计算机行业：国产算力催化不断，“鹏腾”生态景气向上

股票研究 2023.09.12 国产算力催化不断，“鹏腾”生态景气向上 行 业朱丽江(分析师) 件 事010-83939785 zhulijiang@gtjas.com 证书编号S0880523060002 快 评本报告导读： 近期国产算力行业迎来一系列发布会催化剂，市场整合加速，国产“鹏腾”算力产业 链发展有望超预期。 摘要： 投资建议：近期国产算力行业密集迎来催化，市场整合加速，国产“鹏腾”算力产业链发展有望超预期，推荐标的神州数码，受益标的中国长 城、拓维信息、海量数据、中国软件。 华为即将举办一系列新品发布会，有望重新搭载自研算力芯片。根据华为官网消息，华为即将于9月12日及14日分别召开问界M7新车发布会及可穿戴消费电子新品发布会，并计划在9月20日至22日举办以“加速行业智能化”为主题的2023华为全联接大会，届时将展示华为在AI大模型、开源基础软件、ICT产品等领域的最新进展。此前华为已经在8 证月29日提前开售Mate60系列手机新品，根据海外知名半导体研究机构 券TechInsights拆机报告，Mate60系列搭载了全新的麒麟9000sSOC芯片，研时隔三年后首次在华为旗舰机型上再次搭载自研算力芯片，成为国产究SoC芯片复苏的标志性事件。 告 报2023世界计算大会即将召开，有望展示国产算力发展最新状态。根据中国计算机报报道，2023世界计算大会即将于9月15日至16日在湖南长 沙举办，届时将展示我国自主可控计算产业的最新发展情况，并对核心技术攻关展开交流，中国电子、华为、中国联通等计算行业龙头企业悉数参会，有望成为国产算力行业发展的又一重磅催化。 国产算力市场整合加速，“鹏腾”生态发展有望超预期。此前在7月12 日，中国电子与华为联合发布新闻，决定合并鲲鹏生态与PKS生态，共 同打造同时支持鲲鹏和飞腾处理器的“鹏腾”生态。我们认为二者强强合作，有望充分发挥双方的品牌、技术、市场优势，在信创CPU领域打造出新的主力军，提高市场集中度，加速国产算力市场整合。算力平台的整合也有助于降低应用软件厂商的生态适配壁垒，二者形成良性循环，互相促进，从而推动国产“鹏腾”算力行业实现超预期发展。 风险提示：行业竞争加剧，政企客户IT预算下滑 表：推荐标的盈利预测表 计算机 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 计算机《星闪打造极致交互性能，商用元年正开启》 2023.09.10 计算机《证券行业信创进入深水区，影响证券IT竞争格局》 2023.09.07 计算机《基于本轮AI行情的两点思考》 2023.09.01 计算机《乘信创东风，电力IT护航新型电力系统》 2023.08.23 计算机《数据入表政策落地，数据资产扬帆起航》 2023.08.23 股票名称 评级 2023/9/11 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 神州数码 29.83 1.81 2.25 2.68 16.48 13.26 11.13 增持 股价（元） EPS（元）PE 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，盈利预测为国泰君安自主测算 行业事件快评 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析 逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司 的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为 比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的12个月内的公司股价 （或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅。 国泰君安证券研究所 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 上海 深圳 北京 地址邮编 上海市静安区新闸路669号博华广场20层200041 深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心B栋27层518026 北京市西城区金融大街甲9号金融街中心南楼18层100032 电话 （021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com