社服行业周报：瑞幸茅台联名出新，咖啡赛道竞争提速

证券研究报告 行业周报 瑞幸茅台联名出新，咖啡赛道竞争提速 ——社服行业周报（2023.09.04-09.08） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 暑期圆满收官，旅游市场复苏继续提速。根据中国旅游研究院测算，暑期全国国内旅游人数达18.39亿人次，实现国内旅游收入1.21万亿元。长线出游需求集中释放，交通、住宿量价齐升，多数目的地接待游客人数达到历史最高水平。交通方面，航旅纵横数据显示2023暑运期间国内航线实际执行客运航班量超过87万班次，比2019年同期增长约17%；国内航线旅客运输量超过1.11亿人次，比2019年同期增长约11%。国内航司出入境航线实际执行客运航班量超过5万班次，国内航司出入境旅客运输量近760万人次，恢复至2019年同期的54%。同时，国庆出游需求热度一路上扬。根据携程数据，截至2023年9月6日国内旅游产品预订量同比去年增长近5倍，最近一周下单量环比上周增长63%。机票、民宿等业态的周环比增长均超过50%，景区门票则翻倍上涨。消费端需求大涨也带动了机票价格上升，十一假期国内机票人均客单价为1293元，较暑期客单价上涨两成。出境游方面，随着第三批出境团队游国家名单公布，国庆出境游市场呈现高度活跃的态势。携程数据显示，十一假期出境机票搜索热度同比2019年同期恢复近100%，出境游酒店搜索热度同比2019年增长近20%。我们认为考虑到暑期档表现亮眼以及国庆、中秋节假期出行的旺盛需求，叠加供给侧和政策面的积极影响，出行热度有望延续，出境游也有望在双节迎来全年人次峰值，建议关注出行链相关企业有望实现全年收益和品牌建设的双重增长。 瑞幸茅台联名刷新单品记录，战略合作拓宽消费年龄层。9月4日，瑞幸咖啡与贵州茅台宣布推出新品“酱香拿铁”，每杯酱香拿铁都含有53度飞天茅台，酒精含量0.5%，单杯折后售价19元。酱香拿铁单品首日销量突破542万杯，单品首日销售额突破1亿元，刷新瑞幸单品纪录。从用户画像来看，30-50岁的男性，商务、公务消费者是茅台的核心。截至2023年9月初， “i茅台”累计注册用户突破4200万。根据QuestMobile的数据显示，现制咖啡与现制茶饮人群，24岁及以下人群占比分别为48.7%、49.1%。DATA100《咖啡市场趋势洞察报告》显示，20-35岁年龄段的消费者贡献了近80%的咖啡消费。目前瑞幸咖啡门店数量已突破1.2万家，是中国首家突破万店的连锁咖啡品牌，消费客户数超过1.7亿。我们认为瑞幸的主力消费群为35岁以下的年轻人，正与茅台形成互补，战略合作有助双方突破现有用户圈层，拓展消费群体。中国咖啡市场仍有较大的挖掘潜力，市场远未达饱和。 [Table_Industry] 行业: 社会服务 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 张洪乐 Tel: 021-53686159 E-mail: zhanghongle@shzq.com SAC编号: S0870523040004 联系人: 翟宁馨 Tel: 021-53686140 E-mail: zhainingxin@shzq.com SAC编号: S0870121110007 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《出行链复苏延续，关注加速扩张步伐》 ——2023年08月27日 《茶百道冲刺港交所，新茶饮行业马太效应进一步凸显》 ——2023年08月20日 《头部餐企业绩预喜，出境游全面放开》 ——2023年08月13日 -14%-10%-5%-1%4%8%13%17%22%09/2211/2201/2304/2306/2309/23社会服务沪深3002023年09月10日 行业周报 根据《2020—2025年中国咖啡行业市场需求与投资规划分析报告》，中国咖啡消费年均增速达15%，预计2025年市场规模将达2171亿元。《2022中国现制咖啡品类发展报告》亦显示，2021年中国年人均消费现制咖啡1.6杯，低于日本年人均消费176杯以及美国的年人均消费313杯。持续关注头部咖啡品牌通过下沉/出海、供应链优势、新品研发及细分场景等多方发力构建护城河率先抢占市场。 过去一周市场表现（2023.09.04-09.08）： 过去一周申万社会服务行业指数上涨0.26%，板块整体跑赢沪深300指数1.62个百分点。沪深300下跌1.36%，上证综指下跌0.53%，深证成指下跌1.74%，创业板指下跌2.40%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第9名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮上涨2.45%，旅游及景区上涨2.15%，教育下跌1.53%，专业服务下跌1.06%。 ◼ 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 ◼ 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1过去一周市场回顾（2023.09.04-09.08） ................................. 4 1.1 板块行情回顾 ................................................................. 4 1.2 个股行情回顾 ................................................................. 4 1.3 行业要闻及公告 ............................................................. 5 2行业数据跟踪 ............................................................................ 9 2.1 出行数据跟踪 ................................................................. 9 2.2 酒店数据跟踪 ............................................................... 10 2.3 海南旅游数据跟踪........................................................ 10 2.4 餐饮数据跟踪 ............................................................... 10 3附表......................................................................................... 11 4风险提示 ................................................................................. 11 图 图 1：过去一周市场表现（2023.09.04-09.08）（%） ......... 4 图 2：申万社会服务子行业表现（%） ................................... 4 图 3：申万一级行业表现（社服）（%） ............................... 4 图 4：板块个股涨幅Top10（社服）（%） ............................ 5 图 5：板块个股跌幅Top10（社服）（%） ............................ 5 图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%） .................... 9 图 7：国内主要航空公司月度客座率（%）............................ 9 图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人） ...................... 9 图9：中国执行航班数量（架次） ........................................ 9 图10：IATA月度客座率（%） .............................................. 9 图11：上海平均客房出租率及同比（%） ........................... 10 图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜） .................... 10 图13：海南旅游消费价格指数 ........................................... 10 图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%） .................... 10 图15：北京餐饮门店数量（家） ........................................ 11 图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家） ...................... 11 表 表 1：社会服务建议关注个股（至2023.09.08收盘） ....... 11 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 4 1过去一周市场回顾（2023.09.04-09.08） 1.1 板块行情回顾 过去一周申万社会服务行业指数上涨0.26%，板块整体跑赢沪深300指数1.62个百分点。沪深300下跌1.36%，上证综指下跌0.53%，深证成指下跌1.74%，创业板指下跌2.40%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第9名。 过去一周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮上涨2.45%，旅游及景区上涨2.15%，教育下跌1.53%，专业服务下跌1.06%。 图 1：过去一周市场表现（2023.09.04-09.08）（%） 资料来源：Wind，上海证券研究所 图 2：申万社会服务子行业表现（%） 图 3：申万一级行业表现（社服）（%） 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2 个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，过 去 一 周（2023.09.04-09.08）社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为高奥士国际上涨12.00%、星亚控股上涨10.00%、曲江文旅上涨9.31%、香港中旅上涨6.71%、君亭酒店上涨6.05%；排名后五的个-0.53 -1.74 -1.36 -2.40 0.26 -3.0-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.00.52.452.15-1.53-1.06-2.00-1.000.001.002.003.00酒店餐饮旅游及景区教育专业服务0.26-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.0国防军工(申万)煤炭(申万)石油石化(申万)电子(申万)机械设备(申万)银行(申万)基础化工(申万)公用事业(申万)社会服务(申万)有色金属(申万)综合(申万)非银金融(申万)通信(申万)纺织服饰(申万)计算机(申万)建筑材料(申万)食品饮料(申万)钢铁(申万)汽车(申万)轻工制造(申万)房地产(申万)商贸零售(申万)环保(申万)建筑装饰(申万)家用电器(申万)交通运输(申万)农林牧渔(申万)医药生物(申万)美容护理(申万)电力设备(申万)传媒(申万) 行业周报 请务必阅读尾页重要声明