港口库存明显下降，终端暖风拂过

202309012 詹建平010-82292669从业资格证号：F0259856投资咨询证号：Z0002423 一、主要观点 主要逻辑 本周MEG震荡上行，主要原因是油价的提振和动力煤价格走高，成本推动上行。同时港口库存去化明显，期货盘面出现明显反弹回升，乙二醇现货价格跟随上行。 下周预测： 短期内乙二醇基本面难有较大变化，还是依靠成本的推涨。因亚运会的临近，浙江部分聚酯工厂或将进行停车、降负荷，对乙二醇的刚需有一定影响。港口库存也预计还将下降，成本支撑短期内较为稳定，终端织造的向好也带来一丝暖意。 综合来看，MEG将偏强震荡，在4200-4400元/吨运行，建议保持观望。 二、盘面及现货情况 盘面走势：突破后劲不足 周内成交235万手，持仓43.53万手（+1.3万手） MEG主力合约09月08日最终收盘价为4266元/吨，较09月01日的收盘价4232元/吨上涨34元/吨，整体变化幅度为0.80%。 09月08日结算价为4261元/吨，较09月01日的结算价4190元/吨上涨71元/吨，整体变化幅度为1.69%。 现货内盘成交：最高4140（9.05），最低成交4060（9.07） 9.03-9.09周度价格数据 福建：4125元/吨（100）张家港：4111.5元/吨（100）东莞：4125元/吨（100）外盘：471.5美元/吨（9.5）本周基差均值为-138.20元/吨，上周均值为-115.40元/吨。本周乙二醇内外盘依旧形成倒挂，整体水平在100-125美元/吨。 三、MEG装置、库存及生产利润情况 周内乙二醇开工有小幅提升，后续提升仍有空间 09.04-09.08：54.20% 08.28-09.01：53.87% 石脑油制开工62.81%，煤制开工41.11%，甲醇制开工29.34% 具体来看，装置变动较小，主要为三宁负荷小幅调整，以及延长自8月下旬开始停车检修。 乙二醇非煤制装置开工变动情况 乙二醇煤制装置开工变动情况 乙二醇煤制装置开工变动情况 原油持续走高带来支撑，利润情况有所转圜 MTO制生产毛利亏损，周均水平为-2178.15/吨，上周为-2237.74元/吨。煤制乙二醇利润亏损有所收窄，周均水平为-248.23元/吨，上周为-257.08元/吨。乙二醇价格涨幅相对较高，油制路线利润好转，周均水平为-159.70美元/吨，上周为-176.75美元/吨。 港口库存有所下降，是上涨的动因之一 截止09.07，MEG港口库存为104.2万吨，较前一周减少6.53万吨，环比增速变动为-5.90%。其中张家港62.25万吨，减少2.10万吨；江阴9.00万吨，持平；太仓15.70万吨，减少4.00万吨；宁波7.50万吨，减少0.50万吨；上海及常熟9.75万吨，增加0.07万吨。 发货量随着旺季到来温和增加，张家港发货量增加 8.31日-9.06日：张家港主港日均发货10740吨附近，太仓方向两主要库区日均发货3800吨附近，宁波方向日均发货3500吨附近。另外，主流内贸中转罐统计库存在5.9万吨附近，较上期减少0.1万吨。 四、基本面分析 布伦特站上90美元/桶的关键位置，乙二醇随即跟涨 聚酯行业开工负荷偏稳，新增重启装置抵消停产装置 聚酯工厂周均负荷稳定在90.48%，江浙织机周均负荷保持在70.02% 亚运会临近会有部分聚酯工厂降负停工，预计9月中旬开始 织造综合开机率“小步慢跑”，秋冬服装面料补货 坯布出货速度温和回升，新订单逐步增加。 截至9.8日，吴江地区喷水织机开机率在78.62%（3.53%）、长兴地区在77.18%（3.2%），萧绍地区大圆机开机率在52.89%（4.06%），海宁地区经编工厂织机负荷在85.85%（1.85%），常熟地区经编工厂负荷在58%附近（维稳）。 长丝市场表现韧性，市场追求“性价比”，需求好转但利润难提 涤纶短纤主流工厂库存天数为9.05天，较上周增加0.77天。 POY权益库存平均估算在11.3天FDY权益库存平均估算在16.8天DTY权益库存平均估算在24.5天 聚酯切片工厂库存天数7.19天，较上周减少0.42天。 环氧乙烷利润在逐步好转，若日后乙二醇价格回落至震荡下沿，或将有转产切换 免责声明 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。 THANK YOU！ 致力于成为一流期货及衍生品综合服务商 詹建平zhanjianping@swhysc.com