晨会纪要

重点推荐 1.积极因素增多，经济边际改善——宏观周报（20230911-20230917） 2.产需预期多数下调，印度大米出口受限——2023年9月USDA供需报告点评 3.国内电池供应链优势突出，储能市场持续景气——电池及储能行业周报（20230911-20230917） 4.三大权威机构对石油最新报告解读——原油研究系列（二） 5. iPhone15系列正式发布，全球首款3nm SoC独树一帜，关注苹果供应链——电子行业简评 6.底部向上，可选弹性大，动能充足——8月社零报告专题 财经要闻 1.全国稳外贸稳外资电视电话会议在京召开。会议指出，稳住外贸外资基本盘，完成全年目标任务，要用好政策空间，找准发力方向，多措并举打好政策措施“组合拳”，着力抓好帮助企业稳订单拓市场、进一步优化外商投资环境等十项重点工作。 2.上交所和中证指数公司将于10月17日正式发布上证回购指数。上证回购指数选取回购比例较高的50只证券作为指数样本，以反映沪市较高回购比例证券的整体表现；中证指数公司将于10月17日正式发布中证回购指数等3条指数。中证回购指数选取沪深市场中回购比例较高的100只证券作为指数样本，反映较高回购比例证券的整体表现。 3. WTI原油上周震荡上行，于周五收于90.77美元/桶，周平均价涨幅2.54%。截至2023年9月8日当周，美国原油产量为1280万桶/日，同比增长80万桶/日，工作钻机数继续回落，炼厂开工率93.7%；IEA预计全球石油市场到年底将面临严重短缺；俄罗斯暗中STS石油转运在第二季度增加了两倍；中国联合石化开展冬季LNG货物招标。 正文目录 1.1.积极因素增多，经济边际改善——宏观周报（20230911-20230917）........31.2.产需预期多数下调，印度大米出口受限——2023年9月USDA供需报告点评........................................................................................................................41.3.国内电池供应链优势突出，储能市场持续景气——电池及储能行业周报（20230911-20230917）...................................................................................51.4.三大权威机构对石油最新报告解读——原油研究系列（二）.......................61.5. iPhone15系列正式发布，全球首款3nm SoC独树一帜，关注苹果供应链——电子行业简评..................................................................................................61.6.底部向上，可选弹性大，动能充足——8月社零报告专题...........................7 2.财经新闻.....................................................................................9 3. A股市场评述...............................................................................9 4.市场数据....................................................................................11 1.重点推荐 1.1.积极因素增多，经济边际改善——宏观周报（20230911-20230917） 证券分析师：胡少华，执业证书编号：S0630516090002；证券分析师：刘思佳，执业证书编号：S0630516080002 联系人：高旗胜，gqs@longone.com.cn 核心观点：在前期稳增长政策的推动下，8月经济恢复势头整体向好，主要指标边际改善。社零增速好于预期，服务消费热度较高；制造业投资增速进一步加快，高技术制造业增势较好；工业和服务业生产均有提速。专项债发行节奏加快，基建保持较高增速；房地产仍处筑底阶段，支持政策或将继续推进。往后看，经济形势有所好转，但内生增长动力仍有待提升，稳地产政策或将加快落地，居民消费信心可能得到进一步提振，内需对经济增长的推动力有望加强。 社零增速高于预期，商品消费增速有所加快，服务消费热度仍高。8月，社零总额为3.8万亿元，当月同比4.6%，前值2.5%。分大类看，餐饮收入同比12.4%，前值15.8%；商品零售同比3.7%，前值1%。全国服务零售额同比增长19.4%，虽较7月降0.9个百分点，但仍大幅高于商品消费，服务消费市场热度仍高。8月除汽车之外的消费品零售额当月同比5.1%，高于社零总额的4.6%；汽车类零售额同比1.1%，较7月上升2.6个百分点，汽车消费“淡季不淡”。9月汽车零售基数偏高，当月增速或难有大幅提升。地产竣工端消费整体改善。受较低基数影响，8月化妆品、金银珠宝消费增速均有明显加快，但持续性有待观察；家具类、家用电器和音像器材类消费有所改善，二者分别较前值上升4.7个、2.6个百分点。 固定资产投资增速小幅下降。8月固定资产投资完成额累计同比3.2%，前值3.4%。制造业投资增速有所加快。8月制造业投资累计同比5.9%，前值5.7%。8月制造业PMI继续回升，新订单指数重回扩张区间，价格指数也回升明显，工业企业利润增速降幅也在不断收窄。8月高技术制造业投资累计同比11.2%，高于全部制造业投资5.3个百分点。基建投资增速仍然较高。8月狭义基建投资累计同比6.4%，前值6.8%。从资金来源看，8月地方政府新增专项债发行5946亿元，单月发行规模为今年以来最高。据测算，未来还有约5000亿元的发行空间，基建投资增速仍有一定支撑。房地产投资增速小幅下行，近期楼市活跃度有所提升。8月房地产开发投资累计同比-8.8%，较前值下降0.3个百分点。分项指标看，竣工面积增速虽略有下降但仍处高位，新开工面积略有好转，销售面积增速继续下探。8月末以来，房地产政策支持力度明显加大，热点地区的部分楼盘到访量和认购量明显增加，后续支持政策可能将继续推进，预计9月份住宅成交数据或将环比改善。 工业和服务业生产均有提速。8月，规模以上工业增加值同比增长4.5%，较7月加快0.8个百分点。其中，采矿业、制造业当月同比较7月分别上升1个、1.5个百分点；公用事业增速有所回落。往后看，2022年9月工业生产走强，基数偏高，今年9月工业增加值同比增速或将受高基数拖累。8月，服务业生产指数同比增长6.8%，较7月加快1.1个百分点。 出口回升，但尚难形成趋势。8月出口增速降幅较前值有所收窄，出口压力较前期有所改善。往后看，年内四季度基数将有所下降，但压力仍然不小，短期内外需或难以看到趋势逆转。从内需看，稳增长政策推动下预期和信心有所提升，内需改善的确定性相对更强。 价格见底，未来看环比，8月价格信号反映经济偏积极的一面。8月CPI同比0.1%，前值-0.3%，见底回升得到初步验证。CPI需关注十一、中秋出游需求仍有超预期可能；PPI方面，生产资料的回升较前期明显改善，同比触底决定方向，环比能否持续正增长决定斜率。 风险提示：1）疫情超预期影响；2）政策落地不及预期；3）海外局势变化超预期。 1.2.产需预期多数下调，印度大米出口受限——2023年9月USDA供需报告点评 证券分析师：姚星辰，执业证书编号：S0630523010001，邮箱：yxc@longone.com.cn 事件：9月12日，美国农业部（USDA）发布9月农产品供需报告。对2023/24年全球农产品供需情况进行了预测。USDA预计2023/24年全球玉米、大豆、大米产量同比均有所增长，小麦同比下跌。本月小幅上调了玉米的产量预期，下调了大豆、小麦和大米的产量预期。上调了玉米期末库存预期，下调了大豆、小麦和大米期末库存预期。玉米、大豆产需盈余，小麦、大米产需小幅缺口。 玉米：全球产量预期上调，产需盈余扩大。产量方面，预计2023/24年全球玉米产量为12.14亿吨，同比增长5.08%，较上月预测环比上升0.07%。消费量方面，预计2023/24年消费量为12.00亿吨，同比增长2.84%，较上月预测环比下降0.05%。库存方面，预计2023/24年全球玉米期末库存3.14亿吨，同比增长4.85%，较上月预测环比上升0.95%。产需结构方面，2023/24年全球玉米产需盈余预计为1452万吨，较上月预测环比上升10.59%。整体来看，玉米产需盈余扩大，产需结构仍相对宽松，预计国际玉米价格将震荡偏弱。 大豆：美豆产量预期继续下调，产需盈余收窄。产量方面，预计2023/24年全球大豆产量为4.01亿吨，同比增长8.44%，较上月预测环比下降0.36%。消费量方面，预计2023/24年全球大豆消费量为3.83亿吨，同比增长5.29%，较上月预测环比下降0.34%。库存方面，预计2023/24年全球大豆期末库存为1.19亿吨，同比增长15.79%，较上月预测环比下降0.13%。产需结构方面，2023/24年全球大豆产需盈余预计1871万吨，较上月预测环比下降0.74%。整体来看，2023/24年全球大豆产量预测本月继续下调，产需盈余小幅收窄，但产需结构整体仍然宽松，大豆供应充足，预计国际大豆价格上行幅度有限。 小麦：全球产量预期继续下调，产需格局偏紧。产量方面，预计2023/24年全球小麦产量为7.87亿吨，同比下降0.41%，较上月预测环比下降0.76%，产量预测小幅下跌。消费量方面，预计2023/24年全球小麦消费量为7.96亿吨，环比下降0.03%，较上月预测环比下降0.03%。库存方面，预计2023/24年全球小麦期末库存为2.59亿吨，同比下降3.19%，较上月预测环比下降2.64%。产需结构方面，预计2023/24年全球小麦产需缺口852万吨，产需缺口较上月扩大582万吨，供需格局偏紧。整体来看，预计2023/24年全球小麦产量同比小幅下跌，欧盟受天气影响产量预期下调。全球小麦供需格局偏紧，库存水平下降，库消比下降，预计国际小麦价格将震荡偏弱。 大米：印度出口预期继续下调，产需缺口扩大。产量方面，预计2023/24年全球大米产量为5.18亿吨，同比增长0.88%，较上月预测环比下降0.55%。消费量方面，预计2023/24年全球大米消费量为5.23亿吨，同比下降0.20%，较上月预测环比下降0.04%。库存方面，预计2023/24年全球大米期末库存为1.68亿吨，同比下降2.69%，较上月预测环比下降2.43%。产需结构方面，2023/24年全球大米产需缺口预计465万吨，而上月预计扩大264万吨，产需缺口扩大。印度出口预期继续下调，预计2023/24年印度出口量为1750万吨，同比下降16.67%，较上月预测环比下降7.89%。整体来看，预计2023/24年全球大米产量同比增长，较上月预测小幅下跌，总消费量预计环比小幅下降。预计2023/24年全球大米供需格局继续偏紧，库存水平同比下降，产需缺口缩小，预计国际大米价格将震荡偏强。 风险提示：极端天气影响；国际事件影响；贸易政策影响。 1.3.国内电池供应链优势突出，储能市场持续景气——电池及储能行业周报（20230911-20230917） 证券分析师：周啸宇，分析师编号：S0630519030001 联系人：张帆远，赵敏敏，zfy@longone.com.cn 上周（09/11-09/17）申万电池板块整体下跌4.83%，跑输沪深300指数4.00个百分点。主力净流入的前五为国电南瑞