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概览
本周金融市场表现及银行板块动态如下：
市场回顾：
- 主要指数：沪深300指数下跌1.36%，上证综指下跌0.53%，创业板指数下跌2.40%。
- 交易量：沪深两市A股日均成交额7815.76亿元，较上周减少17.22%。
- 融资余额：两融余额15,704.42亿元，较上周下降0.28%。
银行板块表现：
- 涨幅：银行指数周涨0.53%。涨幅较大的银行有齐鲁银行（+4.55%）、青岛银行（+3.02%）、招商银行（+2.79%）、苏州银行（+2.06%）、厦门银行（+1.85%）。
- 跌幅：跌幅较大的银行有瑞丰银行（-2.87%）、江苏银行（-2.81%）、成都银行（-2.78%）、兰州银行（-2.29%）和西安银行（-1.37%）。
- H股：招商银行H股领涨（+5.48%），其他多收跌，跌幅较大的有东亚银行（-4.53%）、渣打银行（-4.25%）、郑州银行（-4.00%）、恒生银行（-2.95%）和浙商银行（-2.80%）。
市场跟踪
- 国债和地方债：本周国债发行1751亿，环比减少800亿，净融资-143.20亿。地方债发行1067.09亿，环比减少2228.85亿，净融资+894.45亿。
- 同业存单：银行净融资额-3736亿元，单周发行量2240.6亿元，占比国有行/股份行/城商行/农商行为28%/34%/22%/13%。
- 票据利率：半年国股行直贴周平均利率1.44%，转贴利率1.33%，分别较上周下降7BP和9BP。
- 市场利率：10年期国债收益率环比上升，余额宝7D收益率1.58%，较上周下降0.77BP。
银行业观点
- 经济磨底向上，存量按揭利率调整方案逐步明确，银行息差承压但收敛幅度好于预期。
- 7月信贷受季节性和需求影响同比弱于去年，政府债发行略低于预期对社融支撑较弱。
- 高频经济数据企稳小幅向上，政策支持加速，如认房不认贷、首付比例降低等，有助于提振需求。
- 8月地方政府债发行1.2万亿，对社融增速有一定支撑。
- 政策发力和实体修复存在反复，观察后续政策预期和落地效果。
投资建议
- 优质银行和“核心中国资产”布局窗口期。
- 业绩确定性较高的中小银行和前期超跌的白马股值得关注。
- 关注宁波银行、招商银行、常熟银行、江苏银行、瑞丰银行等。
风险提示
- 经济下行压力。
- 城投和地产风险。
- 信贷投放不及预期。
