聚烯烃投资参考周报：聚烯烃上行动力减弱，仍维持高位震荡观点
聚烯烃上行动力减弱，仍维持高位震荡观点 作者：柳姗姗 摘要： 上周期价整体维持高位震荡态势，其中PP冲高回落未能站稳8000整数关口。宏观层面国内降准给予市场一定利好提振但也只是短期效应，外围美国通胀数据中性对市场影响有限，本周宏观层面主要关注美联储议息会议关于9月是否加息及后续展望，目前市场预期9月不加息概率较大，但由于原油价格持续上行带来的通胀风险或影响后续议息节奏，原油价格持续上行对于金融市场来说是把双刃剑，一方面对商品市场成本推动另一方引发通胀担忧带来的政策压制。聚烯烃基本面来看，进入9月下游需求逐步改善，且随着期货价格上行现货价格紧跟其后，期现货基差波动减小，下游对于高价的接受度有小幅提升，接下来进入双节假期补库阶段，存在短期需求。供给端后续逐步走向宽松，检修高峰回落。期货盘面来看，在能源推动下的成本支撑仍在，但聚烯烃上行明显呈现乏力态势，资金推动力也有所下降，继续拉伸空间有限。综合来看，我们维持9月不好跌的观点，但步入十一后商品或存拐点，不排除进一步调整的可能，需要谨慎为宜。 邮箱liuss@hrrdqh.com 从业资格号：F0249379投资咨询号：Z0019143 一、市场动态分析 中国8月经济数据出炉，主要指标边际改善，积极因素累积增多。国家统计局发布数据显示，8月份，全国规模以上工业增加值同比增4.5%，社会消费品零售总额同比增4.6%，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点。1-8月，固定资产投资同比增长3.2%，房地产开发投资同比下降8.8%。 国际油价全线上涨，美油10月合约涨1.15%报91.2美元/桶，周涨4.22%；布油11月合约涨0.61%报94.27美元/桶，周涨3.99%。 欧洲央行行长拉加德：将实现2%的通胀目标，只要有需要，将把利率设定在限制性水平上，关键利率已经达到了需要在足够长时间内维持的水平，这将对通胀目标产生重大贡献，欧元区经济增长不会像之前预期的那样大，但将在2024年回升，经济增速疲软并不意味着衰退。 本周市场看点颇多，“超级央行周”重磅来袭，美联储、英国央行、瑞士央行、日本央行集体登场。国内方面，中国人民银行将公布9月1/5年期LPR续作决议，分析师认为此前的降准可能不足以带动LPR下行。 数据方面，欧元区8月调和CPI同比终值与欧元区9月制造业PMI初值将公布，日本将公布8月CPI，美国将公布9月Markit制造业PMI，一系列与住房相关的指标，包括建筑许可、房屋开工、现房销售和NAHB住房市场指数。（来源：Wind） 二、技术分析 L2401:上周期价高位震荡，上涨100元/吨，最高价8466，最低价8300。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标绿柱伸长，两线在0轴上方发散向下，上行动力减弱。均线系统来看价格跌破20日均线，下方30日均线暂存支撑。短期支撑位8300、8200，压力位8500。 PP2401:上周期价冲高回落整体收阳，上涨148元/吨，最高价8089，最低价7840。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标绿柱伸长，两线在0轴上方发散向下，上行动力减弱。均线系统来看价格跌破5、10日均线，下方20日均线存支撑。短期支撑位7800、7700，压力位8100。 三、观点综述 上周期价整体维持高位震荡态势，其中PP冲高回落未能站稳8000整数关口。宏观层面国内降准给予市场一定利好提振但也只是短期效应，外围美国通胀数据中性对市场影响有限，本周宏观层面主要关注美联储议息会议关于9月是否加息及后续展望，目前市场预期9月不加息概率较大，但由于原油价格持续上行带来的通胀风险或影响后续议息节奏，原油价格持续上行对于金融市场来说是把双刃剑，一方面对商品市场成本推动另一方引发通胀担忧带来的政策压制。聚烯烃基本面来看，进入9月下游需求逐步改善，且随着期货价格上行现货价格紧跟其后，期现货基差波动减小，下游对于高价的接受度有小幅提升，接下来进入双节假期补库阶段，存在短期需求。供给端后续逐步走向宽松，检修高峰回落。期货盘面来看，在能源推动下的成本支撑仍在，但聚烯烃上行明显呈现乏力态势，资金推动力也有所下降，继续拉伸空间有限。综合来看，我们维持9月不好跌的观点，但步入十一后商品或存拐点，不排除进一步调整的可能，需要谨慎为宜。 四、操作策略 1、上游及贸易商：上周期现货同涨为主，期现货基差小幅走强，由于基差空间不大建议以现货为主。 2、下游采购：期现货正向结构，期货升水现货，采购现货为主。 3、投机者: L2401：8300一线支撑持续有效，价格处于如预期处于高位震荡，节前预计空间有限，暂时观望为宜。 PP2401：价格冲高回落，短期关注7800一线支撑，上行动力略有减弱。 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。
