消费品零售&化妆品行业行业周报：8月CPI同比由降转涨至0.1%，维持推荐经营稳健的优质零售标的

2023年9月10日 8月CPI同比由降转涨至0.1%，维持推荐经营稳健的优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐维持评级 核心看点（2023.09.04-2023.09.08）： 分析师 ⚫本周行业热点：①中国连锁经营协会联合德勤发布《2023年中国网络零售TOP 100报告：精益化运营推动零售企业加快突围》；②商务部等13部门开展2023年“诚信兴商宣传月”活动；③统计局发布8月CPI数据；④海关总署发布8月美容化妆品及洗护用品进口数据；⑤商务部统筹2023全国家居焕新消费季启动；⑥广东省印发《促消费专项行动政策措施》。 甄唯萱：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn：（8610）80927651分析师登记编码：S0130520050002 ⚫行情表现：本周（2023.09.04-2023.09.08）商贸零售指数下降0.85%，跑输上证指数（-0.53%）、跑赢深证成指（-1.74%）及沪深300指数（-1.36%）。 2023.09.09 ⚫电商及代运营板块：青木股份解除部分限售股份，存在一定股东减持风险；吉宏股份计划回购公司股份;若羽臣为全资子公司提供担保，有助于补充子公司的流动性。 ⚫超市板块：新华都独立董事张莉辞职；百联股份控股孙公司杭州联华华商集团有限公司拟与上海证券有限责任公司签订《资产管理合作协议》，提示此次交易可能面临宏观环境风险。 ⚫购百板块：杭州解百回应股票交易异常波动，经核实不存在应披露而未披露的重大事项；天虹股份持续落实降本增效，决议通过关闭成都高新天虹商场，预计将产生一次性损失约2137万元，同时确认使用权资产处置收益约7503万元，合计预计影响公司今年利润总额增加约5366万元，公司持续推进减亏扭亏专项工作、关闭长期亏损及无效门店有利于长远高效发展；重庆百货计划吸收合并重庆商社有限公司；东百集团向控股股东发行股票，有利于公司拓宽融资渠道和优化资本结构。 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_23H1零售行业整体规模呈恢复性增长，盈利能力仍有待进一步修正回调_20230903 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_暑期消费季与半年报披露期均接近尾声，维持推荐经营稳定的优质零售标的_20230820 ⚫化妆品板块：嘉亨家化发布为全资子公司提供担保以补充其资金流动性；为减少仲裁争议事项和成本，华熙生物控股子公司与Medytox签署终止契约。 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期恢复和扩大消费的系列政策，维持推荐优质零售标的_20230806 ⚫家具家居连锁板块：ST易购收到深圳证券交易所监管函；爱施德股东解除部分股份质押，总体风险可控。 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_重点关注海外头部化妆品公司的近期业绩表现，维持推荐优质零售标的_20230730 ⚫珠宝首饰板块：豫园股份向特定对象发行股票并就此回复审核问询函；曼卡龙公布上月新增浙江直营门店，持续强化成熟市场占有率；迪阿股份公布上月新增直营门店DR西安SKP店。 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_零售板块内部分公司本周异动拉升，维持推荐稳定性强的优质零售标的_20230723【银河消费品零售&化妆品】行业周报_行业内 多数公司半年报业绩预增，改善显著，维持推荐优质零售标的_20230716 ⚫推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹股份（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期业绩预告与月底开始的半年报披露情况，维持推荐优质零售标的_20230709 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期行业内公司经营变动及补助情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230702 ⚫风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 目录 一.最新研究观点.............................................................................3 （一）一周行业要闻.................................................................................3（二）最新观点.....................................................................................5（三）子行业与龙头公司.............................................................................5 （一）核心推荐....................................................................................12（二）核心关注....................................................................................14（三）国内外行业及公司估值情况...................................................................16 （五）行业及重点公司估值水平......................................................................28 一.最新研究观点 （一）一周行业要闻 9月4日，中国连锁经营协会联合德勤发布《2023年中国网络零售TOP100报告：精益化运营推动零售企业加快突围》。报告主要发现如下： 中国连锁经营协会联合德勤发布《2023年中国网络零售TOP 100报告：精益化运营推动零售企业加快突围》其一，线上线下渠道结构性变化持续凸显。随着疫后消费者线上消费习惯进一步留存，线上实物消费占消费的比重在2022年末再创新高，线上消费对国内消费的拉动作用持续扩大。其二，2023年网络零售Top100上榜企业总体网络销售额持续扩大。2023年Top100企业总销售额超2万亿元，同比增长13.2%；其中，来自前20强企业的网络销售额占比超过九成，top100企业的网络销售额门槛上涨到了5亿元。其三，非电商类企业上榜数量持续上升，零售企业线上渠道布局持续深化。2023年上榜企业中，7家是电商企业，非电商企业达到93家，非电商企业数量比去年略有上升。其中，消费品企业达到50家，网络销售占总体上榜企业网络销售比重的18.7%，非电商零售企业43家，销售占比达15%。其四，零售新业态新模式持续为零售行业注入新活力。近年来流量红利日趋见顶，电商面临降速风险，电商企业持续通过新模式新业态的探索拓宽赛道。其五，流量分散趋势下，精益化运营成为破题关键。在线上线下全域融合的今天，传统零售模式基于地理位置吸引客流的方法不再具有绝对优势。主要原因在于，零售模式发展至今，已经迭代出诸多围绕消费者周围三公里的新业态和新模式。因此，吸引客流的方式更多需要从以下三点着手：首先，店型的优化。主要体现为裁撤或精简不再适合消费者购物习惯和消费需求的实体门店类型。其次，差异化的商品。多渠道、多场景的消费形式致使行业竞争异常激烈。一方面，商家可以通过自有商品提升盈利能力。同时还可以通过产地直供控制质量和成本。商家应该做更多有特色的品类，通过差异化提升商品力。最后，精益化运营。零售企业可以利用数字化手段即时洞察消费者的需求和偏好变化、商品数据做好相应零售环节的决策。 9月9日，以“铸诚信优环境惠民生”为主题的2023年全国“诚信兴商宣传月”活动8日在广东省广州市启动，正式拉开2023年全国宣传月活动帷幕，旨在营造讲诚信、重诚信、守诚信的浓厚社会氛围。 商务部等13部门开展2023年“诚信兴商宣传月”活动 据商务部有关负责人介绍，宣传月期间，各地各部门将协同配合、上下联动，通过发布诚信案例、发出诚信倡议、开展信用知识普及等多种形式，在全社会兴起诚信宣传的热潮。同时，商务部将组织指导各地商务主管部门以及部分商业银行，在全国10个主要商圈创新开展“信用惠民”特色主题活动，聚焦汽车、家居等领域推出一批便民利民的优惠措施，进一步支持居民消费，积极释放信用红利。 8月份，消费市场继续恢复，供求关系持续改善，CPI环比涨幅略有扩大，同比由降转涨。 统计局发布8月CPI数据 从环比看，CPI上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中，食品价格由上月下降1.0%转为上涨0.5%，影响CPI上涨约0.10个百分点。食品中，受部分地区极端天气影响调运、养殖户压栏惜售及中央储备猪肉收储支撑市场信心等因素影响，猪肉价格由上月持平转为上涨11.4%；夏季蛋鸡产蛋率下降，加之临近开学及中秋消费需求有所增加，鸡蛋价格由上月下降0.9%转为上涨8.3%；鲜果供给充足，价格下降4.4%，降幅比上月收窄0.7个百分点。非食品价格上涨0.2%，涨幅比上月回落0.3个百分点，影响CPI上涨约0.17个百分点。非食品中，受国际原油价格波动影响，国内汽油价格上涨4.9%；受暑期出行影响，宾馆住宿和旅游价格分别上涨1.8%和1.4%。 从同比看，CPI由上月下降0.3%转为上涨0.1%。其中，食品价格下降1.7%，降幅与上月相同，影响CPI下降约0.31个百分点。食品中，猪肉价格下降17.9%，降幅比上月收窄8.1个百分点；鲜菜、牛肉和羊肉价格分别下降3.3%、4.9%和4.6%，降幅均有扩大；薯类、鸡蛋和鲜果价格分别上涨6.5%、3.0%和1.3%。非食品价格由上月持平转为上涨0.5%，影响CPI上涨约0.41个百分点。非食品中，服务价格上涨1.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，其中飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨17.6%、14.8%和13.4%，涨幅均有扩大；工业消费品价格下降0.8%，降幅比上月收窄1.1个百分点，其中汽油价格下降4.6%，降幅收窄8.9个百分点。 据测算，在8月份0.1%的CPI同比涨幅中，上年价格变动的翘尾影响约为0.2个百分点，上月为0；今年价格变动的新影响约为-0.1个百分点，上月为-0.3个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅保持稳定。 海关总署发布8月美容化妆品及洗护用品进口数据 9月7日，中国海关总署发布8月美容化妆品及洗护用品进口数据，数据显示我国8月共进口美容化妆品及洗护用品99.9亿元，金额累计比去年同期下降11.7%，且美容化妆洗护用品降幅边际扩张至-26.8%，表明下游美容化妆洗护用品消费需求仍然低迷。 9月7日，“2023全国家居焕新消费季暨上海家居消费节”启动仪式在上海虹桥国家会展中心举行，商务部副部长盛秋平出席。上海市政府有关负责同志，部分地方商务主管部门负责同志，有关行业协会、金融机构负责同志，家居企业代表参加活动。商务部于9-12月组织各地开展“2023全国家居焕新消费季”活动，激发家居市场活力，释放家居消费潜力。活动突出“大家居”产业联动和消费场景创新，聚焦绿色智能适老等升级领域，发挥家居特色产地资源优势，强化家居类展会引领带动作用，广泛动员