关注白酒顺周期调整机会；双节将至，白酒旺季动销提速，关注白酒双节回款表现；区域高端白酒稳占市场，次高端白酒成长空间大，关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒高端化趋势延续，场景复苏销量回升，长期向好趋势明确。建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、保健品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。3496 预期增强，关注白酒顺周期调整机会业绩增长稳中有升，保健品、白酒与软饮料营收增速可观 中报业绩披露尘埃落地，板块投资价值凸显 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块下跌1.25%，于申万31个子行业中位列第21。上周（2023年09月11日-2023年09月17日），沪深300指数下跌0.83%，申万食品饮料指数下跌1.25%，跑输沪深300指数0.42个百分点，在申万31个一级子行业中排名第21。年初至今沪深300指数下跌4.21%，申万食品饮料指数下跌7.38%，跑输沪深300指数3.17个百分点，在申万31个一级子行业中排名第20。上周食品饮料子板块多数下跌，其中软饮料（+2.45%）、调味发酵品（+1.61%）、保健品（+1.30%）表现较好，涨幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌1.94%，其中舍得酒业（-3.97%）、口子窖（-3.74%）、今世缘（-3.59%）跌幅居前三，贵州茅台下跌2.01%，五粮液下跌1.36%。贵州茅台：上周，20年飞天茅台批价维持3080元/ 瓶，飞天散瓶价格周末跌至2840元/瓶。茅台酒旅联动促消费活动启动，茅台与德芙联名推出酒心巧克力，免税茅台入驻首艘国产大邮轮，茅台机场航班预约抽取购酒资格活动开启，“茅台1935”包装升级。五粮液：上周，普五（八代）价格保持稳定，维持960元/瓶。五粮液联合金巴厘推鸡尾酒新品。泸州老窖：上周，泸州老窖（52度）价格维持368.00元/瓶。 食品饮料其它板块： 啤酒：喜力啤酒：华润喜力啤酒完成增资扩产项目签约，该项目将产能从40万千升扩大到80-100万千升。 乳制品：认养一头牛：认养一头牛河北制造基地投产。 零食:佳禾食品:佳禾食品布局咖啡豆和咖啡规模化产品。在与库迪咖啡的合作中，以供应咖啡豆体量最大。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 正文目录 1上周行情回顾...................................................................................................................42白酒每周谈.......................................................................................................................52.1资本市场个股表现................................................................................................52.2价格跟踪及点评....................................................................................................52.3北向资金跟踪........................................................................................................62.4行业动态及重点公司事件跟踪点评....................................................................73食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评...........................................................94上市公司公告及大事提醒.............................................................................................105投资建议.........................................................................................................................116风险因素.........................................................................................................................11 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)............................................................................4图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%)....................................................................4图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)....................................................4图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.09.15)..............................................................4图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)................................................................................5图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)................................................................................5图表7：飞天茅台批价跟踪（元）..................................................................................6图表8：普五批价跟踪（元）..........................................................................................6图表9：名酒线上零售价跟踪（元）..............................................................................6图表10：茅五泸北向资金持股数量及持股比例............................................................7图表11：贵州茅台北向资金净流入金额........................................................................7图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件......................................10 1上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌1.25%，于申万31个子行业中位列第21。上周（2023年09月11日-2023年09月17日），沪深300指数下跌0.83%，申万食品饮料指数下跌1.25%，跑输沪深300指数0.42个百分点，在申万31个一级子行业中排名第21。年初至今沪深300指数下跌4.21%，申万食品饮料指数下跌7.38%，跑输沪深300指数3.17个百分点，在申万31个一级子行业中排名第20。 子板块层面：上周食品饮料子板块超半数下跌，其中软饮料（+2.45%）、调味发酵品（+1.61%）、保健品（+1.31%）、乳品（+1.05%）、预加工食品（-0.10%）、啤酒（-0.16%）、肉制品（-0.49%）、其他酒类（-1.00%）、零食（-1.64%）、白酒（-1.94%）、烘焙食品（-2.03%）。PE（TTM）分别为其他酒类（178.14倍）、调味发酵品（51.51倍）、零食（36.10倍）、啤酒（32.41倍）、烘焙食品（30.59倍）、预加工食品（28.93倍）、保健品（35.80倍）、白酒（29.37倍）、软饮料（28.84倍）、乳品（23.64倍）、肉制品（20.21倍）。 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2白酒每周谈 2.1资本市场个股表现 上周白酒板块下跌1.94%，其中舍得酒业（-3.97%）、口子窖（-3.74%）、今世缘（-3.59%）跌幅居前三，贵州茅台下跌2.01%，五粮液下跌1.36%。 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.2价格跟踪及点评 上周，20年飞天茅台批价维持3080元/瓶，飞天散瓶价格跌至2840元/瓶。普五（八代）价格维持960元/瓶。根据京东商城数据，本周多数名酒价格不变，五粮液（52度）价格维持1059元/瓶，洋河梦之蓝(M3)（52度）维持649.50元/瓶，30年青花汾酒（53度）维持1199.00元/瓶，习酒窖藏1988（53度）价格维持698.00元/瓶，泸州老窖（52度）价格维持368.00元/瓶，水井坊（52度）价格维持560.00元/瓶，剑南春（52度）维持479.00元/瓶。 资料来源：今日酒价，万联证券研究所 资料来源：今日酒价，万联证券研究所 2.3北向资金跟踪 截至2023年9月15日，贵州茅台北向资金持股8806.48万股，持股比例为7.01%，较上上周减少0.08pct；五粮液北向资金持股21050.57万股，持股比例为5.42%，较上上周减少0.17pct；泸州老窖北向资金持股5116.98万