2023半年报点评：铁路集运发力，推动利润增长

铁龙物流2023半年报点评，铁路集运发力，推动利润增长 近期公司发布2023年中报，报告期内实现营业收入69.3亿元，同比增加+9.9%，归母净利润3.2亿元，同比增长+26.1%；半年报披露的摊薄EPS为0.25元，摊薄ROE为4.65%。 点评 报告期内，各主要分项业务，情况如下： >>铁路特种集装箱业务，包含各类干散货集装箱、罐式集装箱、冷藏箱、卷钢箱等。22年公司研究以全路白货运输增量作为发力点，成立白货领导小组，加强市场开发力度。23上半年集装箱发送量同比增长3.4%，营收增长35.7%，毛利增长39.8%。部分品类见效明显，例如植物油、乙二醇等重点白货货源，分别增长80%和30%。 此项业务也是公司的核心业务，毛利率从21年的17.6%，逐步提升到23H1的28.2%，带动公司整体利润增加。报告期内，该业务毛利金额3.1亿，毛利贡献占比60%。 总股本/流通(百万股)1,306/1,306总市值/流通(百万元)7,885/7,88512个月最高/最低(元)7.26/5.19 >>铁路货运及临港物流业务，是围绕沙鲅铁路支线和营口等地，开展铁路货运及仓储、短途运输等物流延伸业务。近两年来，毛利率也处于小幅提升状态。报告期内，该业务毛利金额1.6亿，毛利贡献占比31.5%，毛利率为19.9%。 铁龙物流（600125）《铁龙物流（600125），经营稳健，特种箱及货运业务大幅增长》--2017/05/26 >>供应链板块，货种以钢铁等大宗客户为主，报告期内，毛利金额0.4亿，毛利贡献占比7.6%，毛利率0.8%。 投资评级 公司上半年，新造各类特种箱约5000只，我们看好公司特种箱的投放力度，增强客户粘性，并增厚业绩，继续给予“增持”评级。 电话：010-88321701E-MAIL：chengzf@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190513090001 风险提示 临港腹地经济增速不及预期，铁路运输需求减缓等。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。