EB日报：EB加工利润修复，下游加权开工率小幅下降

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要建议逢低做多套保。周四开工数据显示苯乙烯企业开工率小幅下降0.23%，下游加权开工率下降0.19%。纯苯港口库存仍维持低位，等待进口补充，纯苯加工费压力不大；EB港口库存持续低位给予EB支撑。欧美EB检修仍存，且港口进一步去库，港口后续累库压力不大EB基本面强。另一方面是高基差，在宏观氛围回暖背景下，现实低库存品种受资金青睐，弹性亦足够大。核心观点■市场分析周一纯苯港口库存6.68万吨（+0.53万吨），库存上涨。纯苯加工费331美元/吨（-8美元/吨），港口库存对加工费有支撑。EB基差325元/吨（+5元/吨）；生产利润214元/吨（+20元/吨），利润大幅修复。周三华东总库存3.65万吨（-0.47万吨），港口库存进一步下降。周四苯乙烯开工率为73.63%（-0.23%），下游EPS/PA/ABS开工率分别为59.83%（+1.61%）/50.82%（-0.63%）/91.37%（-2.93%）加权开工率小幅下降。需求来看,三大下游成品库存仍维持低位，三大下游亏损背景下再度降负，拖累苯乙烯需求，关注后续三大下游的被动提价速率。■策略（1）建议逢低做多套保。周四开工数据显示苯乙烯企业开工率小幅下降0.23%，下游加权开工率下降0.19%。纯苯港口库存仍维持低位，等待进口补充，纯苯加工费压力不大；EB港口库存持续低位给予EB支撑。欧美EB检修仍存，且港口进一步去库，港口后续累库压力不大EB基本面强。另一方面是高基差，在宏观氛围回暖背景下，现实低库存品种受资金青睐，弹性亦足够大。（2）跨期套利：观望。■风险上游原油价格大幅波动，纯苯&苯乙烯下游开工的回落速率。期货研究报告|EB日报2023-09-15EB加工利润修复，下游加权开工率小幅下降研究院化工组研究员梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 EB日报丨2023/09/15请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/8目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1EB日度表格........................................................................................................................................................................................3EB基差结构........................................................................................................................................................................................4纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润.........................................................................................................................4EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存....................................................................................................................................5下游开工及生产利润..........................................................................................................................................................................6图表图1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.........................................................................................................................4图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨..............................................................................................................................4图3:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图4:EB主力合约基差|单位：元/吨................................................................................................................................................5图5:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨..........................................................................................................................5图6:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨...........................................................................................................................................5图7:苯乙烯开工率|单位：%............................................................................................................................................................5图8:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨...........................................................................................................................................5图9:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨..........................................................................................................................................5图10:纯苯华东港口库存|单位：万吨.............................................................................................................................................6图11:ABS开工率|单位：%..............................................................................................................................................................6图12:ABS生产利润|单位：元/吨....................................................................................................................................................6图13:PS开工率|单位：%.................................................................................................................................................................6图14:PS生产利润|单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图15:EPS开工率|单位：%..............................................................................................................................................................7图16:EPS生产利润|单位：元/吨.....................................................................................................................................................7 EB日报丨2023/09/15请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/8EB日度表格表1:EB产业链日度表格丨单位：元/吨资料来源：卓创资讯隆众资讯华泰期货研究院 EB日报丨2023/09/15请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/8EB基差结构图1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨数据来源：卓创资讯华泰期货研究院纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：