天气炒作或降温郑糖谨慎看涨SugarMarketDeepResearchReport（2016年6月）内容摘要：6月份受极端天气影响，印度持续干旱、南美暴雨、广西洪涝，白糖减产题材持续炒作，郑糖周线震荡大涨，郑糖期价最高上冲至6095，注意到周四的涨停主要受外围原糖大涨的影响，周五并未继续冲高上涨，反而大幅回撤，多空减仓10万手，约12.5%。6月份进入白糖的消费旺季，郑糖如果想进一步上涨，需要来自销量方面的证据，至少从目前来看，缺少这方面的证据。综上，对郑糖的近期走势的判断，谨慎看多，操作建议为多看少做。MYRESEARCH,YOURWEALEH我的研究您的财富 2/7研发管理中心请务必阅读免责声明一、产业经济根据统计局公布的数据，2016年5月份，社会消费品零售总额26611亿元，同比增长10.0%。1-5月份，社会消费品零售总额129281亿元，同比增长10.2%。从整体数据来看，2016年以来，社会消费品零售总额平稳增长，增速小幅回落。从具体分项指标来看，1-5月份，限额以上粮油、食品类单位商品零售总额54540亿元，同比增长7.5%。饮料类单位商品零售总额793亿元，同比增长10.3%。烟酒类单位商品零售总额1671亿元，同比增长8.8%。 3/7研发管理中心请务必阅读免责声明1-5月份，规模以上工业企业实现主营业务收入426285.6亿元，同比增长2.9%，主营以上工业企业实现利润总额23816.4亿元，同比增长6.4%，增速比1-4月份回落0.1个百业务成本365458亿元，增长2.7%，主营业务收入利润率为5.59%。1-5月份，全国规模分点。从具体分类行业来看，1-5月份，农副食品加工业主营业务收入25008.6亿元，同比增长5.7%，利润总额1179.6亿元，同比增长11.7%。食品制造业主营业务收入8817.7亿元，同比增长7.8%，利润总额755.6亿元，同比增长15.1%。酒、饮料和精致茶制造业主营业务收入7032.1亿元，同比增长5.6%，利润总额707.2亿元，同比增长3%。整体来看，白糖下游粮油食品、饮料、烟酒类行业对食糖的需求平稳增长，下游行业单位的经营收入和利润平稳增长，受经济放缓的影响较小，相关经营指标的增幅要高于规模以上工业企业的平均增幅。二、供需情况1、产销数据来源:Wind资讯销糖量:全国:合计:累计值产糖量:全国:合计:累计值94-1296-1298-1200-1202-1204-1206-1208-1210-1212-1214-1294-1200200200400400600600800800100010001200120014001400万吨万吨万吨万吨5月产糖14.98万吨，15/16榨季产糖869.95万吨，与去年同期减少461.85万吨，降幅34.68%；销量分别为62.37万吨、465.52万吨，分别同比减少13.84%、32%。2、价格 4/7研发管理中心请务必阅读免责声明数据来源:Wind资讯现货价:白砂糖:南宁现货价:白砂糖:柳州00-12-3102-12-3104-12-3106-12-3108-12-3110-12-3112-12-3114-12-3100-12-312400240032003200400040004800480056005600640064007200720080008000元/吨元/吨元/吨元/吨6月1日，南宁白砂糖现货价5490元/吨，6月29日价格为5715元/吨，与月初比价格大幅上调225元/吨；柳州糖价月初为5500元/吨，6月29日价格为5700元吨，价格上调200元/吨。本月现货价格大幅上调，主要受郑糖期价大涨的影响。3、进口糖数量数据来源:Wind资讯进口数量:食糖:当月值进口数量:食糖:累计值95-1297-1299-1201-1203-1205-1207-1209-1211-1213-1215-1295-120060000060000012000001200000180000018000002400000240000030000003000000360000036000004200000420000048000004800000吨吨吨吨5月国内进口食糖14万吨，1-5月累计进口97万吨，而去年同期分别为52.29万吨、207万吨，分别同比减少73%、53%。食糖进口量的大幅减少主要受国内原糖加工商订单 5/7研发管理中心请务必阅读免责声明减少的影响。4、进口糖价数据来源:Wind资讯进口价估算指数:泰国糖进口价估算指数:巴西糖利润空间:进口糖10-12-3111-12-3112-12-3113-12-3114-12-3115-12-3110-12-31-2000-200000200020004000400060006000800080001000010000元/吨元/吨元/吨元/吨6月，巴西糖进口估算价格指数由4427.27元/吨(6月1日)上涨到5078.91元/吨（6月30日），价格上调651.64元/吨，涨幅14.72%，同期泰国糖进口估算价格指数由4614.32元/吨上涨到5251.1元/吨，价格上调636.78元/吨，涨幅13.8%。进口原糖价格的大幅上涨，导致进口糖加工企业利润由月初的1044.21元/吨收窄到6月29日的482.46元/吨，降幅20.63%。5、替代品 6/7研发管理中心请务必阅读免责声明数据来源:Wind资讯出厂报价:玉米淀粉:石家庄出厂报价:玉米淀粉:滨州00-12-3102-12-3104-12-3106-12-3108-12-3110-12-3112-12-3114-12-3100-12-311500150018001800210021002400240027002700300030003300330036003600元/吨元/吨元/吨元/吨6月，石家庄玉米淀粉由2260元/吨（6月1日）上涨到2420元/吨（6月30日），价格上调160元/吨，涨幅7.08%。滨州玉米淀粉由2280元/吨上涨到2480元/吨，价格上调200元/吨，涨幅8.77%。玉米淀粉价格的上调，一定程度增加淀粉糖的生产成本。考虑到目前玉米及玉米淀粉期货价格走势偏空，预计未来玉米淀粉价格持续上涨的可能性不大，短期或以弱势震荡为主。二、结论及操作建议6月份受极端天气影响，印度持续干旱、南美暴雨、广西洪涝，白糖减产题材持续炒作，郑糖周线震荡大涨，郑糖期价最高上冲至6095，注意到周四的涨停主要受外围原糖大涨的影响，周五并未继续冲高上涨，反而大幅回撤，多空减仓10万手，约12.5%。6月份进入白糖的消费旺季，郑糖如果想进一步上涨，需要来自销量方面的证据，至少从目前来看，缺少这方面的证据。综上，对郑糖的近期走势的判断，谨慎看多，操作建议为多看少做。 7/7研发管理中心请务必阅读免责声明欢迎扫描二维码！中州期货研发管理中心（InstituteofZHONGZHOUFuturesCO.,Ltd）地址（address）：山东省烟台市芝罘区南大街118号文化宫大厦17层邮编：264000Floor17,WenhuagongBuilding,No.118,SouthAvenue,ZhifuDistrict,Yantai,Shandong电话（phone）：0535-6699942传真：0535-6692275中州期货研发管理中心负责公司的基础研发工作和创新研究工作，研究领域覆盖宏观经济、农产品、化工品、金属、建材、能源等方面以及期权、程序化等方面，拥有一支高素质的专业化团队，具备丰富行业经验，国际化的视野和积极向上的精神，研发部依托公司的强力支持，运用基本面分析和宏观分析，为高端产业客户和机构客户提供套期保值，基差套利，价差交易等咨询服务，在公司原有经纪服务基础上，强化对客户的纵深服务和专业服务。免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为中州期货公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。