中资美元债双周报——23年第35、36周

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研报总结

全球债市行情

• 8月经济指标：美国服务业PMI指数上升至54.5%，超过市场预期，就业市场数据表现强劲。
• 联储政策预期：受此影响，市场预期美联储11月加息可能性从30%升至50%，10年期国债收益率在近两周内升至4.2797%，随后小幅回调至4.2641%。

一级发行情况

• 发行概况：2023年8月至9月期间，共有36只美元债发行，涉及28个债务主体，总发行额为43.03亿美元，与上期相比下降40.24%。
• 高息票发行：铁岭公共资产投资运营集团有限公司以7.5%的息票率发行了1.41亿美元，山东海洋集团有限公司境外主体以7.25%的息票率发行了2亿美元。
• 行业分布：本期新发行债券主要集中在银行、城投、非银金融等行业。

二级市场成交

• 成交额排名：金沙中国有限公司、阿里巴巴集团控股有限公司、腾讯控股有限公司等主体在成交额排名中领先。
• 高收益主体：新濠博亚娱乐有限公司、永利澳门有限公司等在高收益主体中成交额最高。
• 低成交价债务主体：正荣地产、世茂集团、奥园、建业地产等债务主体成交价格较低，部分低至0.01美元。

评级变动

• 评级下调：包括西部水泥、长城资产、越秀房产信托基金、万华化学在内的多个企业或机构评级被下调或展望转为负面。
• 评级上调：未明确提及评级上调的主体。

总结要点：

• 经济数据的强劲推动了市场对联储加息的预期，导致10年期国债收益率上升。
• 一级市场发行量减少，但个别企业如铁岭公共资产投资运营集团有限公司和山东海洋集团有限公司的发行利率较高。
• 二级市场成交活跃，不同行业和债务主体之间的成交价格差异明显，部分高收益主体和特定债务主体的交易价格波动较大。
• 多个企业的信用评级发生变化，反映出市场对这些企业的财务状况和风险管理能力的担忧。