中资美元债双周报——23年第33、34周

YY团队2023/08/27 【全球债市行情】8月10日，美国公布7月CPI，同比3.2%（预期3.3%，前值3%），为2022年6月以来首次上升，基本符合预期。8月11日，美国公布7月PPI，同比0.8%（预期0.7%，前值0.2%），PPI环比0.3%（预期0.2%，前值0%）。从通胀数据来看，CPI整体符合预期，而PPI有超预期的表现，这在一定程度上增强了市场关于美联储9月加息的预期。此外，美联储也一直向外传递“鹰派”的信号，8月26日美联储主席鲍威尔做出如有必要就会进一步加息抗通胀的表态后，美国国债遭到了新一轮抛售。在此推动下，近期美国10年期国债收益率持续走高，8月21日高达4.3379%，截至8月25日小幅回调至4.2354%。 【一级发行】2023年8月15日至2023年8月25日共发行49只美元债，涉及21个债务主体（大股东），合计发行额72.01亿美元，较上期上涨约136%。其中，中国人民银行发行48.07亿美元，交通银行发行5亿美元，中国进出口银行、招银国际租赁分别发行4.48亿美元、3亿美元。息票来看，山东省商业集团有限公司境外主体在8.00%发行了1.3亿美元，息票最高，凯基证券股份有限公司境外主体在4.20%-8.00%区间共发行了0.16亿美元；濮阳投资集团有限公司在7.20%息票发行了0.29亿美元。 【二级成交】较上期而言，加权平均成交价格下跌幅度较大的债务主体包括九龙仓置业地产、金地集团、平安不动产、金茂控股等；上涨幅度较大的债务主体有中粮集团（香港）等。 【评级调整】本期瑞声科技、昆明轨交、碧桂园服务评级及展望被下调，其中碧桂园服务受碧桂园风险传导，被穆迪和惠誉下调评级及展望。秦淮数据被列入下调观察名单。 一、全球债市行情 8月10日，美国公布7月CPI，同比3.2%（预期3.3%，前值3%），为2022年6月以来首次上升，基本符合预期。8月11日，美国公布7月PPI，同比0.8%（预期0.7%，前值0.2%），PPI环比0.3%（预期0.2%，前值0%）。从通胀数据来看，CPI整体符合预期，而PPI有超预期的表现，这在一定程度上增强了市场关于美联储9月加息的预期。此外，美联储也一直向外传递“鹰派”的信号，8月26日美联储主席鲍威尔做出如有必要就会进一步加息抗通胀的表态后，美国国债遭到了新一轮抛售。在此推动下，近期美国10年期国债收益率持续走高，8月21日高达4.3379%，截至8月25日小幅回调至4.2354%。 数据来源：Bloomberg，YY评级 近2周巴克莱亚洲美元投资级债券指数小幅下跌1.01点，高收益债券指数则下跌了3.03点。iBoxx中国、新加坡、印尼、菲律宾、韩国投资级指数均有所下滑。 分行业来看，iBoxx中国房地产指数、房地产高收益指数继续大幅下降，不过跌幅有所收窄。iBoxx中国金融指数亦小幅下降。 二、一级发行情况 2023年8月15日至2023年8月25日共发行49只美元债，涉及21个债务主体（大股东），合计发行额72.01亿美元，较上期上涨约136%。其中，中国人民银行发行48.07亿美元，交通银行发行5亿美元，中国进出口银行、招银国际租赁分别发行4.48亿美元、3亿美元。息票来看，山东省商业集团有限公司境外主体在8.00%发行了1.3亿美元，息票最高，凯基证券股份有限公司境外主体在4.20%-8.00%区间共发行了0.16亿美元；濮阳投资集团有限公司在7.20%息票发行了0.29亿美元。 从新发行债券行业分布来看，本期以银行为主（中国人民银行、交通银行、中国进出口银行为主），其次为城投（杭州上城城建、江苏瀚瑞投资等）、非银金融。 数据来源：Bloomberg，YY评级 三、二级成交情况 2023年第33周、第34周期间成交额最高的前五大主体分别为金沙中国有限公司（16,385万美元）、腾讯控股有限公司（11,125万美元）、阿里巴巴集团控股有限公司（7,417万美元）、新濠博亚娱乐有限公司（6,432万美元）和永利澳门有限公司（5,519万美元）。 高收益主体中，成交前五大的高收益主体为新濠博亚娱乐有限公司（6,432万美元）、永利澳门有限公司（5,519万美元）、普洛斯（2,854万美元）、美团（2,740万美元）和龙湖集团控股有限公司（1,770万美元）。 2023年第33周、第34周，正荣地产境外债成交价格最低（在0.81美元成交了4.43万美元），其他小于10美元的成交包括远洋、融信、奥园、建业地产、时代中国等。 较上期而言，加权平均成交价格下跌幅度较大的债务主体包括九龙仓置业地产、金地集团、平安不动产、金茂控股等；上涨幅度较大的债务主体有中粮集团（香港）等。 四、评级变动情况