工业硅投资周报：北方大厂持续调涨价格

国贸期货研究院金融衍生品中心李泽钜从业资格号：F0251925投资咨询号：Z0000116 主要观点 1、价格行情 本周工业硅期货价格震荡上行，主力价格收涨14240元/吨。近期北方大厂连续调涨价格，硅厂挺价意愿较强，但下游接受程度有待观察，部分贸易商暂不报价。华东553#价格14550元/吨，较上周上涨500元/吨。421#价格15300元/吨，较上周上涨300元/吨。421#较553#升水950元/吨。当前期货升水（对标421#）940元/吨，期货长期升水，可交割421#流通紧张。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：Wind，国贸期货研究院 2、供给分析 ➢本周工业硅周度产量8.07万吨，较上周继续小幅增加，周度产量位于历史高位。➢SMM数据显示，2023年8月，全国工业硅产量32.09万吨，较7月上涨13.47%。➢百川数据口径，全国炉数729台，本周开炉380台，较上周增加3台，开炉率为52.13%。 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 2、供给分析 ➢北方供应平稳，新疆新增开工2台，大厂产能逐步释放，小厂开工也有所增加。云南地区与四川开地区开工高位维稳，产量相对充足。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 2、供给分析 2、供给分析 ➢库存方面，本周市场库存继续回落，昆明库存下滑明显。新疆工厂库存位于低位，市场信心较高，推动现货价格持续上行。 ➢百川数据口径，行业库存为15.76万吨，较上周继续回落。 ➢期货交割仓库继续增加，工业硅仓单量26363，折13.18万吨。 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢百川数据显示，工业硅综合成本13523.28元/吨，较上周小幅上涨，主要为精煤价格小幅探涨。 ➢毛利为864.74元/吨，现货价格重心继续上行，近期硅厂利润持续改善。 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢电价：8月西北地区电价维稳，新疆伊犁地区电价维持在0.3元/度左右，石河子电价0.22元/度左右。8月西南地区硅用电价低位维稳，怒江电价约0.35元/度。四川电价约为0.35元/度。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢硅石：新疆硅石500元/吨，云南硅石435元/吨，预计后续硅石价格保持稳定。 ➢石油焦：本周石油焦价格维稳。SMM数据显示，石油焦价格在1560至1600元/吨，预计石油焦现货维持震荡。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢硅煤：SMM数据显示，硅煤价格较上周持平，新疆精煤价格1700元/吨。 ➢电极：SMM数据显示，本周石墨电极成本基本维稳。国内市场石墨电极价格17500元/吨左右。预计未来价格震荡偏弱。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——铝合金 ➢本周铝合金价格震荡回落，ADC12价格为19550元/吨。 ➢本周原生铝合金开工率51.6%，再生铝合金开工率50.6%。再生铝合金开工小幅增加。➢乘联会消息，2023年8月乘用车市场零售达到192.0万辆，同比增长2.5%，环比增长8.6%。今年累计零售1322.0万辆，同比增长2.0%。今年8月车市零售达到历史同期最高的水平，高于2017年零售峰值的8月增长2%。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——有机硅 ➢本周有机硅价格较上周小幅下滑，DMC参考价格为13150元/吨，107胶价格13900元/吨。 ➢8月有机硅DMC产量17.64万吨，环比下跌10.50%，整体开工率77.81%。 ➢进入9月，单体厂开工小幅增加，工业硅需求小幅上涨。但下游需求仍旧偏弱，原料端库存按需补库为主。DMC报价持续下调，市场看空情绪升温。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——多晶硅 ➢本周多晶硅较上周小幅抬升，多晶硅致密料约为8.10万元/吨，菜花料约为7.60万元/吨。 ➢7月多晶硅产量12.50万吨，同比上涨114.04%。 ➢终端需求较大，短期市场供应紧张。多晶硅产能仍在爬坡，对硅粉需求量较大，99硅的价格跟涨，库存低位且终端需求较好，使得下游对硅料的涨价接受度较高。预计未来对工业硅的需求仍较好。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院