轻工制造行业周报：家居社零增速回升，推荐顺周期子板块

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家居和社会零售总额增速正在回升，这主要得益于经济活动的逐渐恢复和消费者信心的增强。在这一背景下，家居行业内的几个子板块表现出明显的增长势头，特别是顺周期子板块。以下是对近期家居行业发展的总结：

主要观点

1. 家居消费的复苏：8月份的家具社会零售总额同比增长4.8%，相较于7月份的4.7%的环比增幅，显示出家居消费的复苏迹象。这与2020年的复苏模式相似，表明家居消费正逐渐回归正常水平。

2. 房地产市场动态：虽然住宅竣工面积和新开工面积的增长速度有所放缓，但住宅销售面积的累计同比减少了5.5%，相比1-7月减少了1.2%，显示房地产市场虽有波动，但整体趋势稳定。

3. 出口表现：8月份家具及其零件的出口金额同比减少了1.15%，但考虑到7月份的基数较低，这一数字反映出出口市场的逐渐回暖。

4. 成本影响：化工原料如TDI、MDI、聚醚价格、铜价和海运费用等在9月15日的数据中呈现出不同的变动趋势，其中一些价格上涨，一些则保持稳定或略有下降，对家居生产成本产生一定影响。

推荐与关注

• 家居板块：推荐欧派家居、志邦家居、索菲亚、太阳纸业、华旺科技，并建议关注裕同科技。
• 造纸包装：看好太阳纸业、华旺科技，关注下游需求改善的大包装龙头裕同科技。
• 必选消费品：持续看好晨光股份和中顺洁柔，尤其是中顺洁柔下半年成本有望改善。
• 出口链：建议关注共创草坪、永艺股份、嘉益股份、依依股份、梦百合和家居跨境电商龙头致欧科技。

风险提示

• 宏观经济波动：全球经济环境的不确定性可能影响消费者支出。
• 原材料价格波动：原材料价格的剧烈变化可能对家居生产和成本构成挑战。

市场表现

轻工制造板块在9月11日至9月15日期间的表现相对疲软，跑输了市场整体。造纸行业和包装印刷行业分别录得1.66%和-0.24%的增长，而家居用品行业则下跌了2.82%。

结论

随着家居消费的复苏和相关产业的积极信号，家居和社会零售总额的增速正在回升，尽管存在宏观经济波动和原材料价格波动的风险，但整体趋势向好。家居行业内的某些子板块，如顺周期子板块，展现出强劲的增长潜力，值得投资者重点关注。