财政托底内需：实体经济图谱

根据研报正文，8月经济基本面有所改善，生产、消费和投资增速均有回升，经济重拾修复升势。其中，财政托底内需是拉动经济修复的重要力量，政府支出和专项债投向基建的比例提升，共同带动基建投资增速的走高。此外，8月财政支出增速反弹，社保就业和文旅体育传媒支出增速大幅回升，中央层面促汽车、家居、电子和体育消费等政策部署，叠加各地补贴促销，带动可选消费增速大幅改善。展望未来，9月专项债发行量仍大，“双节”长假接棒暑期，基建、服务消费对经济的支撑仍在。而前期始终是拖累的地产近期也迎积极信号，从9月前半月的数据看，新房销售已有所企稳。本周多个省会城市放松全域限购、限售，待9月底存量房贷利率调整落实，我们预计地产政策效果会进一步释放，将有利于市场主体进一步稳固向好的预期，进而有助于经济的恢复。此外，各行业量价速览也有所反映，部分行业如电力、客运货运、煤炭、石油、玻璃、水泥、钢铁、化工、休闲服务、食品饮料、零售、纺服、家电、乘用车、房地产行业和基础设施等均有不同程度的变动。

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