铁矿周报：钢厂利润收窄，原料承压下行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 本周废钢到货量有所回升，但供需仍偏紧张，钢厂高炉开工率连续上行且日均铁水产量尚未出现拐点，铁矿供需维持偏紧格局。随着近期地产政策的连续放松，一线城市地产消费初现成效。另一方面，仍需要考验产业政策执行力度，同时在铁矿石大幅增长的背景下，紧密跟踪铁矿石的供需平衡情况，并且留意未来冬季的原料补库行情机会。 核心观点 ■ 市场分析 本周铁矿石期货冲高回落，铁矿期货主力合约2401收于827.5元/吨，环比上周下跌1.95%。现货方面，青岛港PB粉898元/吨，周度环比下跌12元/吨；成交方面，本周平均每日成交116万吨，周环比上涨16.4%。 供应方面：本周铁矿石新口径全球发运总量3361万吨，周度增加72万吨，澳洲及非主流发运量周度环比均有所回升；45港到港总量1979万吨，环比前一周下降20.4%。本周铁矿发运量略回升，但供应仍偏紧张。 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.39%，环比上周增加0.30个百分点，同比去年增加2.40个百分点；高炉炼铁产能利用率92.76%，环比增加0.49个百分点，同比增加5.21个百分点；钢厂盈利率45.02%，环比下降0.43个百分点，同比下降7.36个百分点；日均铁水产量248.24万吨，环比增加1.32万吨，同比增加12.69万吨。铁水维持高位，钢厂对铁矿需求不降。 库存方面：全国45个港口进口铁矿石库存为11868万吨，环比减少259万吨。本周库存继续下降，铁元素库存下降明显。 ■ 整体来看：本周废钢到货量有所回升，但供需仍偏紧张，钢厂高炉开工率连续上行且日均铁水产量尚未出现拐点，铁矿供需维持偏紧格局。随着近期地产政策的连续放松，一线城市地产消费初现成效。另一方面，仍需要考验产业政策执行力度，同时在铁矿石大幅增长的背景下，紧密跟踪铁矿石的供需平衡情况，并且留意未来冬季的原料补库行情机会。 ■ 策略 期货研究报告|铁矿周报2023-09-10 钢厂利润收窄，原料承压下行 研究院 黑色建材组 研究员 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁  liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 铁矿石周报丨2023-09-10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 6 单边：震荡 跨期：无 跨品种：多钢厂利润 期现：无 期权：无风险 ■ 风险 粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况和行政政策干预等 铁矿石周报丨2023-09-10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 6 图 1:铁矿62%普氏指数季节性走势丨单位：美元/吨 图 2: 全球铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图 3: 澳洲铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 图 4: 巴西铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图 5: 全国247家高炉开工率 丨单位：% 图 6: 铁矿石45港口日均疏港量(周度) 丨单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 501001502002501591317212529333741454953201920202021202220232100230025002700290031003300350037001591317212529333741454953201920202021202220231100130015001700190021002300159131721252933374145495320192020202120222023300400500600700800900100015913172125293337414549532019202020212022202365707580859095159131721252933374145495320192020202120222023230250270290310330350159131721252933374145495320192020202120222023 铁矿石周报丨2023-09-10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 6 图 7: 64家钢厂烧结矿日耗（周均） 丨单位：万吨 图 8: 64家钢厂进口烧结粉矿库存(周度)丨单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图 9: 我国铁矿石港口库存季节性变化（周度）丨单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 303540455055606570159131721252933374145495320192020202120222023800100012001400160018002000220024001591317212529333741454953201920202021202220231000011000120001300014000150001600017000159131721252933374145495320192020202120222023 铁矿石周报丨2023-09-10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 6 图 10: 铁矿石近三年主力合约月间差（横坐标：交易日倒序）丨单位：元/吨 数据来源：华泰期货研究院 (20)020406080100120140160180166156146136126116106968676665646362616I1909-I2001I2001-I2005I2005-I2009I2009-I2101I2101-I2105I2105-I2109I2109-I2201I2201-I2205I2205-I2209I2209-I2301I2301-I2305I2305-I2309I2309-I2401I2401-I2405 铁矿石周报丨2023-09-10 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com