港股与海外运动市场与纺织服装行业周报总结
一、港股运动公司中报概览
- 收入增长：2023年上半年，361度收入增速最高，主要得益于童装和电商业务的强劲增长；李宁则以13.0%的增速位列第二，但线上销售增速放缓。安踏、特步和361度的收入分别为296.5亿元、140.2亿元、65.2亿元和43.1亿元，增速分别为14.2%、13.0%、14.8%和18.0%。
- 零售流水：特步主品牌在2023年第二季度的零售额实现了较高的增长，这主要得益于跑鞋产品在市场中的受欢迎程度，以及该类别在整体市场的表现优于篮球鞋类产品。
二、港股运动公司财务表现
- 净利润增长：安踏的净利润增长最高，达32.3%，主要得益于DTC模式转型带来的经营杠杆提升和高毛利率水平。李宁的净利润则出现了-3.19%的下滑，这主要是由于去库存导致的终端折扣未能完全恢复，以及先前因新疆棉国潮崛起导致的高毛利率基数。
- 经营性现金流：安踏的经营性现金流最高，主要因为存货减少所致。361度的经营性现金流最低，主要原因是应收账款增加、应付账款减少和存货增加的影响。
- 股息率：361度的分红率略低于预期，为17%。
三、终端表现与库存状况
- 折扣与库存：特步的终端折扣稳定在75%。李宁的零售折扣在第二季度回升至7折。库存方面，安踏和Nike等品牌库存有所改善，但总体而言，库存水平依然存在波动。
- 业绩展望：海外品牌的业绩指引普遍上调，尤其是阿迪达斯、Deckers、LULU和优衣库，调整后的指引显示收入增长预期更加乐观。
四、行情回顾与市场动态
- 市场表现：本周，港股纺织服装板块相对上证综指跑输0.41个百分点，跑赢创业板指1.46个百分点。SW纺织制造和SW服装家纺板块分别下跌1.72%和0.73%。
- 市场趋势：家纺、纺织机械和高端女装板块涨幅领先。SW纺织服饰行业当前PE为15.19倍。
- 原料价格：本周中国棉花价格指数下跌0.59%。CotlookA指数（1%关税）也有所下跌，表明国际棉价与国内棉价之间的差距有所扩大。
- 出口数据：7月纺织服装出口额同比下降18.3%，油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额累计同比下滑6.47%。
- 消费数据：全国50家重点大型零售企业的零售额同比增长6.8%，服装行业线上销售额同比下滑12.7%。
五、行业新闻亮点
- 品牌动态：知名牛仔品牌G-Star被收购，意大利户外品牌DUVETICA在中国市场扩张，香奈儿继续涨价，lululemon在中国市场取得显著增长，加拿大鹅在中国开设新店，维多利亚的秘密举办环球时尚盛典，安踏集团计划收购意大利奢侈品牌Frette。
- 市场趋势：疫情后的市场复苏、原材料价格波动、全球消费趋势变化以及品牌策略调整是当前行业关注的重点。
六、风险提示
- 风险因素：疫情再次爆发的风险、原材料价格波动风险以及系统性风险都是需要重点关注的市场不确定性因素。
通过上述总结，我们可以看出，港股运动公司和海外运动品牌的业绩呈现多元化增长态势，尽管面临挑战，但整体展现出积极的复苏迹象。市场对于高端品牌、直销模式和有潜力的市场增长空间保持乐观态度。同时，原材料价格波动和全球经济形势是未来需持续监控的关键因素。
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