建筑材料行业周报：行业需求略有波动不改向上预期

2023年09月18日 建筑材料 行业需求略有波动不改向上预期 核心观点： 分析师 贾亚萌：010-80927680：jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060001 浮 法 玻 璃 ：下 游 订 单 转 弱 ，库 存 略 有 上 升 。本 周 浮 法 玻璃 价 格 小 幅 上 涨 。本周 下 游 市 场 需 求 以 刚 需 补货 为 主 ，下 游 订 单 存 在 转 弱 迹 象 。预 计 随 着 传 统 旺 季来 临 ，备 货 采 购 需 求 继 续 恢 复 ，终 端 需 求 在 竣 工 端 回 暖 情 况 下 有 增 长 预 期 ，整体 需 求 向 好 ，浮 法 玻 璃 价 格 有 上 行 空 间 。本 周 供 给 小 幅 增 加 ，周 内 复 产2条 产线 、改 产2条 。本 周 企 业 库 存 量 周 环 比 上 升0.59%。短 期 来 看 ，下 游 加 工 厂 将维 持 刚 需 采 购 模 式 ； 中 长 期 受 益 于 地 产 竣 工 端 回 暖 ， 浮 法 玻 璃 需 求 有 上 行 预期 。 建 议 关 注 受 益 于 竣 工 端 改 善 的 玻 璃 龙 头 企 业 。 玻 璃 纤 维 ： 粗 纱 价 格 偏 弱 运 行 ， 电 子 纱 价 格 较 稳 定 。主 流 玻 纤 厂 家 粗 纱 价格 进 一 步 下 行 ，粗 纱 市 场 需 求 继 续 弱 势 运 行 ，下 游 订 单 暂 无 明 显 好 转 ，成 交 持续 走 弱 。近 期 电子 纱 价 格 稳 中 有 涨 ，市 场 需 求 较 稳 定 。当 前 成 本 水 平 较 高 ，对价 格 有 一 定 支 撑 ，粗 纱 库 存 较 高 ，企 业 去 库 压 力 较 大 。短 期 来 看 ，需 求 偏 弱 叠加 厂 家 去 库 压 力 ，价 格 或 将 维 持 弱 势 运 行 。中 长 期 来 看 ，玻 璃 纤 维 下 游 需 求 如风 电 、新 能 源 汽 车 等 产 业 持 续 扩 张 ，行 业 仍 有 较 大 发 展 空 间 。建 议 关 注 玻 纤 行业 龙 头 企 业 。 资料来源：中国银河证券研究院 消 费 建 材 ： 行 业 龙 头 公 司 业 绩 弹 性 有 望 增 强 。根 据 国 家 统 计 局 最 新 数 据 ，2023年1-8月 建 筑 及 装 潢 材 料 类 零 售 额 同 比 下 降7.80%，较1-7月 减 少0.5个 百 分 点 ； 其 中8月 单 月 同 比 下 降11.40%， 降 幅 较 上 月 扩 大0.20个 百 分 点 ，消 费 建 材 零售 端 继 续 走 弱 。消 费 建 材 作 为 地 产 后 周 期 板 块 ，受 益 于 地 产 竣 工 端回 暖 ，需 求 逐 步 改 善 ，此 外 ，近 期 地 产 利 好 政 策 持 续 释 放 ，有 望 带 动 地 产 链 需求 的 回 升 ，消 费 建 材 需 求 有 望 进 一 步 增 加 。在 碳 中 和 大 背 景 下 ，建 筑 能 耗 标 准的 提 升 有 助 于 高 品 质 绿 色 建 材 应 用 的 普 及 和 推 广 ， 具 有 规 模 优 势 和 产 品 品 质优 势 的 行 业 龙 头 将 受 益 。 建 议 关 注 消 费 建 材 龙 头 企 业 。 相关研究 投 资 建 议 ：消 费 建 材 ：推 荐 具 有 规 模 优 势 和 产 品 品 质 优 势 的 龙 头 企 业 东 方 雨虹（002271.SZ）、公 元 股 份（002641.SZ）、伟 星 新 材（002372.SZ）、北 新 建材 （000786.SZ） 。玻 璃 纤 维 ：推 荐产 能 进 一 步 扩 张 的 玻 纤 龙 头 中 国 巨 石（600176.SH）。水 泥 ：推 荐水 泥 区 域 龙 头 企 业 华 新 水 泥（600801.SH）、上 峰水 泥（000672.SZ）。玻 璃 ：建 议 关 注 高 端 产 品 占 比 提 升 的 旗 滨 集 团（601636.SH）、凯 盛 新 能 （600876.SH） 。新 材 料 ：建 议 关 注 工 业 胶 需 求 高 增 长 的 硅 宝 科 技（300019.SZ） 。 风 险 提 示：原 料 价 格 大 幅 波 动 的 风 险 ； 下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 ； 行 业 新 增产 能 超 预 期 的 风 险 ； 地 产 政 策 推 进 不 及 预 期 的 风 险 。 目录 一、行业要闻..............................................................................................................................................................................3二、行业数据..............................................................................................................................................................................5三、行情回顾..............................................................................................................................................................................7四、核心观点..............................................................................................................................................................................9五、风险提示..............................................................................................................................................................................9六、附录....................................................................................................................................................................................10 一、行业要闻 1.需 求 恢 复 缓 慢 ，8月 份 全 国 水 泥 产 量 环 比 仅 略 有 回 升 累 计 水 泥 产 量 同 比 略 有 增 长。1-8月 ，全 国 累 计 水 泥 产 量13.06亿 吨 ，同 比 增 长0.4%，增 速 较1-7月 下 降0.2个 百 分 点 ，去 年 同 期 为 下 降14.2%；8月 份 ，全 国 单 月 水 泥 产 量1.79亿 吨 ，同 比 下 降2%，环 比 增 长1.7%。单 月 产 量 和 累 计 产 量 均 为2011年 以 来 同 期 最 低 水 平 。8月 全 国 水 泥 市 场 需 求 缓 慢 恢 复 ， 弱 于 去 年 同 期 水 平 ，与2019~2020年 同 期 相 比 下 降 约1.5~2.5成 。8月 份 需 求 持 续 萎 缩 的 主 要 原 因 ：一 是 月初 受 台 风 和 强 降 雨 天 气 影 响 ，局 部 地 区 水 泥 需 求 阶 段 性 大 幅 下 降 ；二 是 资 金 短 缺 情 况未 能 缓 解 ， 工 程 项 目 开 工 率 依 旧 偏 低 ， 大 多 数 地 区 在 建 项 目 施 工 进 度 缓 慢 ， 天 气 好 转 后 水 泥 需 求 提 升 有 限 。 固 定 资 产 投 资 和 基 础 设 施 投 资 增 速 持 续 放 缓。1-8月 ，全 国 基 础 设 施 投 资（ 不 含 电 力 ）同 比 增 长6.4%，增 速 较1-7月 下降0.4个 百 分 点 ， 低 于 去 年 同 期1.9个 百 分 点 。 其 中 ， 铁 路 运 输 业 投 资 同 比 增 长23.4%， 水 利 管 理 业 投 资 同 比 增 长4.8%， 道路 运 输 业 投 资 同 比 增 长1.9%。 房 地 产 开 发 投 资 降 幅 继 续 扩 大。1-8月 ，全 国 房 地 产 开 发 投 资7.69万 亿 元 ，同 比 下降8.8%，降 幅 较1-7月 扩 大0.3个 百分 点 ， 较 去 年 同 期 扩 大1.4个 百 分 点 。 其 中 ， 住 宅 投 资5.84万 亿 元 ， 同 比 下 降8%。1-8月 ， 房 地 产 开 发 企 业 房 屋 施 工 面 积80.64亿 平 方 米 ， 同 比 下 降7.1%； 房 屋 新 开 工 面 积6.39亿 平 方 米 ， 同 比 下 降24.4%。 其 中 ， 住 宅 新 开 工 面 积 下 降24.7%。1-8月 ， 房 地 产 开 发 企 业 到 位 资 金8.71万 亿 元 ， 同 比 下 降12.9%。 新 闻 链 接 ：https://www.dcement.com/article/202309/214425.html 2.河 北 省召 开2023-2024年 度 水 泥 错 峰 生 产 政 策宣 贯 培 训 会 9月6日 ，河 北 省2023-2024年 度 水 泥 错 峰 生 产 政 策 宣 贯 培 训 会 在 河 北 省 建 筑 材 料 工 业 协 会（ 以 下 简 称“ 省 建 材 协 会 ”）以 视 频 方 式 召 开 。 省 工 信 厅 原 材 料 处 副 处 长 尤 沛 重 点 从 四 个 方 面 对 《 河 北 省 工 业 和 信 息 化 厅河 北 省 生 态 环 境 厅<关 于 做 好2023-2024年度 水 泥 错 峰 生 产 工 作 的 通 知>》 进 行 了 宣 贯 解 读 。 一 是 错 峰 生 产 规 则 ，环 保 绩 效 规 则 方 面 ，4000t/d及 以 上 企 业 环 保 绩 效 在2023年 底 前 达 到《 河 北 省 重 点 行 业 环 保 绩 效A级 标 准（ 试 行 ）》的 ，采 暖 季 减 少 停 窑 天 数50天（ 以 后 年 度 递 减 ）。现 有 环 保 绩 效A级 企 业2023年 底 前未 达 到《 标 准 》的 ，仍 享 受 原 规 定 减 免 错 峰20天 的 政 策 ， 国 家 级 绿 色 工 厂 企 业 不 再 享 受 错 峰 减 免 政 策 ； 置 换 错 峰 生 产 时 间 规 则 方 面 ， 置 换 错 峰生 产 时 间 须 签 订 置 换 协 议 ；调 整 错 峰 计 划 规 则 方 面 ，调 整 后 的 错 峰 时 间 原 则 安 排 在 规 定 的 错 峰 时 间 段 ；同 时 供 暖 和 协 同 处 置规 则 方 面 ， 企 业 在 享 受 供 暖 政 策 的 同 时 ， 须 在 非 采 暖 季 规 定 的 错 峰 时 间 段 补 足 停 窑 时 间 。 二 是 特 殊 事 项 处 置 ：因 生 产 经 营 情 况 调