饲料周报：市场静待9月报告，粕类价格震荡调整

研究院农产品组 策略摘要 研究员 粕类观点 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 ■市场分析 国际方面，USDA本周发布的供需报告显示，2023/2024年度大豆净销售178.3万吨，前一周为112.4万吨，22/23年度经销售量15.6万吨结转至23/24年度，当周出口量为51.4万吨，略低于市场预期。巴西方面，巴西谷物出口商协会表示，巴西9月份大豆出口量估计为732万吨，低于8月份的760.8万吨，但是比去年9月份的出口量358.5万吨高出104%。预计今年1至9月份巴西大豆出口量估计为8882万吨，超过去年全年出口量7780万吨。综合来看，当前美豆主产区仍面临干旱的问题，且美豆53%的优良率仍低于市场预期，密西西比河当前的水位较低也可能影响到后期的船运情况，但是在9月报告出炉之前美豆价格或将维持震荡的态势。国内方面，当前下游开工率仍维持高位，但成交情况略显清淡，本周豆粕价格也跟随美豆价格同步偏弱震荡，预计在本月供需报告发布前都将维持震荡的态势。但是考虑到当前美豆主产区并未好转的干旱情况，本月报告或再度对单产进行下调，叠加密西西比河低水位对于后期船运到港的影响，未来的供应或并不宽松，豆粕仍有机会跟随美豆再度上行。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 美国产区质量改善 玉米观点 ■市场分析 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明国际方面，USDA本周供需报告显示，23/24年度美国玉米净销售量94.97万吨，22/23年度净销售量为-1.52万吨结转至23/24年度，当周出口量为51.5万吨。此外，巴西谷物出口商协会预计9月份巴西玉米出口量966.8万吨，去年9月份出口量为684.8万吨。预计1-9月巴西玉米出口量3434万吨，同比增加857万吨。国内方面，当前市场购销略显清淡，采购节奏放缓，玉米现货价格震荡运行。整体来看，当前有部分地区新季玉米少量上市，但市场仍处于过渡期，陈粮库存减少供应偏紧，整体价格仍旧维持稳定。由于当前较高的价格，饲料企业多寻求糙米，小麦等替代品进行采购，在新季玉米大量上市前，预计短期内玉米价格仍将维持震荡运行，后续需要持续关注新季玉米 的上市情况，随着新季玉米大量上市，长期玉米价格或将随着季节性影响偏弱震荡。 单边中性 无 目录 策略摘要....................................................................................................................................................................................1粕类市场分析............................................................................................................................................................................5玉米市场分析............................................................................................................................................................................6 图表 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/19图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨......................................................................................................................................8图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨......................................................................................................................................8图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨......................................................................................................................................8图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨......................................................................................................................................8图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨..................................................................................................................................8图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨......................................................................................................................................8图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨...............................................................................................................................9图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨...............................................................................................................................9图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨...............................................................................................................................9图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨.............................................................................................................................9图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨.............................................................................................................................9图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨.............................................................................................................................9图13:中国玉米周度港口库存丨单位：万吨...........................................................................................................................10图14:氨基酸加工企业玉米周消费量丨单位：万吨...............................................................................................................10图15:玉米淀粉加工企业玉米周消费量丨单位：万吨............................................................................................................10图16:玉米酒精加工企业玉米周消费量丨单位：万吨............................................................................................................10图17:主要深加工企业玉米周消费量丨单位：万吨...............................................................................................................10图18:主要深加工企业玉米库存丨单位：万吨.......................................................................................................................10图19:主要玉米淀粉企业周产量丨单位：万吨........................................................................................................................11图20:主要玉米淀粉企业周开工率丨单位：%.........................................................................................................................11图21:主要玉米淀粉企业周提货量丨单位：万吨....................................................................................................................11图22:主要企业淀粉周库存丨单位：万吨................................................................................................................................11图23:全球大豆产量库存丨单位：千吨...................................................................................................................................11图24:美国大豆产量库存丨单位：千吨.......................................