华纬科技机构调研纪要

调研日期: 2023-09-15 华纬科技股份有限公司主要从事弹簧的研发、生产和销售,产品包括悬架弹簧、制动弹簧、阀类及异形弹簧、稳定杆等,主要应用于汽车行业。近年来,随着公司业务的持续拓展,公司弹簧产品应用领域不断延伸,已涉及轨道交通、工业机器人、农用机械等领域。公司是高新技术企业,为国家级专精特新“小巨人”企业、浙江省“隐形冠军”培育对象。公司在弹簧制造领域已深耕积累多年,在技术创新、工艺改进、生产管理、质量控制等方面积累了丰富的经验。公司设有浙江省博士后工作站、院士专家工作站,研发中心被认定为浙江省省级企业研究院、省级企业技术中心,实验室获得了中国合格评定国家认可委员会(CNAS)认可。截至本招股说明书签署日,公司已获得148项国家专利,其中发明专利9项,实用新型专利139项。公司依靠技术研发、质量管理、服务品质等方面的综合优势,与国内外知名汽车主机厂及汽车零部件供应商建立了良好的合作关系。华纬科技的生产的弹簧产品已成功进入了吉利、长城、比亚迪、红旗、长安、北汽、上汽、奇瑞、江淮、小鹏汽车、威马汽车、领克汽车、一汽东机工、瑞立集团、万都、万安科技、南阳淅减、法士特等客户供应链体系中,还进入了WABCO、Haldex、KNORR、Bendix等海外知名汽车零部件供应商的全球供应链体系,积累了深厚的客户资源和良好的市场口碑。近年来,公司荣获了全国机械工业质量奖,浙江名牌产品,浙江省知名商号,比亚迪“优秀供应商”、“核心二级工厂”,吉利集团“优秀供应商”,一汽东机工“优秀开发奖”、“优秀供应商”,瑞立集团“最佳战略合作奖”、“优秀供应商”,万安科技“开发协作奖”、“最佳供应商奖”等一 系列荣誉奖项。 1、公司订单增长快的原因是什么? 答:公司发展主要得益于国内自主品牌的快速崛起,随着新能源汽车市占率的不断提升,公司订单量也随之增加。 2、公司客户增量较明显的有哪些? 答:既有如比亚迪、吉利、长城等主机厂,又有如一汽东机工、南阳淅减等减振器厂。 3、吉利的份额有在往上走吗? 答:对于吉利,前簧是供货给减振器厂,后簧是直接供货给吉利,仅按照后减市场来测算,吉利份额有小幅度提升。 4、比亚迪稳定杆原先的供货商是谁?为什么会开始选择我们? 答:中弹、慕贝尔等。不管是稳定杆还是悬架弹簧,都属于汽车底盘系统,其采购团队往往相同或相近,公司有很大的优势。公司稳定杆近些年一直在投入研发,今年开始上量,客户方面也会向我们倾斜。相对于外资品牌,公司在产品设计、开发的响应速度上更具优势。 5、公司为什么选择在这个时间点开始做稳定杆业务? 答:公司并非刚开始做稳定杆业务,只不过之前的量不大,近些年研发投入较多,今年开始上量。市场上做悬架弹簧的公司也往往会选择去 做稳定杆,这是因为二者都属于底盘悬架系统。 6、稳定杆研发、制造用了多久?客户在哪里? 答:稳定杆从建厂到研发制造出第一款产品用了数年。稳定杆和弹簧都属弹性元件,客户重合度高,如比亚迪、吉利、长城等。 7、现在稳定杆的市占率是多少?预期未来可以达到多少? 答:市场暂无这方面的权威统计数据,根据公司自行测算,上半年市占率为7%左右。稳定杆尚处于起步阶段,待后续产能释放,市占率会进一步提升,预期达到与悬架弹簧类似的市占率。 8、可以梳理一下稳定杆未来产能释放节奏吗? 答:稳定杆产能会在今年第四季度开始逐步释放,并且第二期设备已经开始投入,第三期场地已有规划,具体情况根据客户给的量纲实施。 9、稳定杆的单车价格是多少? 答:传统燃油车的稳定杆单车价格在120-160元之间,新能源汽车因为整备质量高,所以其单车价格会有20%-30%的提升。10、稳定杆目前毛利率偏低,后面会上升吗? 答:稳定杆前期处于研发投入阶段,涉及的开发周期长,研发费用高,这也导致了其毛利率不显。但今年稳定杆已开始量产,稳定杆收入是呈上升趋势,增量、增速非常快,并且还会继续增长。 11、稳定杆毛利率的理论上限和弹簧相比如何? 答:两者未来毛利率相近。 12、目前弹簧的产能是多少?后续河南规划多少万,浙江规划多少万? 答:2022年悬架弹簧和制动簧的产能为2470万件,募投项目中河南华纬规划500万件悬架弹簧,本部规划550万件悬架弹簧、 350万件制动簧以及7100万只阀类及异形弹簧。 13、公司原材料采购周期和调价周期? 答:钢厂端有两种采购模式,一种是锁定价格型的采购模式,一种是浮动制的采购模式。如果后续钢材价格上涨,公司会多在锁定价格型的采购模式中放量,如果后续钢材价格下跌,公司会多在浮动制的采购模式中放量。 14、为什么钢厂会愿意跟我们有锁定价格的采购模式? 答:公司在国内是弹簧钢最大的需求方之一。 15、弹簧钢钢材和其他钢材区别大吗? 答:大,弹簧钢属于特种钢,且是比较特殊的特种钢,其使用范围不广,但要求却非常高,其硬度、韧性都有要求。 16、公司所在的行业存在技术壁垒吗? 答:存在壁垒,公司通过和钢厂合研材料,在钢厂提供母料后,要达到预期效果还需要有公司的热处理技术,两者相辅相成的关系。材料不断地进化,我们的处理技术也在不停地进化。 17、机器人弹簧公司有在涉足吗? 答:公司弹簧有应用在工业机器人之中。 18、制动簧是海外客户比较多吗? 答:制动簧主要以海外客户为主,在世界排名前三大的制动器公司中国采购体系中,我司是主流供应商。 19、制动簧的毛利率会高一点吗? 答:制动簧的毛利率会稍高一点,因为有受到汇率的影响。 20、三季度人民币贬值对公司的影响大吗? 答:会有影响,但不会很大。出口产品主要是制动簧,从去年到今年受到产能挤压的影响,产能都给到悬架弹簧,所以目前制动簧同比没有增长。上半年公司汇兑收益为211万,公司也会进行一些方式来稳定汇率波动对公司的影响。