橡胶甲醇原油日报：偏空预期增强 能化震荡收低

橡胶甲醇原油 偏空预期增强能化震荡收低 核心观点 橡胶：本周五国内沪胶期货2401合约呈现放量减仓，冲高回落，略微上涨的态势，盘中期价重心维持至14100-14700元/吨区间内运行。收盘时期价略微收涨0.42%至14255元/吨。1-5月差贴水幅度缩小至40元/吨。短期胶价涨幅过大或存在透支利多嫌疑，预计后市国内沪胶期货2401合约料维持震荡整理的走势。 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 甲醇：本周五国内甲醇期货2401合约呈现缩量减仓，震荡小幅下跌的走势，期价最高上涨2543元/吨一线，最低下探至2497元/吨，收盘时小幅下跌1.52%至2523元/吨。1-5月差升水幅度小幅扩大至101元/吨。随着国内和海外甲醇供应压力回升，港口和内地社库累库压力不断增强，叠加烯烃需求增量有限，下游利润受到抑制后，需求驱动预期减弱。在甲醇供需预期转弱，多空矛盾分歧加剧的背景下，预计后市甲醇2401合约面临调整压力。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 原油：本周五国内原油期货2310合约呈现放量减仓，略微上涨的走势，期价最低下探至687.2元/桶，最高上涨至700.8元/桶，期价呈现冲高回落的态势，收盘时期价略微收涨0.10%至690.6元/桶。盘中期价重心上移至690元/桶一线运行。目前5日、10日和20日均线维持偏多排列。受OPEC+产油国延长额外减产周期三个月时间，至今年12月底，油市供应偏紧优势得到强化，提振市场做多热情，预计后市国内原油期货2310合约料维持高位震荡偏强的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至9月1日 当 周 ， 青 岛 地 区 天 然 橡 胶 一 般 贸 易 库 库 存 为62.36万 吨 ， 较上 周 减少 了1.21万 吨，降 幅1.90%。天 然 橡胶 青 岛 保 税 区区 内 库 存 为18.57万吨，较 上 期减 少0.30万 吨，降 幅1.59%。二 者 库存 合 计 达80.93万 吨，周 环 比小 幅 减少1.51万 吨 ，较 年 初 大 幅 增加39.15%。 截 止2023年9月8日 当 周， 山 东 地 区 轮胎 企 业 全 钢 胎开 工 负 荷 为64.8%，较 上 周略 微 增 加0.20个 百 分点，同 比 大幅 增 加11.1个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎开 工 负 荷为72.20%，较 上 周略 微 增加0.10个 百 分点，同 比 大幅 增加10.0个 百 分点 。 2023年8月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为56.9%， 同 比 上 升2.2个 百 分点，环 比 下降0.9个 百 分点，库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流通 行 业 处在 不 景气 区 间 。 2023年8月 份 中 国 物 流 业 景 气 指 数 为50.3%， 较 上 月 回 落0.6个 百 分 点 ；中 国 仓 储 业 指 数 为52%， 较 上 月 下 降0.2个 百 分 点 。 物 流 业 景 气 指 数 较 上 月 虽略 有 回落 ， 但 仍 保 持在 景 气 区 间 ，物 流 行 业 整 体运 行 稳 定 。 2023年8月 份，我 国 重卡 市 场 大 约 销售6.9万 辆 左右，环 比7月 上 升13%，比 上 年同 期 的4.62万 辆 增长49%，净 增 加约2.3万 辆。这 是 今年 市 场 继2月 份以 来 的 第 七 个 月 同 比 增 长 ， 今 年1-8月 ， 重 卡 市 场 累 计 销 售61.9万 辆 ， 同 比上 涨31%， 同 比累 计 增 速 扩 大了2个 百 分点 。 甲醇 截 止2023年9月8日 当 周 ， 国 内 甲 醇 平 均 开 工 率 维 持 在75.88%， 周 环 比略 微 增 加0.35%， 月 环 比 小 幅 回 升3.16%。 受 此 影 响 ， 我 国 甲 醇 周 度 产 量 周 环比 小 幅增 加2.45万 吨 ，至169.09万 吨 。 截 止2023年9月8日 当 周 ， 国 内 甲 醛 开 工 率 维 持 在27.47%， 周 环 比 略 微回 落0.15%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在20.69%，周 环 比略 微 回 落0.83%。醋 酸 开工 率 维 持在89.69%，周 环 比小 幅 增加1.96%。MTBE开 工 率维 持在51.00%，周 环 比 小 幅 增 加1.17%。 截 止2023年9月 初 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 装 置 开 工 率在85.18%，周 环 比小 幅 增 长0.10%。截 止2023年9月8日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利润 为285元/吨 ， 周环 比 小 幅 增 加271元/吨 。 截 止2023年9月7日 当 周，我 国 华东 和 华 南 地 区的 港 口 甲 醇 库存 量 维 持在87.05万 吨 ， 周 环 比 小 幅 增 加2.36万 吨 ， 月 环 比 大 幅 增 加8.60万 吨 ， 较 去 年同 期 大幅 上 涨24.56万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达57.84万 吨，周 环 比小 幅减 少0.58万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达29.21万 吨，周 环 比小 幅 增 加2.94万 吨。 截 至2023年9月6日 当 周 ， 我 国 内 陆 甲 醇 库 存 合 计 达40.48万 吨 ， 周 环 比 小幅 增 加4.14万 吨 ，同 比 小 幅 减 少0.16万 吨 。 原油 截 至2023年9月1日 ， 美国 石 油 活 跃 钻井 平 台 数 量 周环 比 小 幅 减 少0座，至512座 。 美国 原 油 日 均 产量1280万 桶 ，月 环 比 大 幅 增加60万 桶/日 ， 同比增 加70万 桶/日 。 从 季 节 性 角 度 来 讲 ， 目 前 北 半 球 传 统夏 季用 油 高 峰 季 逐 渐 过 去 ， 炼 厂 开 工率 处 于 年 内 高 位 ， 未 来 面 临 回 落 风 险 。 截 至2023年9月1日 当 周 ， 美 国 商 业原 油 库存 量4.16637亿 桶，比 前 一周 下 降630.7万 桶；备 受 关注 的 美 国 俄 克拉荷 马 州 库 欣 地 区 原 油 库 存2741.5万 桶 ， 减 少175万 桶 。 过 去 的 一 周 ， 美 国 石油 战 略 储 备3.5034亿 桶 ， 增 加 了80万 桶 。 美 国 炼 油 厂 开 工 率93.1%， 比 前 一周 下 降0.2个 百 分 点 。 美 国 炼 厂 加 工 总 量 平 均 每 天1662.3万 桶 ， 比 前 一 周 增加2万 桶 ； 截至2023年8月29日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在240905张，周 环 比大 幅 增 加6534张 ，较7月 均 值186539张大 幅 增加54366张 ，增幅达29.14%。与 此 同时，截 至8月29日，Brent原 油 期货 净 多 持 仓 量维 持 在200933张，周 环 比大 幅 减 少20754张，较7月 均 值197052张大 幅 增加3881张，增 幅达1.97%。 总 体来 看 ，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸月 环 比大 幅 增 加 ， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸月 环 比小 幅 回 升。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。