动储电池出货高增，大圆柱有望带动公司动力电池再上台阶

动储电池出货高增，大圆柱有望带动公司动力电池再上台阶 动储电池出货高增，盈利水平保持稳定。动力电池方面，上半年公司动力电池出货量达12.65GWh，同比增长79.46%，动力电池装机量位列全国第四名，市场份额4.35%。储能电池方面，上半年公司出货量达8.98GWh，与上年同期相比增长102.30%，公司储能电芯出货量位列全球第三名。上半年公司整体毛利率为16%，基本保持稳定。 大圆柱有望带动公司动力电池再上台阶，海外市场有望打开新局面。大圆柱方面，公司近期完成了100万颗46系列三元高比能电池的生产下线，预计年内2023完成20GWh产能的落成，并规划了沈阳、成都、匈牙利等地超50GWh的建设安排，46系列大圆柱电池现已取得未来5年客户意向性订单合计约472.31GWh。我们认为大圆柱电池在能量密度、制造成本方面具备优势。受益于在圆柱电池的技术积累，公司大圆柱电池技术及量产进度领先，有望通过大圆柱电池进一步提升市占率及盈利能力。海外市场方面，公司在匈牙利德布勒森建设45万平方米的生产基地、通过亿纬马来西亚与PKL及其控股公司签订购地协议、与美国客户ABS签订合作协议、与美国客户Powin签订电池产品采购协议，公司海外布局进展顺利。 总股本/流通(百万股)2,046/1,862总市值/流通(百万元)102,470/93,24612个月最高/最低(元)98.49/48.60 亿纬锂能（300014）《【太平洋新能源】亿纬锂能2022年三季报点评报告——业绩超预期，三重优势打开远期成长空间》--2022/10/31亿纬锂能（300014）《盈利能力确认拐 点 ， 中 长 期 势 能 持 续 向 上 》--2022/08/26 投 资 建 议 ：考 虑 行 业 竞 争 加 剧 ，我 们下 调 盈 利 预 测 ，预 计2023/2024/2025年公司营业收入分别为566/796/1166亿元,同比增长56%/41%/47%；归母净利润分别50/73/102亿元（原预测：64/100），同比增长42%/46%/41%。对应EPS分别为2/4/5元。当前股价对应PE为20/14/10。维持“买入”评级。 风险提示：行业竞争加剧、下游需求不及预期 研究助理：谭甘露E-MAIL：tangl@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190122100017 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。