化工投研日报

一、行情建议 汽油旺季即将结束，芳烃依然较强运行 PTA：今日PTA市场上涨，截至9月11日，9月PTA月均加工费174元/吨，刷新近十年内月均加工费的新低，PX、醋酸价格续涨，成本推涨PTA。本周主港货源报盘参考期货2401升水43-50自提，本周主港货源递盘参考期货2401升水40自提。共计成交44000吨，其中19000成交在6189、6193（仓单）、6200、6270、6300、6350。基差主流成交为：本周及下周货源参考期货2401升水40-45自提，部分9月底货源参考期货2401升水30-40自提 乙二醇：由于短期供需平衡，亚洲乙烯价格保持稳定。国内主流乙烯工厂的售价小幅上涨。台湾装置在检修 期基本稳 定采购量，市场供需并未大的变化。兴兴下午找美金商询价10月底之前到的船货，MTO开车计划尚不明确。乙二醇9月累库8万吨，10月累库5万吨，乙二醇价格长时间低位徘徊、利润大幅亏损之后，乙二醇依然难以有大幅的反弹。乙二醇 变动主要 取决于后市去 库的速度 以及乙烯的成本支撑情况，乙烯和煤炭 的价格将 对乙二醇有最大的影响。近期煤炭价格连续上涨，市场关注的重 点转移至 接连的事故是 够会对煤 炭继续产生影响，近期非电煤的价格上涨快速。推荐星级★ 乙二醇：尾盘张家港乙二醇现货市场波动较小，基差商谈稳定。本周现货贴水2401合約140-150，报盘4210，递盘4200；下周现货贴水2401合約135-140，报盘4215，递盘4210；9月下期货贴水2401合約130-135，报盘4220，递盘4215；10月下期货贴水2401合約95-100，报盘4255，递盘4250。 短纤：短纤主力期货涨212至7834。现货市场：涤纶短纤工厂价格上调，贸易商成交一般，下游部分补货，场内气氛尚可。华东地区1.56*38短纤主流价格在7600-7800现款出厂；华北地区涤纶短纤市场送到价7650-7850；福建地区短途送到价7850-7900。 聚酯 观点：PTA：北美出行旺季即将结束，但辛烷值需求依然强劲。重整BTX利润率依然较好。从欧洲到美国的汽油套利仍然关闭，汽油与石脑油的价差依然较大，高辛烷值组分依然被需要。亚洲汽油裂解利润有所走弱，炼油商担心夏季过后炼油利润率可能很快下降。混二甲苯美国与韩国离岸价之间的价差降至每吨261美元。北美对混合二甲苯的汽油需求仍然强劲。美国二甲苯与石脑油的价差稳定在333美元/吨，生产商的利润率仍然非常健康。STDP利润不佳，大多数STDP装置并未开启，北美PX继续以进口为主。亚洲PX市场趋紧，价格随着原油快速提高，日韩PX的出售明显减少。PX与MX的价差略有扩大，达到每吨67美元。非一体化装置利润率仍处于严重亏损状态。中国几家PTA生产商一直在市场上从现货市场采购PX，以供10月和11月发货。由于日韩装置的检修问题，10月与11月的现货偏紧。尽管在过去的2-3周内，国内聚酯发生了零星的停产，但由于最近闲置装置重新启动，PTA需求并未降低。聚酯产能的进一步增加，PTA的整体需求迄今尚未出现疲软迹象。在我们的供需平衡表中，国内PX9月预计累库3万吨，10月去库13万吨，11月去库28万吨。PX后期预计大幅去库。近期的聚酯负已经达到92%，聚酯开工近期 二、重点数据监测 1、原油&燃料油 表1：原油&燃料油数据 （注：外盘数据为当天15:00报价） 2、橡胶 3、聚烯烃 4、聚酯 国贸期货研究员：李泽钜期货从业证号：F0251925投资咨询证号：Z0000116国贸期货研究员：陈胜期货从业证号：F3066728投资咨询证号：Z0017251国贸期货研究员：叶海文期货从业证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205国贸期货研究员：陈一凡期货从业证号：F3054270投资咨询证号：Z0015946 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐