环保、公用事业行业周报：本周硅料涨幅收窄，动力煤延续上涨趋势

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 本周硅料涨幅收窄，动力煤延续上涨趋势 [Table_Title2] 环保、公用事业行业周报 [Table_Summary] 报告摘要： ►下游市场正逐渐承压，预计后续硅料价格上行空间有限 根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内N型硅料价格区间在9-9.9万元/吨，成交均价为9.23万元/吨，周环比涨幅为1.10%，单晶致密料区间在7.6-8.4万元/吨，成交均价为7.99万元/吨，周环比涨幅为0.88%。本周硅料市场延续上涨趋势，但涨幅明显收窄。主要系，本周单晶硅企业维持满负荷生产，整体供需结构稳定，且本周硅片价格出现分歧，前期硅片涨幅刺激基本到位，硅料价格向上小幅波动。硅片方面，M10单晶硅片（182 mm /150μm）成交均价维持在3.36元/片，周环比持平；N型单晶硅片（182 mm /130μm）成交均价维持在3.45元/片，周环比持平；G12单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价降至4.25元/片，周环比跌幅为2.3%。电池方面，本周PERC182主流成交价降至0.74元/W，部分厂家0.73元/W已开始出货，价格下降主要由于组件减产，对电池的提货意愿减弱。组件端，SMM9月8日数据显示，主流报价在1.12-1.31元/瓦之间。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益于规模增加，回报率进一步提升，进而增厚业绩。 ►本周煤价延续上涨趋势，后市煤价上行空间有限 截至9月8日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为870元/吨，环比上周增加25元/吨，涨幅为2.96%。本周国内动力煤市场整体以上涨为主，主要系近期产地市场呈现出供应增量有限，部分煤矿仍处于减产或停产状态。受检修或换面等因素影响，煤矿的库存保持在低位水平，部分煤矿上调煤价。今年以来，电厂维持高库存策略，全国重点电厂和沿海八省电厂存煤全部处于高位；高库存之下，电厂采购积极性受挫。进入淡季，电厂去库缓慢，日耗表现一般，库存居高不下，我们判断后市煤炭上行空间有限。 ► 本周LNG价格上涨，美国天然气价格或将走弱 本周国内LNG均价整体上涨，本周前期，受到西北原料气竞拍价格上涨影响，叠加局部接收站出货受到台风影响，对市场的供应一度有所减少，LNG价格连续几日有所推涨；本周后期，随着价格连续上涨，下游提货动力有所下降，需求逐渐减少，价格由涨转跌。下周供应量或暂无明显变化，需求量或窄幅减少。美国方面，本周美国亨利港（NG）期货价格周内呈涨后回落趋势，美国液化天然气产商Venture Global旗 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：晏溶 邮箱：yanrong@hx168.com.cn SACNO：S1120519100004 分析师：周志璐 邮箱：zhouzl1@hx168.com.cn SACNO：S1120522080002 相关研究： 1、 本周煤价小幅上涨，后市煤价上涨动力或不足 2023.9.2 2、 硅料价格延续上涨态势，后市煤价上涨动力不足 2023.8.27 3、1-7月风光合计新增超1亿千瓦，后市煤价上涨动力不足 2023.8.20 -16%-12%-8%-4%0%4%2022/082022/112023/022023/052023/08公用事业沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023年09月10日 138293 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019022816：59 下路易斯安那州Calcasieu液化天然气加工厂自9月2日开始已经暂停生产，Calcasieu Pass自2022年3月出口第一批货物以来，一直处于美国液化设施有史以来最长的调试期，目前仍未宣布商业运营开始，这意味着其合同的液化天然气承购商尚未获得液化天然气货物，天然气利好支撑较强；但由于赤道太平洋中部和东部的地表水正在变暖，其速度和强度与以往12月至2月之间的强厄尔尼诺现象一致，此现象导致市场情况偏弱，带动美国天然气价格大幅下降。后市主消费地暂无大量LNG进口需求，我们判断未来NG需求减弱，价格或将呈下降趋势。 投资建议 随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。 在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展，尤其是在进入2023年后，光伏上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血，相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势。在此，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【芯能科技】、【晶科科技】、【太阳能】、【广宇发展】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。 2023Q2，火电企业业绩相较于2023Q1在持续修复，行业基本面向好得到进一步验证。一方面，在政策加持下，长协煤履约率有望提升，同时叠加进口煤增量冲击，入炉煤价有望继续下跌。另一方面，自从电价改革实施后，多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮。江苏、广东等地的2022年年度双边交易均价也逼近了顶格线。随着成本端压力下行，收入端电价上浮，火电盈利能力持续改善。我们认为电企盈利既受益于煤价成本下跌，同时也受益于煤机+风光装机增长，此外从规模效应等多角度出发比较，推荐关注【华能国际】，受益标的包括【粤电力A】、【天富能源】、【浙能电力】、【大唐发电】、【华电国际】、【江苏国信】、【建投能源】、【长源电力】、【宝新能源】。 风险提示 1）碳中和相关政策推行不及预期； 2）动力煤、天然气需求季节性下降； 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019022816：59 3）电力政策出现较大变动。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/2019022816：59 正文目录 1. 本周硅料涨幅收窄，动力煤延续上涨趋势 ..................................................................................................................................... 5 1.1. 环保行业................................................................................................................................................................................................ 5 1.1.1. 周内重点行业新闻........................................................................................................................................................................... 5 1.1.2. 《重庆市减污降碳协同增效实施方案》印发，助力实现碳达峰目标 ............................................................................. 6 1.2. 公用事业行业 ....................................................................................................................................................................................... 7 1.2.1. 周内重点行业新闻........................................................................................................................................................................... 7 1.2.2. 下游市场正逐渐承压，预计后续硅料价格上行空间有限 ................................................................................................... 8 1.2.3. 电力设备材料价格走势回顾 ......................................................................................................................................................... 9 1.3. 本周煤价延续上涨趋势，后市煤价上行空间有限 .................................................................................................................... 9 1.4. 本周LNG价格上涨，美国天然气价格或将走弱 .................................................................................................................... 10 2. 行情回顾 ................................................................................................................................................................................................. 12 2.1. 环保行情回顾 ..................................................................................................................................................................................... 12 2.2. 电力行情回顾 ............................................................................................