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东方证券2023年中报总结
一、业绩亮点
- 营业收入与净利润增长强劲：2023年上半年，东方证券实现营业收入86.95亿元，同比增长19.2%；归母净利润19.01亿元，同比增长193.7%。
- 自营业务表现优异：自营业务规模达到1420.53亿元，较2022年末增长10.53%。权益类自营投资注重风控，高股息策略成效显著，科创板股票做市业务获得行业认可。
- 财富管理转型推进：经纪业务市占率稳定，基金投顾服务规模稳步增长，盈利能力有望进一步提升。
二、业务发展
- 自营业务：固定收益业务构建全资产境内外销售交易平台，场外衍生品业务规模增长显著，另类投资业务保持稳定增长。
- 资管业务：受托资产管理规模略有下降，但主动管理能力依然突出，东证资本扭亏为盈，寻找抗周期投资机会。
- 财富管理：证券经纪业务市占率保持稳定，基金投顾服务规模持续增长，助力新增长点形成。
三、财务预测与评级
- 盈利预测：预计2023-2025年营业收入分别增长15.79%、11.82%、11.42%，归母净利润分别增长57.76%、10.91%、25.11%。
- 评级：基于上述预测，给予公司2023年17.66倍PE，维持“买入”评级。
四、风险提示
- 市场波动：权益市场波动加剧可能影响公司业绩。
- 政策影响：政策落地不及预期可能限制公司业务发展。
- 业务开展：业务开展不及预期可能影响公司增长潜力。
五、机构销售团队
- 全国销售团队：包括全国销售总监王均丽等多名成员，覆盖华北、华东、华南等地区。
- 区域销售团队：华北、华东、华南等区域设有专门的销售负责人，如华北销售总监成小勇、华东销售副总监查方龙等。
六、免责声明
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