上半年销气量增长6.9%，毛差改善至0.5元/方

华润燃气（股票代码：1193）的最新研究报告显示，该公司在2023财年的业绩稳健增长。以下是报告的主要亮点：

财务业绩概览

• 收入：2023财年收入从2022年的943亿港元增长至9741亿港元，增长率为3.3%。
• 盈利：归母净利润从47.33亿港元增至56.92亿港元，增长16.4%。
• 市盈率：目标价设定为30港元，相当于2023年12倍PE，较当前股价（22.45港元）有36%的上升空间。

业务亮点

1. 天然气业务：2023上半年天然气销量同比增长6.9%，达到198.4亿立方米。单方毛差恢复至0.5元/立方米，主要得益于部分地区顺价政策的实施。预计全年销量将增长7%。
2. 综合服务与综合能源：上半年综合服务业务收入增长7.7%，分部溢利增长11.4%，存量用户客单价提升，综合能源业务收入增长37.8%，新增签约项目42个，累计项目数达244个。
3. 财务状况：公司预计未来几年的收入和利润将持续增长，目标价的调整反映对公司未来业务发展的乐观预期。

风险因素

• 销气量不及预期；
• 顺价进展缓慢；
• 新业务发展低于预期。

投资策略

• 考虑到华润燃气的稳健增长潜力和目标价的上调，报告维持对华润燃气的“买入”评级，建议投资者关注其作为具有央企背景的燃气公司，在行业中的竞争优势和增长前景。

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