宏观政策持续宽松 胶价中长期维持看涨

胶价中长期维持看涨 2023/9/17 1行情回顾2橡胶基本面3后市展望 目录CONTENTS 行情回顾 第一部分 1.1沪胶RU主力合约走势（周线） 1.2日胶走势（周线） 1.3合成胶主力合约走势(日线） 1.4活跃合约RU-NR价差走势 1.5合成胶期现基差 1.6现货RU-BR价差走势 橡胶基本面 第二部分 2.1天然橡胶总种植面积2017年开始减少 2.2新增开割面积对应的产量 2.3ANRPC天然橡胶月度产量 2.4中国天然橡胶产量及进口量 2.5上期所交割仓库天然橡胶库存 本周天然橡胶期货仓单库存涨跌互现。截止到本周四，天然橡胶期货仓单库存总量为19.844万吨，较上周四增加0.721万吨。而截止到本周四，20#仓单库存为6.7537万吨，较上周四减少0.0201万吨。 2.6青岛保税区天然橡胶库存 卓创资讯数据显示，本周截至9月15日，青岛地区天然橡胶总库存下降。本周青岛地区天然橡胶总库存79.20万吨，较上周减少1.73万吨，跌幅2.14%；其中保税区内库存18.19万吨，较上周减少0.38万吨，降幅2.05%；一般贸易库存61.01万吨，较上周减少1.35万吨，跌幅2.16%。从部分仓库了解到，近期天然橡胶到港不多，入库减少，下游需求稳定，出库正常，尤其区外人民币混合出库更好。 2.7中国轮胎产量 2.8中国轮胎出口情况 2.9下游轮胎开工率 2.10中国汽车产量 2.11中国汽车销量 2.12中国重卡汽车月度销量 根据第一商用车网初步掌握的数据，2023年8月份，我国重卡市场大约销售6.9万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比7月上升13%，比上年同期的4.62万辆增长49%，净增加约2.3万辆。这是今年市场继2月份以来的第七个月同比增长，今年1-8月，重卡市场累计销售61.9万辆，同比上涨31%，同比累计增速扩大了2%。 数据来源：WIND国信期货 2.13我国公路货运量 2.14中国轮胎企业成品库存情况 2.15丁二烯价格走势 2.16顺丁橡胶样本企业库存情况 后市展望 第三部分 3.橡胶市场展望 现货方面，截至9月15日，卓创资讯数据显示，上海市场天然橡胶价格重心跟随盘面走高50-150元/吨，下游刚需买盘薄弱，市场成交寡淡，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为12900-13100元/吨，越南3L/混合胶价格为12050-12100元/吨，实单具体商谈。华东地区顺丁橡胶BR9000市场价格区间窄调，主流价格区间13600-13800元/吨。以上为自提、现款现货价格；市场现货买卖盘商谈气氛偏弱，持货商操盘谨慎。 供应端，受降雨等因素影响，产区原料生产放量改善有限，原料价格维持高位。下游需求端，当前国内多数轮胎企业产能释放基本趋稳，监测整体开工变化不大。原材料价格走高作用轮胎生产成本的压力逐渐显现，个别轮胎企业公布最新价格调涨通知，市场对其多持观望态度。出口市场表现虽高位有所回落，但对轮胎产销仍存一定支撑。宏观面，我国央行宣布从9月15日开始进一步下调存款准备金率。 技术面，胶价中长期维持看涨。操作建议：震荡偏多。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发 研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •分析师：范春华•从业资格号：F0254133•投资咨询号：Z0000629•电话：0755-23510056•邮箱：15048@guosen.com.cn