沪铅市场周报：宏观利好需求旺盛 沪铅期货震荡上行

宏观利好需求旺盛沪铅期货震荡上行 研究员： 蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：李秋荣期货从业资格号F03101823王凯慧期货从业资格号F03100511 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪铅期价高位震荡，最低为16800元/吨，最高为17185元/吨，振幅为2.28%，截止2023年9月15日，主力合约PB2310以17110元/吨报收，当日涨跌幅1.39%。宏观面，美国季调后新增非农就业人口高于预期，但失业率高于预期及平均时薪环比低于预期，美国8月CPI数据显示同比增速继续反弹，超过预期并创下14个月来最大的环比涨幅，核心CPI同比增速继续放缓，但环比涨幅高于预期。根据CMEFedWatch工具，市场认为美联储在9月的货币政策会议后维持利率不变的可能性超过90%，但何时转为降息仍有较大不确定性；国内8月CPI、PPI均出现环比回升、同时8月社融超预期，中国经济正在回暖，市场情绪较好，加上基本面较好，沪铅高位震荡。行情展望：基本面上，铅精矿供应偏紧情况不变，加上铅精矿的冬储需求，制约冶炼企 业产量增幅，原生铅冶炼厂生产平稳增减并存，再生铅产量在检修结束下仍以增加为主；铅蓄电池方面，近期订单向好及电池涨价推动下开工率上行。库存上，海内外低位。现货方面，本周下游询价再次增加且采购积极性有所提升。总的来说，宏观利好刺激不断，基本面上铅矿供应紧张，废电瓶价格不断创新高，成本端对铅价支撑，利好铅价。策略建议：操作上建议，pb2310合约短期震荡偏多交易为主，注意风险控制和交易节奏。 「期现市场情况」 本周沪铅期价震荡 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年9月15日，沪铅收盘价为17110元/吨，较2023年9月8日上涨85元/吨，涨幅0.5%；截至2023年9月14日，伦铅收盘价为2245.5美元/吨，较2023年9月8日上涨19元/吨,涨幅0.85%。 「期现市场情况」 沪铅持仓量增加 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年9月15日，铅锌期货价差为4805元/吨，较2023年9月8日增加580元/吨。截至2023年9月15日，沪铅持仓量为210973手，较2023年9月8日增加3362手，增幅1.62%。 「期现市场情况」 现货贴水 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 6截至2023年9月15日，1#铅现货价为16800元/吨，较2023年9月8日下跌50元/吨，跌幅0.3%。现货贴水465元/吨，较上周上涨45元/吨。截至2023年9月14日，LME铅近月与3月价差报价为42美元/吨，较2023年9月7日减少16.5美元/吨。 「期现市场情况」 上期所铅库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2023年9月14日，LME精炼铅库存为54100吨，较2023年9月7日减少175吨，降幅0.32%；截至2023年9月8日，上期所精炼铅库存为60041吨，较上周增加8280吨，增幅16%。 截至2023年9月15日，上期所精炼铅仓单总计为78202吨,较2023年9月8日增加23530吨，增幅43.04%；截至2023年9月14日，LME精炼铅仓单总计为50450吨，较2023年9月7日增加2550吨，增幅5.32%。 「产业链情况」 铅矿进口量环比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示，2023年6月，全球铅矿产量为39.59万吨，环比增长1.18%，同比增长1.88%。海关总署数据显示，2023年7月，当月进口铅矿砂及精矿96090.90吨，环比增加17.03%，同比增加8.06%。 「产业链情况」 铅精矿加工费多数持平 截至2023年8月25日，济源地区铅精矿加工费为900元/金属吨，较上周持平；郴州地区铅精矿加工费为900元/金属吨，较上周持平；个旧地区铅精矿加工费为1000元/金属吨，较上周持平。 「产业链情况」 供应端——国内铅产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示，2023年6月，全球精炼铅产量为101.83万吨，较去年同期增加2.85万吨，增幅2.88%；全球精炼铅消费量为95.48万吨,较去年同期减少4.72万吨，降幅4.71%；全球精炼铅过剩6.35万吨,去年同期缺口1.22万吨。 国家统计局数据显示，2023年7月，铅产量为60.4万吨，同比增加7.7%；1-7月，铅累计产出446.7万吨，同比增加14.9%。 「产业链情况」 需求端——汽车产销同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 中汽协数据显示，2023年8月，中国汽车销售量为2582401辆，同比增加8.35%；中国汽车产量为2575185辆，同比增加7.5%海关总署数据显示，2023年7月，精炼铅出口量19606.89吨，同比增加584.57%;精炼铅进口量629.73吨，同比增加3005.78%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。