供需双强，甲醇震荡运行——甲醇周报长安期货 投资咨询部 分析师：张 晨 F3085352Z00195262023年09月11日 目录/Contents01行情回顾02基本面分析03后市展望 01添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题 行情走势•上周甲醇期货合约震荡回调，01合约回落至2500一线，市场投机氛围有所走弱，主力合约周线收跌87或3.33%•受期货盘面影响，现货市场走势回落，9月8日，华东市场中间价环比前一周下降62.5元/吨，华南市场中间价环比前一周下降50元/吨，西北市场中间环比前一周下降20元/吨资料来源：文华财经，WIND，长安期货甲醇主力合约走势-日线甲醇现货市场价格走势1000150020002500300035002022-08-112022-09-112022-10-112022-11-112022-12-112023-01-112023-02-112023-03-112023-04-112023-05-112023-06-112023-07-112023-08-112023-09-11华东地区华南地区西北地区山东南部地区 02添加标题添加标题添加标题 100 120 140 160 180 200 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年50%55%60%65%70%75%80%85%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年（1）供给端资料来源：隆众资讯，长安期货•9月8日当周，国内甲醇装置开工率79.95%，环比上涨0.16个百分点，同比上涨10.43个百分点，仍为近五年同期最高•9月8日当周，国内甲醇周度产量167.55万吨，为年内新高，产量周环比增加0.34万吨，涨幅0.21%，同比大涨22.27万吨，涨幅15.33%•上期内蒙古赤峰博元、榆林凯越及山东两套装置检修，安徽碳鑫、河北金石、陕西黑猫、旺苍合众及内蒙古一套装置重启，整体恢复量多于损失量，产能利用率窄幅上行，后市暂无新增装置检修计划，预计供给端仍将上行，当前装置开工率处历史同期及本年度高位，供给端支撑相对偏弱甲醇周度开工率甲醇周度产量 0 100 200 300 400 500 600 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 2020/2/32020/4/32020/6/32020/8/32020/10/32020/12/32021/2/32021/4/32021/6/32021/8/32021/10/32021/12/32022/2/32022/4/32022/6/32022/8/32022/10/32022/12/32023/2/32023/4/32023/6/32023/8/3FOB鹿特丹(欧元/左轴)CFR中国主港（右轴）CFR东南亚（右轴）FOB美国海湾（右轴）0 20 40 60 80 100 120 140 160 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年（1）供给端资料来源：隆众资讯，长安期货国际甲醇装置产能利用率甲醇国际价格•截至7月底，国内甲醇进口量795.14万吨，同比增长9.54%，较过去五年均值增长24.76%，其中5、6月进口量增长明显，7月有所回落。•国际装置开工率环比持平，据隆众资讯统计情况，伊朗kimiya装置重启，至此伊朗装置已全部开车运行中，美国生产稳定，马石油大装置再度故障停车，文莱BMC装置故障临停，新西兰装置负荷回升至高位甲醇进口量45%50%55%60%65%70%75%2022-2-112022-3-112022-4-112022-5-112022-6-112022-7-112022-8-112022-9-112022-10-112022-11-112022-12-112023-1-112023-2-112023-3-112023-4-112023-5-112023-6-112023-7-112023-8-11 （2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货•9、10月步入传统消费旺季，但上周期货盘面下行带动市场行情有所回落，甲醇上周订单量有所下滑•9月8日当周，MTO装置开工率83.06%，环比下降2.12个百分点，当前开工率处历史同期中位。天津渤化烯烃装置停车，南京诚志二期装置负荷稍有降低，MTO装置开工率走低，本周神华榆林烯烃装置预计重启，MTO装置开工率或有所回升•PP下游装置开工率53.19%，环比大涨5.05个百分点，PE下游装置开工率46.99%，环比上涨0.87个百分点。金九银十加持下，聚烯烃需求有所上行，订单情况好转，PP方面塑编开工率受到中秋传统节日及秋收影响涨幅明显，PE方面棚膜旺季将近，规模企业有一定好转预期，开工上行MTO装置开工率甲醇、PP、LLDPE期货结算价4000500060007000800090001000011000100015002000250030003500400045002021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192021-12-192022-01-192022-02-192022-03-192022-04-192022-05-192022-06-192022-07-192022-08-192022-09-192022-10-192022-11-192022-12-192023-01-192023-02-192023-03-192023-04-192023-05-192023-06-192023-07-192023-08-19甲醇PP（右轴）LLDPE（右轴）60%65%70%75%80%85%90%95%100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年（2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货PP注塑企业开工率PP下游行业平均开工率BOPP开工率PP管材企业开工率 0%10%20%30%40%50%60%70%80%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年PE中空开工率（2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货PE包装膜开工率PE下游行业平均开工率PE管材开工率 甲醛与甲醇价格走势（2）需求端-甲醛资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货甲醛装置开工率•据隆众资讯统计，9月8日当周甲醛装置开工率45.75%，环比基本持平•本期淄博恒运装置提负，预计甲醛产量将有所增加，近期甲醛下游市场需求向好，随着价格的上涨企业利润有所回升，预计装置负荷率将继续上行50070090011001300150017001900210023002500500100015002000250030003500400045002019-08-132019-10-132019-12-132020-02-132020-04-132020-06-132020-08-132020-10-132020-12-132021-02-132021-04-132021-06-132021-08-132021-10-132021-12-132022-02-132022-04-132022-06-132022-08-132022-10-132022-12-132023-02-132023-04-132023-06-132023-08-13甲醇华东市场价甲醛山东市场价（右轴）0%10%20%30%40%50%60%2022/4/292022/5/292022/6/292022/7/292022/8/292022/9/292022/10/292022/11/292022/12/292023/1/292023/2/282023/3/292023/4/292023/5/292023/6/292023/7/292023/8/29 •据隆众资讯统计，9月8日当周醋酸装置开工率78.82%，环比上涨1.94个百分点，统计期内天碱装置降负荷运行后恢复，安徽华谊维持停车检修，醋酸产能利用率走高•本期仅安徽华谊检修中，若无其他装置意外故障，预计产能利用率继续走高•近期醋酸价格持续走高，工厂价格推涨，部分下游陆续补货，整体拿货交投气氛顺畅，相应醋酸企业对于甲醇需求也将有所上行（2）需求端-醋酸资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货醋酸装置开工率醋酸与甲醇价格走势1000200030004000500060007000800090001000050010001500200025003