美股AI周报：云计算应用公司增速亮眼，云计算大厂三季度资本开支或加码

海外行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 美股AI周报（2023.9.4-2023.9.8） 证券研究报告 2023年09月10日 作者 孔蓉 分析师 SAC执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 王梦恺 分析师 SAC执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 杨雨辰 分析师 SAC执业证书编号：S1110521110001 yuchenyang@tfzq.com 李泽宇 分析师 SAC执业证书编号：S1110520110002 lizeyu@tfzq.com 曹睿 分析师 SAC执业证书编号：S1110523020003 caorui@tfzq.com 云计算应用公司增速亮眼，云计算大厂三季度资本开支或加码 本周主要股指：道琼斯指数-0.75%， 标普500指数-1.29%，纳斯达克指数-1.93%。 宏观经济：美国上周首次申领失业救济人数降至2月以来最低水平，进一步反映了劳动力市场韧性，劳工部周四公布的数据显示，截至9月2日的一周，首次申领失业救济人数减少1.3万人，至21.6万人，低于经济学家的预测。货币政策方面，纽约联储行长表示，当前货币政策合宜，但关键仍要看经济数据；亚特兰大联储行长暗示，需要给限制性货币政策一定时间来发挥作用。 AI产业： MongoDB：FY24Q2 Non-GAAP净利润大超预期，AI生态系统进展顺利。第二季营收为4.2亿美元，同比增长40%，其中订阅收入为4.1亿美元，同比增长40%。第二季度毛利润为3.2亿美元，毛利率为75%，上年同期为71%。非GAAP毛利润为329.0亿美元，非GAAP毛利率为78%，去年同期的非GAAP毛利率为73%。MongoDB在MongoDB.local NYC上宣布了许多新产品和功能，亮点包括：Atlas 矢量搜索，大幅简化生成式人工智能和语义搜索功能的集成，以开发更智能的应用程序等；推出Atlas for Industries，一套全面的、针对特定行业的计划、专业知识、合作伙伴关系和集成解决方案。同时，MongoDB将继续在构建AI生态系统方面取得重大进展，其基础是宣布扩大与Google Cloud的合作伙伴关系，使开发人员能够使用Google最先进的AI基础模型来加速生成AI的使用。 GitLab：FY24Q2实现Non-GAAP盈利，发布Gitlab16.0。FY24Q2营收为1.4亿美元，同比增长 38%。ARR 业务中超过 5,000 美元的客户增加至 7,815 名，较 FY23Q2增长 33%。GitLab强劲的季度表现是公司专注于创建差异化和创新的DevSecOps平台并执行强有力的市场推广举措的结果，同时，公司正迎来从单点解决方案到平台的里程碑式的转变。GitLab宣布发布 GitLab 16.0，以提供人工智能驱动的工作流程，加强软件供应链安全，并帮助客户满足复杂的合规和监管需求。公司将于第二季度启动 DevSecOps 世界巡演，其中包括在全球 14 个城市举办现场客户活动。 周观点： MongoDB和Gitlab业绩增长强劲且超预期，再次验证生成式AI浪潮下对于软件应用端带来的需求提升，ToB软件端用户对于数据共享、数据存储、云服务的需求旺盛。此外，OpenAI于上周开放GPT3.5微调API，这周发布企业版ChatGPT也再次验证我们此前对于23年下半年模型能力和可用性或将继续提高的观点，终端To B与To C产品商业化道路将逐步打开。 投资建议：我们强调未来一年并不在于博弈供给的波动预期，而在于大模型能力继续提升与LLMops能力提升带来的场景拓宽与训练推理需求的双重提升，企业版ChatGPT、GPT3.5开放微调、GPT5秘密训练以及其他大模型的持续迭代等一系列的事件也在持续验证我们的观点。硬件端我们建议关注NVDA，其次AMD的GPU进展、网络端Coherent等公司AI拉动的相应需求；软件端我们认为MSFT将受益应用软件与云计算的AI商业化进展与客户群拓展，而整个SaaS板块有望受益于宏观情绪的好转，企业IT支出优化周期的修复，AI则作为长期TAM拓展和ARPU提升的潜在催化剂，建议关注AMZN SNOW CFLT DUOL U等公司。 风险提示：海外疫情控制不及预期；企业盈利不及预期；通胀快速上行。 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 市场回顾 1.1. 科技板块 表1：不同科技板块涨跌幅 （市值单位：亿美元） （截至20230908） 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 所属板块 硬件计算平台 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 所属板块 MarTech 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 Nvidia 11256 -6.05% Twilio 119 0.09% Intel 1592 3.82% Shopify 808 -5.55% 引擎 AMD 1714 -3.07% Hubspot 269 -2.61% Unity 144 1.59% Qualtrics 110 0.00% Roblox 179 2.00% ZoomInfo 71 -5.33% 社交 数字巨头 Meta 7665 0.51% Meta 7665 0.51% 腾讯 4817 -1.05% 谷歌 17196 0.53% VR/AR Sea 216 -0.70% Amazon 14262 0.08% Meta 7665 0.51% Mircosoft 24835 1.71% 区块链 Apple 27857 -5.95% Netflix 1962 0.66% PayPal 670 -4.07% Apple 27857 -5.95% Coinbase 195 5.26% DMarket 5 0.00% 数字内容 广告技术 TheTradeDesk 411 4.95% Applovin 146 -2.48% SpotifyTechnology 301 -1.33% Unity 144 1.59% Snap 152 -10.06% Roku 118 2.14% IAC 46 -2.96% Pinterest 185 -0.36% j2 Global 30 -4.43% 云计算 fuboTV 9 13.96% Amazon 14262.23 0.08% Google 17196.15 0.53% 云原生（数据库） 微软 24835.47 1.71% snowflake 547.14 5.65% 新能源汽车厂 confluent 97.68 -2.86% Tesla 7887 1.42% 边缘计算 Mongodb 269.18 -3.97% Rivian 219 -0.90% akamai 158.81 -0.64% 小鹏汽车 150 -7.27% 网络安全 cloudflare 209.49 -2.05% 理想汽车 407 -9.28% palo alto 767.60 2.48% 蔚来汽车 169 -8.73% CrowdStrike 401.38 4.25% 传统汽车厂 zscaler 234.55 1.51% 宝马集团 560 1.09% 机器学习，数Okta 143.35 1.42% 戴姆勒(奔驰) 710 0.27% Palantir 325.57 -0.33% 丰田汽车 2890 2.66% Uipath 104.73 16.30% 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 据智能 C3.AI 33.14 -10.19% 算法，算力与软件 英伟达 11256 -6.05% 云原生（运维） Alteryx 24.90 18.87% 图森未来 3 20.17% Datadog 317.39 -0.07% 超威半导体 1714 -3.07% Splunk 208.42 1.16% 激光雷达与其他传感器 Intel 1592 3.82% DevOps Hashicorp 50.24 -6.29% Ouster 2 -9.52% Asana 44.16 -7.07% Luminar 21 -9.20% atlassian 531.75 1.05% Aeva 2 -5.35% gitlab 79.99 6.47% 资料来源：Wind，天风证券研究所 2. 美股市场动态 表2：美股部分主要指数涨跌幅（截至20230908） 本周涨跌幅 上周涨跌幅 近1月涨跌幅 近3月涨跌幅 近12月涨跌幅 今年以来涨跌幅 美国中国股指数 -5.70% 7.16% -3.31% 0.61% -3.35% -5.61% 标普500价值 -1.06% 2.08% -2.34% 2.68% 12.19% 10.35% 罗素3000价值指数 -1.56% 1.98% -2.65% 1.72% 3.01% 3.13% 道琼斯工业指数 -0.75% 1.43% -2.09% 2.20% 8.82% 4.31% 美股中国内地(USD) -6.83% 9.50% -5.06% 4.34% -0.85% 2.14% 标普500 -1.29% 2.50% -0.93% 3.81% 11.27% 16.10% 罗素1000指数 -1.33% 2.68% -0.92% 3.88% 10.81% 16.01% 罗素3000指数 -1.45% 2.73% -1.14% 3.57% 10.19% 15.37% 罗素2000指数 -3.61% 3.63% -4.92% -1.55% 0.25% 5.13% 纳斯达克指数 -1.93% 3.25% -0.88% 3.95% 16.01% 31.48% 标普500成长 -1.48% 2.85% 0.27% 4.77% 9.20% 21.37% 罗素3000成长指数 -1.36% 3.41% 0.24% 5.22% 17.19% 28.44% 资料来源：Wind，天风证券研究所 3. 风险提示 海外疫情控制不及预期：疫情将对全球供应链产生负面影响 企业盈利不及预期：衰退隐忧下，企业盈利下调将对估值造成较大压力 通胀快速上行：通胀上行将对消费能力造成较大压力 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、