社服零售行业周报：8月社零复苏，长假临近，关注顺周期标的

评级及分析师信息 于wind一致预期的3.5%。线上化率持续提升，8月实物商品网上零售额同比+7.6%，线下实物零售额同比+2.1%，1-8月线上渗透率26.4%。分品类来看，必选消费增长较为平淡，粮油食 品 、 饮 料 、 烟 酒 、 日 用 品分 别 同比 增 长4.5%、0.8%、4.3%、1.5%；可选消费复苏较为明显，其中餐饮、金银珠宝、化妆品表现更为亮眼，分别同比+12.4%、7.2%、9.7%。餐饮收入增速环比回落，但两年复合增速+6.5%，珠宝、化妆品8月社零同比增速均环比大幅改善。暑期旺季及七夕的节日推动下8月可选消费边际改善较为明显，下半年中秋十一长假、婚庆需求释放等因素下，可选消费中黄金珠宝、餐饮、美妆等赛道有望持续高景气。 ►民航局预计中秋国庆旅客量高增，出行链有望受益根据民航局运输司副司长在新闻发布会上的发言，从机 票预售情况看，假期期间广大旅客旅游度假、探亲访友等出 行需求旺盛，旅客出行较为集中，预计将有2100万余名旅客乘机出行。其中，日均保障国内客运航班14000班、运输国内旅客196万人次，分别比2019年国庆假期增长18%、17%。本次假期中秋国庆连休，且正值亚运会召开期间，出行需求 有望得到充分释放。据上海证券报报道，截至9月13日，亚运会期间（0923-1008）杭州酒店预定量同比增长超8倍，环比一个月前同期增长超5倍，景区门票环比一个月前增长 近10倍。我们认为景区、酒店板块即将迎来下一轮出行高峰，为相关公司下半年业绩提供支撑。 分析师：徐晴邮箱：xuqing@hx168.com.cnSAC NO：S1120523080002联系电话： 投资建议 近期，受到宏观经济数据以及暑期结束影响，可选消 费整体回调幅度较大，部分龙头个股估值具备性价比，建议 重点关注：1）调整相对充分，后续有新政策催化的免税板块，相关受益标的包括王府井、中国中免；2）地产链零售，相关受益标的包括居然之家、美凯龙；3）人力资源服务板块，相关受益标的包括科锐国际、北京人力；4）酒店板块，高景气度有望延续，龙头经营效率和品牌优势有望持续提升，相 关受益标的包括锦江酒店、华住-S、首旅酒店、君亭酒店等；5）会展板块，相关受益标的包括兰生股份、米奥会展；6）黄金珠宝板块，相关受益标的包括潮宏基、老凤祥等；7）百货零售：线下消费复苏+商业地产REITS催化，传统零售板块有望得到价值重估，相关受益标的：百联股份、重庆百货 、王府井等。 风险提示：宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 正文目录 1.行情回顾.......................................................................................................................................................................................................32.行业公司动态..............................................................................................................................................................................................42.1.行业资讯..................................................................................................................................................................................................42.2.行业投融资情况.....................................................................................................................................................................................52.3.重点公司公告.........................................................................................................................................................................................63.宏观数据.......................................................................................................................................................................................................74.投资建议.......................................................................................................................................................................................................95.风险提示.......................................................................................................................................................................................................9 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌.......................................................................................................................................................3图2本周重点子板块涨跌.........................................................................................................................................................................3图3本周涨幅排名前五的个股................................................................................................................................................................3图4本周跌幅排名前五的个股................................................................................................................................................................3图58月社零总额同比+4.6%....................................................................................................................................................................7图68月除汽车外社零总额同比+5.1%..................................................................................................................................................7图77月城镇/乡村社零总额同比+4.4%/+6.3%..................................................................................................................................8图88月商品零售/餐饮收入同比+3.7%/+12.4%................................................................................................................................8图98月实物商品线上/线下同比+7.6%/2.1%....................................................................................................................................8图10 1-8月实物商品网上零售占比26.4%..........................................................................................................................................8图11 8月服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝零售同比+4.5%/+9.7%/+7.2%........................................................................8 1.行情回顾 本周消费者服务指数跑赢创业板指，商贸零售指数跑赢上证综指、深证成指、沪深300、创业板指、中小板指和中证500。2023/9/11-2023/9/15，中信消费者服务指数涨幅-2.06%，中信商贸零售指数涨幅+0.75%，上证综指涨幅+0.03%， 深证成指涨幅-1.34%，沪深300涨幅-0.83%，创业板指涨幅-2.29%，中小板指涨幅-1.52%，中证500涨幅-0.07%；重点子板块中，涨幅由高到低分别为珠宝首饰及钟表（+3.46%）、餐饮（+0.77%）、一般零售（+0.53%）、景区（-0.29%）、人力 资源服务（-0.43%）、酒店（-1.46%）、旅游零售（-2.16%）、服务综合（-7.88%）。 资料来源：wind，华西证券研究所 资料来源：wind，华西证券研究所 个股方面，潮宏基以周涨幅7.63%位居涨幅榜首位，菜百股份、曲江文旅、萃华珠宝、周大生以周涨幅7.58%、6.41%、5.64%、5.35%分列个股涨幅第二、 三、四、五位；本周跌幅榜前五位分别为创业黑马（-16.15%）、*ST金一（-6.09%）、大连圣亚（-3.23%）