建筑材料行业周观点：政策效果逐步显现，板块迎做多窗口

建筑材料行业的周报总结如下：

市场表现与政策影响

• 政策组合拳：一线城市实施“认房不认贷”政策，首套房首付比例及存量房贷利率调整，市场情绪回暖，一线城市的二手房成交量在9月第一周显著提升。
• 板块展望：政策组合拳预计将推动二手房、新房销售快速企稳回升，进而带动整个房地产链条的需求回暖。四季度，由于去年下半年的低基数效应，消费建材企业的月度经营数据有望逐步改善。

板块细分分析

玻璃

• 价格走势：8月价格先涨后跌，9月转为上涨趋势。纯碱价格在8月上涨，压缩了玻璃的盈利空间。
• 供需情况：上半年行业产能收缩，房地产竣工端表现出韧性，行业供需再次趋向平衡。8月去库存为价格提供了支撑。

消费建材

• 政策影响：政策组合拳直接促进了市场情绪的恢复，预计将进一步刺激房地产链条的需求回暖。
• 企业推荐：重点关注在下行周期战略调整能力强、抗风险能力突出的龙头企业，如东方雨虹、伟星新材、蒙娜丽莎、科顺股份、兔宝宝、三棵树、北新建材、青鸟消防等。

玻纤

• 库存状况：行业库存持续增加，但由于热塑及风电订单回暖，中高端产品价格坚挺。
• 需求预测：2023年供需两端有望好转，特别是随着风电装机量的增加和房地产政策的调整，玻纤需求可能迎来复苏。

水泥

• 市场动态：水泥价格持续下滑，但仍受供需关系驱动。地产与基建政策的调整有望推动需求企稳。
• 企业推荐：重点关注海螺水泥、华新水泥及上峰水泥等龙头和弹性较高的企业。

碳纤维

• 价格趋势：碳纤维价格在年内呈现阶梯式下调趋势，有利于市场渗透率的提升。
• 投资机会：建议关注高性能碳纤维龙头中复神鹰、光威复材，以及低成本民用领域的吉林化纤和原丝供应商吉林碳谷。

风险提示

• 固定资产投资低于预期的风险。
• 贸易冲突加剧导致出口企业销量受阻的风险。
• 环保政策边际放松导致供给收缩力度不足的风险。
• 原材料价格大幅上涨带来的成本压力。

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