环保行业研究周报：逆周期改造释放电子行业减污降碳需求

——环保行业研究周报 评级增持 投资摘要： 2023年9月10日 每周一谈： 事件：工信部、财政部发布《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》 曹旭特分析师SAC执业证书编号：S1660519040001 近日，工业和信息化部、财政部发布《关于印发电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案的通知》，《方案》提出，鼓励建设电子信息制造业绿色工厂，按照《电子信息制造业绿色工厂评价导则》开展绿色工厂评价，推进产业资源利用循环化，大力开发推广具备能源高效利用、污染减量化、废弃物资源化利用和无害化处理等功能的工艺技术和设备。 张远澄研究助理SAC执业证书编号：S1660122020006电子邮箱：zhangyuancheng@shgsec.com 从高速增长向稳增长的高质量发展策略，环保低碳需求权重提升。在高质量发展的背景下行业投资增速、制造业增加值增速放缓，但同时诸如高端产品占比、清洁生产、环保碳排水平等高质量发展要素在评价标准和发展目标中的权重有望提升，进而带来更多减污降碳领域的需求。 水污染新标生效在即，地方标准陆续发布，未来替代更新需求将逐步释放。2020年12月8日，我国生态环境部发布了《电子工业水污染物排放标准》，规定2021年7月1日起新建企业执行新标准，而现有企业将于2024年1月1日起开始执行新标准，不再执行《污水综合排放标准》（GB8978-1996）和《电镀污染物排放标准》（GB21900-2008）。而针对电子领域大气污染物排放，仅部分省 市 地 区 颁 布 了 地 方 标 准 ， 如 北 京 的 《 电 子 工 业 大 气 污 染 物 排 放 标 准 》（DB11/1631-2019）、 江 苏 省 《 半 导 体 行 业 污 染 排 放 标 准 》（DB32/3747-2020）。而随着标准的逐步健全，电子半导体领域的更新替代需求预计将得到进一步释放。 资料来源：Wind，申港证券研究所 1、《生物柴油：整理整顿再出发》2023.9.32、《县乡下沉补短板化债回款降应收》2023.8.273、《风光资源化还看回收渠道端风光》2023.8.204、《危废结构性调整迈向高水平资源化》2023.8.13 鼓励逆周期改造、促进绿色制造和智能化升级，环保需求充分释放。《行动方案》中提出，要加大投资改造力度，推动管段话绿色化智能化发展。推动产业逆周期升级改造，淘汰落后产能、提升中高端产品比重、加快产线技术改造升级力度；鼓励电子信息制造业绿色工厂建设，按照《电子信息制造业绿色工厂评价导则》开展绿色工厂评价，推进产业资源利用循环化，大力开发推广具备能源高效利用、污染减量化、废弃物资源化利用和无害化处理等功能的工艺技术和设备。 投资策略：电子信息制造业稳增长背景下，鼓励逆周期改造、开展绿色制造评价，行业环保需求有望充分释放。建议关注电子半导体制程污染控制龙头企业盛剑环境等。 风险提示：电子信息制造业逆周期改造推进不及预期，行业下游需求发生超预期变化等 行情回顾： 本周申万环保板块涨跌幅-1.51%，在申万一级行业中排名23/31。子版块方面，环保设备、水务及水治理、综合环境治理、固废治理、大气治理五个申万III级板块涨跌幅为0.51%、-1.91%、-2.04%、-2.26%、-2.42%。具体个股方面，青达环保（19.95%）、聚光科技（11.28%）、盛剑环境（7.7%）涨幅靠前；建工修复（-9.83%）、神雾节能（-12.05%）、碧兴物联（-18.72%）跌幅较大。 内容目录 1.每周一谈：逆周期改造释放电子行业减污降碳需求.............................................................................................................32.本周行情回顾......................................................................................................................................................................43.行业动态..............................................................................................................................................................................63.1重要新闻...................................................................................................................................................................63.2公司公告...................................................................................................................................................................8 图表目录 图1：计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值当月同比情况（%）..........................................................................3图2：电子信息产业固定资产投资完成额（亿元）.................................................................................................................3图3：申万一级行业涨跌幅（%）..........................................................................................................................................4图4：环保子板块上周涨跌幅.................................................................................................................................................5图5：环保细分行业上周涨跌幅.............................................................................................................................................5图6：本周涨跌幅前十位（%）..............................................................................................................................................5图7：本周涨跌幅后十位（%）..............................................................................................................................................5图8：环保行业近三年PE（TTM）........................................................................................................................................5图9：环保行业近三年PB（MRQ）......................................................................................................................................6 1.每周一谈：逆周期改造释放电子行业减污降碳需求 事件：工信部、财政部发布《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》 近日，工业和信息化部、财政部发布《关于印发电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案的通知》，《方案》提出，鼓励建设电子信息制造业绿色工厂，按照《电子信息制造业绿色工厂评价导则》开展绿色工厂评价，推进产业资源利用循环化，大力开发推广具备能源高效利用、污染减量化、废弃物资源化利用和无害化处理等功能的工艺技术和设备。 从高速增长向稳增长的高质量发展策略，环保低碳需求权重提升。在高质量发展的背景下行业投资增速、制造业增加值增速放缓，但同时诸如高端产品占比、清洁生产、环保碳排水平等高质量发展要素在评价标准和发展目标中的权重有望提升，进而带来更多减污降碳领域的需求。 资料来源：WinD，申港证券研究所 12-17年，电子产业固定资产投资完成额同比增速基本呈上升趋势，行业工业增加值月同比增速亦维持在相对较高水平。但历经19-23年的困难期，工业增加值的月同比增速中枢下滑，22Q4末期至今更是艰难维持在0.7%附近；与此同时19年至今我国电子产业固定资产投资完成额同比增速亦自21-22年回升后继续下降至10%以下。 资料来源：WinD，申港证券研究所 《方案》提出2023—2024年计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速5%左右，电子信息制造业规模以上企业营业收入突破24万亿元。2024年， 我国5G手机出货量占比超85%，75英寸及以上彩电份额超25%，太阳能电池产量超450GW，高端产品供给能力进一步提升，新增长点不断涌现。 水污染新标生效在即，地方标准陆续发布，未来替代更新需求将逐步释放。2020年12月8日，我国生态环境部发布了《电子工业水污染物排放标准》，规定2021年7月1日起新建企业执行新标准，而现有企业将于2024年1月1日起开始执行新标准，不再执行《污水综合排放标准》（GB8978-1996）和《电镀污染物排放标准》（GB21900-2008）。而针对电子领域大气污染物排放，仅部分省市地区颁布了地方标准，如北京的《电子工业大气污染物排放标准》（DB11/1631-2019）、江苏省《半导体行业污染排放标准》（DB32/3747-2020）。而随着标准的逐步健全，电子半导体领域的更新替代需求预计将得到进一步释放。 鼓励逆周期改造、促进绿色制造和智能化升级，环保需求充分释放。《行动方案》中提出，要加大投资改造力度，推动管段话绿色化智能化发展。推动产业逆周期升级改造，淘汰落后产能、提升中高端产品比重、加快产线技术改造升级力度；鼓励电子信息制造业绿色工厂建设，按照《电子信息制造业绿色工厂评价导则》开展绿色工厂评价，推进产业资源利用循环化，大力开发推广具备能源高效利用、污染减量化、废弃物资源化利用和无害化处理等功能的工艺技术和设备。 投资策略：电子信息制造业稳增长背景下，鼓励逆周期改造、开展绿色制造评价，行业环保需求有望充分释放。建议关注电子半导体制程污染控制龙头企业盛剑环境等。 风险提示：电子信息制造业逆周期改造推进不及预期，行业下游需求发