计算机行业AI主题演绎复盘&下阶段展望：华为Mate 60 Pro持续引领关注，建议关注华为产业链相关标的

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年9月18日 行业研究 华为Mate 60 Pro持续引领关注，建议关注华为产业链相关标的 ——AI主题演绎复盘&下阶段展望 计算机行业 买入（维持） 作者 分析师：吴春旸 执业证书编号：S0930521080002 021-52523686 wuchunyang@ebscn.com 联系人：颜燕妮 021-52523656 yanyanni@ebscn.com 联系人：白玥 021-52523683 baiyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -22%-4%14%32%50%07/2209/2212/2204/23计算机行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 腾讯混元大模型发布，期待大模型产品商业化落地——AI主题演绎复盘&下阶段展望(2023-09-10) 首批大模型公司获批上线，期待大模型、应用端公司产品商业化落地 ——AI主题演绎复盘&下阶段展望(2023-09-03) 英伟达业绩超市场预期，建议关注算力端相关投资机会 ——AI主题演绎复盘&下阶段展望（2023-08-28） 图像生成爆款不断，看好新国都、万兴科技C端AI产品的发展——AI系列跟踪报告之一（2023-08-24） 讯飞大模型首搭星纪元，为智能汽车注入新活力——AI主题演绎复盘&下阶段展望（2023-08-21） 2023年春节至9月15日，AI主题演绎复盘 ：2023年春节至今，A股计算机行业AI板块内部呈现轮动上涨态势。1月30日-2月3日受Open AI ChatGPT影响大模型领涨，2月6日算力开始上涨，而后进入市场分化期。2月20日继大模型、算力领涨后，2月27日-3月17日应用端领涨。3月20日-3月31日，受华为盘古大模型发布预期的影响，华为产业链相关标的上涨，4月3日-4月14日应用端领涨，4月17日-21日算力上涨，4月24日-5月5日应用端领涨，而后市场进入分化期。5月15日-5月26日算力持续上涨，5月29日-6月2日应用端领涨，而后市场进入分化期，6月12日-7月7日市场分化期持续。7月13日，七部门公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，7月14日，AI板块整体上涨。7月17日-7月28日，市场进入分化期。7月31日-8月4日，算力上涨。8月7日-9月1日，市场持续处于分化期。9月4日-9月8日，受华为Mate60 Pro超预期影响，华为产业链相关标的上涨。9月11日-9月15日，为市场分化期。 AI大事件时间表（8月23日-9月25日）：美国时间8月23日，英伟达正式发布2024财年的第二财季财报，主要业绩超市场预期。9月7日，腾讯在全球数字生态大会上正式发布混元大模型。9月8日，外滩大会上，蚂蚁集团正式发布金融大模型，实现规模化应用落地、解决产业真命题。华为将于9月20-22日在上海世博展览馆和上海世博中心举办第八届华为全联接大会，并且将于9月25日举行秋季全场景新品发布会。 下阶段AI行情展望： 边际变化：财联社9月14日电，华为Mate 60 Pro和Mate 60 Pro+的出货量已上调至2000万台。此前供应链消息称，华为Mate 60 Pro已加单至1500万至1700万台。多家华为官方授权体验店工作人员称，现在预订，最早10月能到货。华为Mate 60 Pro和Mate 60 Pro+的出货量持续引领关注，建议关注华为产业链相关标的。 中期维度，建议从三大层面持续关注AI行情演绎： 1、算力层：建议重点关注光模块产业链中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、华工科技、腾景科技等，以及其他算力相关厂商寒武纪、鸿博股份、海光信息、神州数码、拓维信息、四川长虹、浪潮信息、中科曙光、云赛智联、紫光股份等。 2、应用层：随着《生成式人工智能服务管理暂行办法》出台、正式实施，以及微软Copilot定价落地，商业化产品应用落地加速，建议关注金山办公（合作的首批备案大模型：MiniMax、百度文心、智谱AI）及其他卡位核心的应用软件，如福昕软件（合作的首批备案大模型：百度文心）、万兴科技（合作的首批备案大模型：百度文心、科大讯飞星火大模型）、同花顺、彩讯股份（合作的首批备案大模型：百度文心）等，以及未来行业边界打开、有板块性价值重估机会的游戏板块（三七互娱、巨人网络、盛天网络、掌趣科技等）。 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 计算机行业 3、基础层：建议中长线持续关注，期待率先接近GPT-4并拉开差距的公司出现，建议关注科大讯飞（首批大模型备案公司）、三六零、思美传媒（首批大模型备案公司智谱战略合作伙伴）、博彦科技等。 图1：2023年春节至今AI主题演绎复盘（单位：%） 大模型领涨算力上涨市场分化期大模型/算力领涨应用端领涨华为相关标的上涨应用端领涨算力上涨应用端领涨市场分化期算力上涨应用端领涨市场分化期算力上涨市场分化期市场分化期华为相关标的上涨市场分化期1月30日2月6日2月13日2月20日2月27日3月20日4月3日4月17日4月24日5月8日5月15日5月29日6月5日7月31日8月7日8月21日9月4日9月11日证券代码证券简称1月19日至今2月3日2月10日2月17日2月24日3月17日3月31日4月14日4月21日5月5日5月12日5月26日6月2日7月28日8月4日8月18日9月1日9月8日9月15日华为产业链002261.SZ拓维信息136.11 3.12 3.68 20.30 10.23 0.10 48.37 -13.34 5.20 -11.02 -6.27 13.47 6.42 19.09 8.60 -17.63 11.99 7.12 -3.57 600839.SH四川长虹45.63 1.42 3.15 2.71 2.97 -1.28 52.92 -11.68 5.05 -8.24 6.73 -1.64 6.41 -6.47 4.30 -8.48 0.51 2.26 10.81 300687.SZ赛意信息-34.40 1.26 -2.23 -8.93 3.92 4.32 13.28 -10.64 -5.42 -19.70 5.73 -2.26 10.13 -21.91 5.58 -11.17 -2.20 9.49 10.17 000158.SZ常山北明17.79 5.37 1.11 -1.89 3.05 7.48 31.88 -12.75 -7.05 -5.01 -3.00 -5.15 16.12 -7.88 6.81 -10.18 3.02 21.99 -9.50 大模型300418.SZ昆仑万维151.05 24.58 17.73 5.51 -4.44 24.27 71.42 4.21 0.39 30.73 -10.44 -9.08 11.46 -38.33 1.82 -2.28 3.79 -12.33 -3.76 688787.SH海天瑞声73.98 71.03 56.62 26.38 -18.77 6.68 8.53 -17.93 -1.23 -13.58 -1.10 -4.95 7.13 -21.55 -2.22 -7.44 5.21 -7.60 -6.24 688327.SH云从科技37.21 69.99 14.45 -9.79 -4.36 3.53 61.54 -11.37 -7.18 -3.13 15.62 -24.79 -7.07 -21.32 -2.22 -7.46 1.68 -6.41 -3.73 601360.SH三六零59.14 3.27 28.89 6.83 17.08 13.23 31.50 -11.17 3.10 -3.32 -3.56 -10.74 9.77 -19.66 3.32 -10.23 1.65 -3.89 -4.99 300229.SZ拓尔思53.60 36.57 10.81 12.06 1.62 -3.57 41.29 -15.36 -2.28 -12.91 19.43 10.10 4.87 -29.87 2.50 -13.03 2.45 -6.02 -4.66 002230.SZ科大讯飞53.91 15.79 9.23 -2.53 5.25 6.37 21.81 -7.07 -1.93 0.02 8.94 -10.45 17.96 -6.40 1.43 -10.49 -4.08 -9.01 -2.93 300044.SZ赛为智能50.68 74.92 -2.36 -8.55 -6.10 2.81 1.89 -13.64 -7.42 2.07 -4.81 27.66 5.21 -12.28 1.13 -7.59 6.28 3.18 -4.41 算力688256.SH寒武纪154.41 16.52 11.25 1.13 9.91 39.80 51.26 4.87 27.18 -16.14 -5.76 14.29 2.10 -29.69 7.50 -12.41 -1.70 -5.61 -4.63 300308.SZ中际旭创291.47 8.87 10.74 -4.58 4.56 -0.75 70.18 12.92 17.56 0.26 -3.27 20.60 16.68 19.15 10.28 -17.46 -2.91 -6.15 -6.24 300502.SZ新易盛145.23 3.09 23.00 -4.99 1.75 -0.06 54.66 49.86 4.16 -21.20 5.23 10.56 14.16 -6.92 7.85 -17.15 -5.85 -6.46 -2.75 300394.SZ天孚通信203.94 16.67 22.72 -2.72 9.94 1.03 22.73 12.43 10.06 -18.13 0.38 30.74 5.89 28.17 15.60 -21.78 -3.41 -7.40 -2.75 002229.SZ鸿博股份480.18 16.67 52.04 22.40 9.66 -19.38 21.40 -12.64 -6.73 62.93 -5.63 32.21 25.67 -7.06 27.39 -3.03 2.46 -3.36 -0.86 603019.SH中科曙光73.06 3.76 6.18 4.39 13.48 5.04 15.59 8.35 28.92 -9.58 -5.68 9.81 1.28 -10.69 3.30 -15.78 2.60 -4.22 -1.53 688041.SH海光信息41.32 6.00 6.10 -4.27 7.43 10.51 34.21 -0.17 18.63 0.93 -19.32 16.25 -3.83 -31.63 11.71 -21.08 18.31 -3.49 -7.67 601138.SH工业富联128.52 -1.78 4.49 -0.72 -0.93 41.27 26.71 4.94 3.98 -21.39 -2.78 16.92 6.19 27.95 6.78 -15.44 5.72 -10.21 -4.98 000977.SZ浪潮信息65.40 2.35 21.58 22.97 4.77 -15.79 8.97 10.83 13.01 -11.60 -8.62 16.53 7.30 6.41 7.39 -19.15 -5.65 -8.89 1.85 688521.SH芯原股份32.80 5.73 2.75 -1.87 4.58 24.03 25.81 -1.56 -4.93 -9.33 -4.13 6.56 5.98 -24.08 3.73 -9.33 4.15 -1.06 -0.15 300474.SZ景嘉微25.09 9.72 22.26 -8.23 -0.13 8.74 51.14 -13.32 -1.94 -18.90 -3.44 10.