方正中期期货油脂日报

作者：油脂油料研究中心王一博执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月6日星期三 棕榈油：彭博和路透预估8月份马棕产量环比增加6.83-7.45%至172-173万吨，出口环比减少1.48-1.77%至133万吨，期末库存环比增加9.23-9.83%至189-190万吨，产地累库存幅度偏大，叠加国内棕榈油近月买船较为活跃有一定类库存预期对棕榈油价格产生一定压力。9-10月棕榈油仍处于增产季，但高频数据显示基本面情况好转，9月1-5日马棕产量环比减少11.86%，马棕出口环比增加26.97%，短期关注改善的持续性。长期来看，11月开始棕榈油步入减产季，厄尔尼诺将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。 豆油：产区天气及单产预估是市场关注的焦点。ProFarmer巡查显示美豆单产49.7蒲/英亩，低于8月USDA报告预估的50.9蒲/英亩。近期产区降水再次转少，美豆优良率53%，环比降低5%，较市场预期低2%，9月份USDA报告存下调单产预期的可能，美豆供需平衡表收紧预期对美豆价格产生支撑，但天气交易窗口将逐步关闭，如单产无超预期调降，美豆价格向上幅度相对有限。国内9-10月大豆到港预估600万吨/月，到港较前期明显减少，需求端学校开学，中秋、国庆补货启动，油脂需求或有好转，豆油后期有一定去库存预期。 操作：短期期价震荡调整为主，但向下空间相对有限，豆油支撑参考7650-8000，棕榈油支撑参考7200-7500，中长期可支撑位附近试多。 一、主要观点及操作建议 【行情复盘】 周三国内油脂期价小幅震荡，主力P2401合约报收7690点，收跌26点或0.34%;Y2401合约报收8410点，收涨22点或0.26%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价7740元/吨-7840元/吨，较上一交易日上午盘面小涨20元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+10-50左右。广东豆油价格略有上涨，当地市场主流豆油报价9010元/吨-9110元/吨，较上一交易日上午盘面小涨40元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+550~600元左右。 【重要资讯】 1、2022/23年度棕榈油市场展望更新报告中，泰国南部良好的天气调降令该国2022/23年度棕榈油产量预估得以维持在260万吨，持平于上次。根据国内贸易部(DIT)的数据，泰国7月棕榈油产量增至23.7万吨，较6月的23.4万吨增加1%。今年前7个月，泰国棕榈油总产量为198万吨，同比增长9.2%。 2、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年9月1-5日马来西亚棕榈油单产减少12.44%，出油率增加0.11%，产量减少11.86%。 3、据土耳其媒体报道，土耳其总统塔埃尔多安表示，土耳其正与联合国就重启黑海粮食协议保持密切联系，他将在本月的联合国大会上与联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯讨论这一问题。 4、美国大豆生长优良率为53%，市场预期为55%，此前一周为58%，去年同期为57%；结荚率为95%，去年同期为94%，此前一周为91%，五年均值为94%。 5、美国大豆主产州未来6-10日67%地区有较高的把握认为气温将低于正常水平，56%地区有较高的把握认为降水量将接近正常水平。 6、据欧盟委员会，截至9月3日，欧盟2023/24年度棕榈油进口量为547838吨，去年同期为675393吨。 【套利策略】 观望 【交易策略】 棕榈油：彭博和路透预估8月份马棕产量环比增加6.83-7.45%至172-173万吨，出口环比减少1.48-1.77%至133万吨，期末库存环比增加9.23-9.83%至189-190万吨，产地累库存幅度偏大，叠加国内棕榈油近月买船较为活跃有一定类库存预期对棕榈油价格产生一定压力。9-10月棕榈油仍处于增产季，但高频数据显示基本面情况好转，9月1-5日马棕产量环比减少11.86%，马棕出口环比增加26.97%，短期关注改善的持续性。长期来看，11月开始棕榈油步入减产季，厄尔尼诺将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。 豆油：产区天气及单产预估是市场关注的焦点。ProFarmer巡查显示美豆单产49.7蒲/英亩，低于8月USDA报告预估的50.9蒲/英亩。近期产区降水再次转少，美豆优良率53%，环比降低5%，较市场预期低2%，9月份USDA报告存下调单产预期的可能，美豆供需平衡表收紧预期对美豆价格产生支撑，但天气交易窗口将逐步关闭，如单产无超预期调降，美豆价格向上幅度相对有限。国内9-10月大豆到港预估600万吨/月，到港较前期明显减少，需求端学校开学，中秋、国庆补货启动，油脂需求或有好转，豆油后期有一定去库存预期。 操作：短期期价震荡调整为主，但向下空间相对有限，豆油支撑参考7650-8000，棕榈油支撑参考7200-7500，中长期可支撑位附近试多。 二、美国天气预测 三、油脂价格走势图 四、主力合约持仓 五、重要市场信息 1、2022/23年度棕榈油市场展望更新报告中，泰国南部良好的天气调降令该国2022/23年度棕榈油产量预估得以维持在260万吨，持平于上次。根据国内贸易部(DIT)的数据，泰国7月棕榈油产量增至23.7万吨，较6月的23.4万吨增加1%。今年前7个月，泰国棕榈油总产量为198万吨，同比增长9.2%。 2、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年9月1-5日马来西亚棕榈油单产减少12.44%，出油率增加0.11%，产量减少11.86%。 3、据土耳其媒体报道，土耳其总统塔埃尔多安表示，土耳其正与联合国就重启黑海粮食协议保持密切联系，他将在本月的联合国大会上与联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯讨论这一问题。 4、美国大豆生长优良率为53%，市场预期为55%，此前一周为58%，去年同期为57%；结荚率为95%，去年同期为94%，此前一周为91%，五年均值为94%。 5、美国大豆主产州未来6-10日67%地区有较高的把握认为气温将低于正常水平，56%地区有较高的把握认为降水量将接近正常水平。 6、据欧盟委员会，截至9月3日，欧盟2023/24年度棕榈油进口量为547838吨，去年同期为675393吨。 六、期权策略 油脂期价震荡为主，可考虑卖出宽跨式期权。 七、市场监测数据 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。