AI主题演绎复盘、下阶段展望：华为盘古大模型3.0正式发布，关注华为产业链相关标的

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年7月9日 行业研究 华为盘古大模型3.0正式发布，关注华为产业链相关标的 ——AI主题演绎复盘&下阶段展望 计算机行业 买入（维持） 作者 分析师：吴春旸 执业证书编号：S0930521080002 021-52523686 wuchunyang@ebscn.com 联系人：颜燕妮 021-52523656 yanyanni@ebscn.com 联系人：白玥 021-52523683 baiyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -22%-4%14%32%50%07/2209/2212/2204/23计算机行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 人工智能管理办法落地临近，期待七月应用端热度发酵——AI主题演绎复盘&下阶段展望（2023-07-02） 字节火山引擎峰会召开在即，关注产业链相关个股催化——AI主题演绎复盘&下阶段展望（2023-06-25） 比尔盖茨访华，期待AI国际化接轨与加速发展——AI主题演绎复盘&下阶段展望（2023-06-19） 期待管理办法出台催化，重点关注卡位核心的应用主线——AI主题演绎复盘&下阶段展望（2023-06-13） 2023年春节至7月7日，AI主题演绎复盘 ：2023年春节至6月30日，A股计算机行业AI板块内部呈现轮动上涨态势。1月30日-2月3日受Open AI ChatGPT影响大模型领涨，2月6日算力开始上涨，而后进入市场分化期。2月20日继大模型、算力领涨后，2月27日-3月17日应用端领涨。3月20日-3月31日，受华为盘古大模型发布预期的影响，华为产业链相关标的上涨，4月3日-4月14日应用端领涨，4月17日-21日算力上涨，4月24日-5月5日应用端领涨，而后市场进入分化期。5月15日-5月26日算力持续上涨，5月29日-6月2日应用端领涨，而后市场进入分化期，6月12日-7月7日市场分化期持续。 AI产品发布会时间表（6月13日-8月19日）：6月13日三六零举行360智脑大模型应用发布会；6月14日昆仑万维控股子公司拟发股收购Singularity AI全部股权；6月16日，在人工智能框架生态峰会2023上，中国科学院自动化研究所所长徐波正式发布“紫东太初”全模态大模型。6月28日，字节跳动2023火山引擎V-Tech体验创新科技峰会召开。7月6日，世界人工智能大会召开。8月17-19日，第四届深圳国际人工智能展将在深圳举办。另外，8月19日特斯拉将举办“特斯拉人工智能（AI）日”，以分享特斯拉在AI相关的软件和硬件开发方面的进展。 下阶段AI行情展望： 边际变化：7月7日，华为开发者大会2023（Cloud）在中国东莞正式揭开帷幕。会上，华为盘古大模型3.0和昇腾AI云服务正式发布，建议关注华为产业链相关标的。 中期维度，建议从三大层面持续关注AI行情演绎： 1、应用层：AI产业链中催化剂持续性最强的方向之一，随着爆款应用的先后出现，AGI真正的浪潮方至。重点关注未来行业边界打开、有板块性价值重估机会的游戏板块（掌趣科技、三七互娱、巨人网络、盛天网络等），以及卡位核心的应用软件（如金山办公、福昕软件、万兴科技、同花顺、彩讯股份等）。 2、算力层：继大模型厂商大规模采购之后，算力层将会在有爆款应用出现时迎来第二波需求放大（训练模型相较于支撑应用，算力需求非同一量级），建议关注寒武纪、鸿博股份、海光信息、浪潮信息、中科曙光、云赛智联，以及光模块产业链中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、华工科技、腾景科技。 3、基础层：国产大模型百舸争流，作为价值链中最核心部分，建议中长线持续关注，期待率先接近GPT-4并拉开差距的公司出现，建议关注三六零、科大讯飞、思美传媒、博彦科技等。 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 计算机行业 图1：2023年春节至今AI主题演绎复盘 大模型领涨算力上涨市场分化期大模型/算力领涨应用端领涨华为相关标的上涨应用端领涨算力上涨应用端领涨市场分化期算力上涨应用端领涨市场分化期1月19日至今1月30日2月6日2月13日2月20日2月27日3月6日3月13日3月20日3月27日4月3日4月10日4月17日4月24日5月8日5月15日5月22日5月29日6月5日6月12日6月19日6月26日7月3日证券代码证券简称2月3日2月10日2月17日2月24日3月3日3月10日3月17日3月24日3月31日4月7日4月14日4月21日5月5日5月12日5月19日5月26日6月2日6月9日6月16日6月21日6月30日7月7日华为产业链002261.SZ拓维信息189.03 3.123.6820.3010.2312.82-13.322.3534.2310.54-3.61-10.095.20-11.02-6.277.375.686.42 23.729.534.14-3.98 7.77 600839.SH四川长虹72.10 1.423.152.712.973.85-6.171.3218.1829.401.91-13.335.05-8.246.73-0.93-0.716.41 11.380.402.59-1.75 -5.94 300687.SZ赛意信息-20.28 1.26 -2.23 -8.93 3.92 -0.15 1.62 2.82 17.13 -3.29 -3.92 -7.00 -5.42 -19.70 5.73 -5.82 3.77 10.13 -3.79 5.78 -0.26 -8.32 -6.48 000158.SZ常山北明37.65 5.371.11-1.893.058.10-3.603.1423.197.06-1.54-11.38-7.05-5.01-3.00-1.32-3.8716.12 8.142.10-5.563.59 -1.48 大模型300418.SZ昆仑万维167.35 24.5817.735.51-4.4414.44-7.7617.7348.5915.367.95-3.470.3930.73-10.44-6.72-2.5311.46 -6.0313.91-19.02-19.98 -2.23 688787.SH海天瑞声98.85 71.0356.6226.38-18.772.43-4.469.01-2.7511.60-3.47-14.98-1.23-13.58-1.100.35-5.287.13 2.768.69-5.27-23.13 4.99 688327.SH云从科技65.51 69.9914.45-9.79-4.362.16-4.396.0120.5134.0424.53-28.83-7.18-3.1315.62-12.86-13.68-7.07 -3.222.98-2.44-18.28 9.88 601360.SH三六零75.54 3.27 28.89 6.83 17.08 -0.51 -5.83 20.86 26.45 3.99 6.59 -16.67 3.10 -3.32 -3.56 -3.42 -7.57 9.77 -2.05 5.87 -3.24 -14.40 -2.71 300229.SZ拓尔思87.75 36.5710.8112.061.625.60-8.03-0.7128.2610.16-4.42-11.44-2.28-12.9119.433.566.314.87 -4.014.022.07-18.84 -5.35 002230.SZ科大讯飞94.21 15.799.23-2.535.253.17-6.079.7614.806.102.86-9.65-1.930.028.94-5.25-5.4917.96 -0.6712.004.43-12.42 1.11 300044.SZ赛为智能76.71 74.92-2.36-8.55-6.103.682.09-2.869.68-7.10-3.10-10.87-7.422.07-4.8128.99-1.035.21 3.170.77-6.290.00 4.88 算力688256.SH寒武纪234.07 16.5211.251.139.916.57-1.8533.6548.871.6121.27-13.5327.18-16.14-5.76-0.3614.702.10 -0.84-1.733.65-18.61 3.95 300308.SZ中际旭创413.08 8.87 10.74 -4.58 4.56 1.61 -3.13 0.84 50.91 12.77 19.69 -5.66 17.56 0.26 -3.27 23.37 -2.24 16.68 8.16 34.55 3.16 -7.79 -0.31 300502.SZ新易盛273.96 3.09 23.00 -4.99 1.75 3.57 -5.11 1.69 25.32 23.41 44.74 3.53 4.16 -21.20 5.23 5.62 4.68 14.16 4.21 16.56 2.62 -3.51 -0.72 300394.SZ天孚通信266.95 16.67 22.72 -2.72 9.94 -2.73 -4.41 8.66 18.44 3.63 30.51 -13.85 10.06 -18.13 0.38 9.13 19.81 5.89 8.09 37.21 0.37 -0.81 -8.47 002229.SZ鸿博股份437.82 16.67 52.04 22.40 9.66 -10.38 -10.04 0.00 33.49 -9.06 -8.17 -4.87 -6.73 62.93 -5.63 12.23 17.80 25.67 16.56 -7.29 5.17 -5.32 1.34 603019.SH中科曙光100.89 3.766.184.3913.484.53-2.332.8919.12-2.964.573.6228.92-9.58-5.683.156.451.28 2.947.19-2.01-6.88 -8.09 688041.SH海光信息59.76 6.006.10-4.277.436.30-5.359.8415.2216.485.81-5.6518.630.93-19.328.716.93-3.83 -6.48-0.89-0.88-10.64 -1.79 601138.SH工业富联148.27 -1.784.49-0.72-0.9318.19-4.5725.2529.95-2.496.68-1.633.98-21.39-2.7812.533.906.19 10.1522.511.832.86 -6.11 002229.SZ鸿博股份437.82 16.6752.0422.409.66-10.38-10.040.0033.49-9.06-8.17-4.87-6.7362.93-5.6312.2317.8025.67 16.56-7.295.17-5.32 1.34 000977.SZ浪潮信息97.19 2.3521.5822.974.771.54-18.281.4824.81-12.698.771.8913.01-11.60-8.6210.085.867.30 2.8623.718.81-20.90 -5.11 688521.SH芯原股份42.87 5.732.75-1.874.586.252.3914.0020.624.3112.65-12.61-4.93-9.33-4.135.481.025.98 -3.551.96-6.74-11.91 -0.97 300474.SZ景嘉微45.19 9.7222.26-8.23-0.138.04-8.279.7240.057.924.34-16.93-1.94-18.90-3.448.032.3312.84 -3.822.483.8