橡胶日报：天胶社会库存总体持稳，橡胶区间震荡

研究院化工组 策略摘要 研究员 国内外主产区降雨仍偏多，新胶产能释放不足，原料收购价格继续小幅上涨，下游需求将迎来传统旺季，需求环比改善，天然橡胶社会库存总体持稳，天胶期价依旧坚挺，胶价加速大幅上涨后盘面有获利回吐抛压，观望情绪偏浓，橡胶区间震荡。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 期现价差：9月6日，RU主力收盘14230元/吨（+100），NR主力收盘价10575元/吨（+125）。RU基差-1505元/吨（-175），NR基差-68元/吨（+82）。RU非标价差2755元/吨（+50），烟片进口利润585元/吨（+87）。 现货市场：9月6日，全乳胶报价12725元/吨（-75），混合胶报价11475元/吨（+50），3L现货报价11925元/吨（0），STR20#报价1460美元/吨（+25），丁苯报价13300元/吨（0）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 泰国原料：生胶片暂无报价，胶水45.50泰铢/公斤（+0.20），烟片50.99泰铢/公斤（+0.01）,杯胶41.55泰铢/公斤（+0.10）。 国内产区原料：云南胶水11550元/吨（0），海南胶水13050元/吨（+50）。 截至9月1日：交易所总库存217542（+12792），交易所仓单191410（-80）。 截止8月31日：国内全钢胎开工率为64.60%（+0.13%），国内半钢胎开工率为72.11%(-0.15%）。 观点：国内外主产区降雨仍偏多，新胶产能释放不足，原料收购价格继续小幅上涨；展望9月下游需求，下游将迎来传统旺季，需求环比改善，叠加近期国内频繁出台汽车助推政策，有望提升国内汽车配套及替换需求；目前下游轮胎企业整体走货尚可，成品库存在合理范围内，短期内厂家开工维持当前水平运行为主，对原料采购需求稳步推进；中国天然橡胶社会库存本周环比持稳，深色胶社会总库存小幅下降，NR库存小计下降，但越南10#胶库存增幅明显；期价走高刺激RU仓单库存加速增加，浅色胶社会总库存周环比小幅上涨，非标价差居高不下；近期市场做多情绪依旧偏浓，天胶期价表现强势，胶价加速大幅上涨后盘面有获利回吐抛压，现货贸易和终端采购观望情绪升温，买盘多观望谨慎补货，胶价短期区间震荡为主。 策略 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明谨慎偏多。国内外主产区降雨仍偏多，新胶产能释放不足，原料收购价格继续小幅上涨，下游需求将迎来传统旺季，需求环比改善，天然橡胶社会库存总体持稳，天胶期价依旧 坚挺，胶价加速大幅上涨后盘面有获利回吐抛压，观望情绪偏浓，橡胶区间震荡。 风险 海内外产区原料大幅增加，国内外宏观环境变化。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨..................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨..................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤..........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤..................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:泰国烟片-胶水丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图10:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨...............................................................................................................................................5图11:混合胶-丁苯丨单位：元/吨....................................................................................................................................................5图12:全乳胶-3L丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................5图13:烟片-全乳胶丨单位：元/吨....................................................................................................................................................6图14:3L-混合胶丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图15:RU-NR丨单位：元/吨............................................................................................................................................................6图16:青岛港口库存丨单位：吨.....................................................................................................................................................6图17:RU期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图18:NR期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................6图19:全钢胎开工率丨单位：%.......................................................................................................................................................7图20:半钢胎开工率丨单位：%......................................................................................................................................................7 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货