中国制造：CN Econ：2016-17年预测更新；脱欧：Stgy / Tech / Airlines / Shipping

每日市场统计27/06/2016资料来源：德意志银行（Deutsche Bank AG）估计德意志银行亚洲中国战略期刊中国制造日期2016年6月28日CN Econ：2016-17年预测更新； luka.zhu@db.com研究分析师（+852）2203 6167 hanyu.zhang@db.com研究助理（+852）2203 6173英国脱欧：时髦/科技/航空公司/运输今日主题特别报告-中国：2016年和2017年预测更新（张志伟）我们更新了对2016年和2017年的宏观预测。就我们的基准情景（图1）而言，我们将对GDP增长的预测下调至2016年的6.6％和2017年的6.5％（修订前分别为6.7％和6.7％）。我们将CPI通胀预测维持在2016年的1.8％和2017年的1.8％不变。我们继续预计2016年第四季度还会再降息，美元兑人民币贬值至到2016年底达到7.0。（张志伟– 852 2203 8308）http://pull.db-gmresearch.com/p/1954-中国股权战略-脱欧后关注内需（Yuliang Chang）英国退出欧盟的决定是漫长过程的开始，而且在许多方面存在更大的不确定性，因此难以量化对资产价格的影响。对于中国的股票投资者，我们强调两个我们认为更为直接的领域。 （张玉良– 852 2203 6195）亚洲科技战略-英国脱欧的影响（Michael Chou）在英国的公投结果支持英国退欧后，我们提供了对亚洲技术公司在欧盟的销售额的估算。英国脱欧可能产生两种影响，包括1）考虑到货币疲软，欧盟对电子设备的潜在需求疲软，以及2）潜在美元走强的好处。总体而言，我们认为部分公司的盈利势头将不会受到日益增加的经济不确定性的影响。这源于市场份额的增加，利润率的回升以及客户群的多元化。我们的首选是Catcher，Largan，Panasonic，SK Hynix，TEL和TSMC。 （周杰伦– 886 2 2192 2836）香港/中国行业分析师的首选金融-中行，建行，中信泰富，太保；电讯-中国电信；属性–华润置地，龙湖，富力，CK Prop，信和置业；汽车–东风，北汽，正通汽车；运输–中国外运，中海发展，国航；工业/基础设施–中航科工，CCC，株洲企业社会责任；消费者–安踏，国旅社，伊利公用事业/可再生能源–中国燃气，华能可再生能源，华电阜新，华电电力，华润电力，北京企业用水；基础材料–海螺水泥，福耀玻璃，理文造纸；互联网–百度，腾讯，网易；卫生保健– CBPO，3SBio，恒瑞医药；休闲/游戏-中国旅行社；科技类–联想；能源–中国石化。 性能价格1D％chg 1M％g恒指20,227-0.2-1.7H股8,5670.4-0.3A3003,1211.41.9数量价格1D％chg 1M％g恒指1,845 -120.9 10.0H股1,988-117.814.7A3008,327-25.927.4 香港香港2014 2015 2016 国内生产总值(%)2.62.41.8Merch。经验（％）2.6 -2.2 0.5 消费物价指数(%)4.43.03.3 中国2014 2015 2016 国内生产总值(%)7.36.96.7Merch。经验（％）6.0 -2.9 4.0 消费物价指数(%)2.01.41.8 汇率（eop）人民币/美元6.2 6.5 7.0德意志银行/香港德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）057/04/2016。DB经济预测市场研究 2016年6月28日中国制造页面PAGE2德意志银行/香港数据库资产研究亚洲航空-英国脱欧：以地区/国内为中心的航空公司的风险较小（Joe Liew）在亚洲，来自英国/欧洲的收入最大的航空公司是国航，中华航空，新加坡航空和国泰航空。他们所有人的收入中有8 – 10％来自英国/欧洲。上周五，亚洲货币兑美元汇率普遍贬值，这对亚洲航空公司是不利的，因为燃料，维修，租赁费用，债务和资本支出等美元应付款。但是，我们认为原油价格下跌可以抵消货币疲软的影响。 （刘Li – 852 2203 6198）亚洲集装箱运输-英国脱欧增加了长期贸易流量的不确定性（天虹）英国脱欧将对全球贸易特别是亚欧贸易产生负面影响，尽管目前很难量化其影响。尽管我们在结构上看空全球价值链收缩，货物结构变化和集装箱率停滞不前的全球贸易，但英国退欧又增加了另一层压力。德意志银行将英国（2016年-1.5％从2017年的-0.2％和2017年-0.9％从0.9％的-1.2％）和欧洲（-从2016年的1.6％上升至0.1％，从2017年的1.1％上升至-0.4％）。我们目前预测全球集装箱贸易在2016年，2017年和2018年分别增长2％，3％和3.7％，但随着英国退欧，我们认为我们的预测存在潜在的下行风险。 （天虹– 852 2203 6131）长和（CK Hutchison）–短线不确定，但机会来临（0001.HK，买入，目标价：108.00港元，收盘价：87.00港元，James Wang）尽管我们认为英国脱欧对长和的操作影响有限，但鉴于其大部分欧洲敞口的防御性，全球市场状况和外汇的不确定性可能会在短期内给该股造成压力。 话虽如此，我们仍然喜欢该业务的基本实力，因为其强大的现金流和资本管理的潜力，并且，如果市场进一步错位，那么廉价获取资产的机会就会增加。 此外，我们的欧洲团队现在认为意大利的Wind交易获得批准的前景很乐观，我们估计这可能使估值提高约4％。 因此，我们维持买入评级。 （James Wang-852 2203 6145） http：// pull。db-gmresearch。com / p / 38-69EE / 11629179 / 0900b8c08b4a4527。pdf格式SA SA国际-NDR（0178。香港，持有，目标价：2港元。45，收盘价：HKD 3。09，凌凌）莎莎报4。2017财年第一季度（截至6月19日）同店销售下降6％，从过去三个季度的两位数下降收窄。 就客户类别而言，如集团分析师会议上所揭露的那样，改善主要是由于大陆游客的交易量稳定。 它认为华南地区游客的销售组合更高。 但是，平均售价仍然疲软，但是没有像以前那样下降。 （安妮玲– 852 2203 6177） http：// pull。db-gmresearch。com / p / 64-4884 / 85351937 / 0900b8c08b54fbb4。pdf格式中国金融日报–中国人民银行周：影子银行占中国银行业资产的20％。《亚洲消费与媒体日报》 –珊瑚咖啡馆– 2016财年业绩首次市场新闻中国的服务贸易逆差在5月份收窄–官方数据显示，5月份中国继续出现对外服务贸易逆差，但这一数字连续第二个月收窄。 （环球时报）中国考虑允许更多人进行资产评估-根据提交最高立法机构进行四读的法律草案，将允许更多人提供资产评估服务。 （中国日报）金融业的改革将继续下去–中国人民银行在一份报告中说，中国今年将继续推进金融业的改革和开放。 （上海日报）5月工业利润增长缓慢–国家统计局表示，5月中国制造商公布利润增长放缓，但库存压力持续缓解。 （上海日报 2016年6月28日中国制造德意志银行/香港页面PAGE3中国的债务余额在第一季度下降–财政部的数据显示，截至第一季度末，中国中央政府债务余额接近10.7万亿元人民币（合1.6万亿美元）。 （上海日报）中国中央银行谴责外国媒体的“扭曲”报告–中国人民银行（PBOC），该中央银行在某报道中被一家未具名的“外国媒体”报道，称其描绘了中国银行利率政策的扭曲图景。 （中国日报）中国通过脱碳实现绿色增长–中国经济正在快速脱碳，因为它已将建设清洁的低碳能源系统列为未来五年的重点。 （中国日报）中国国务院高级官员表示，工业园区项目将促进国际关系–工业园区将通过实施一系列合作项目，通过“一带一路”倡议加强中国与其他国家之间的经济联系。 （中国日报）数据库事件)DB公司道路TXC Corporation：公司更新– HK 6 / 28-29 Sembcorp Marine：公司更新– SG 7/29投资者实地考察dbAccess中国有色金属之旅：SHA，江苏，浙江省和新疆6/27 – 7/1dbAccess中国国防之旅：深圳ZXX和广州7/4，南京7/5，BEI 7/6，洛阳和西安7/7，西安7/8dbAccess中国之旅：晋江和SHA 7 / 6-7 dbAccess中国汽车电动车之旅：SZX 7/14dbAccess中国山东茶壶精制厂之旅：淄博和滨州7/26，滨州和东营7/27，东营和青岛7/28，青岛7/29dbAccess中国医院之旅：长沙7/26，BEI 7 / 27-28，杭州7/29 dbAccess亚洲资本品之旅：BEI / SHA / TKY 9 / 12-16行业专家道路仲量联行：与仲量联行在香港零售市场共进午餐– HK 7/25数据库分析员队伍卡蒂克·梅塔（Kartik Mehta）：制药和医疗保健行业最新动态– SG 6/28，香港6 / 29-30 Diana Del-Rosario和Joe Liew：亚洲经济学– SG 6 / 28-29万强＆梁维特：中国能源，化工，水泥和造纸– HK 6 / 28-30乔凡尼·德拉罗萨（Giovanni Dela-Rosa）：菲律宾市场最新动态– SG 6 / 28-30，香港7 / 5-7菲利斯·王：中国铁路，中国收费公路和中国工程机械的最新动态– BEI 6/30James Kan：电池/锂行业简报和商品更新– BEI 7/6，SHA 7 / 11-12范汉：中国银行业：处理中国债务...从企业转向零售– SHA 7 / 6-7，BEI 7/8，TPE 7/11，SEL 7 / 14-15蒂姆·罗科萨（Tim Rokossa）：汽车行业最新动态– SG 7/7，HK 7/8 2016年6月28日中国制造页面PAGE4德意志银行/香港陆燕＆：大中华区和iPhone智能手机供应链– SG 7 / 11-12，HK 7 / 13-15 Franco Lam和Sukrit Khatri：HK / SG + MY / TW银行与交易部门最新动态– SG 7 / 11-12 HK 7 / 13-14Song Jihyun Song和Jeremy Kim：韩国/日本消费领域最新动态– HK 7 / 11-13； SG 7 / 14-15雷蒙德·科萨西（Raymond Kosasih）：2016年下半年印度银行业和电信业的前景– HK 7 / 18-19; SG 7 / 20-22Heriyanto Irawan和Hadi Soegiarto：印度策略和房地产状况更新– SG 7 / 18-20，香港7 / 21-22万强：中国水泥，中国造纸和地方石油与天然气– SG 7 / 18-19； SHA 7 / 21-22； BEI 7/25Sky Hong＆Nick Zheng：工业领域最新动态– SHA 7/20； BEI 7/21； HK 7 / 26- 27＆SG 7 / 28-29詹姆斯·坎（James Kan）和丁磊（Sharon Ding）：中国电池行业简介和商品更新– TPE 8 / 1-2DB中国/香港研究联络人分析员覆盖范围电话电子邮件 2016年6月28日中国制造德意志银行/香港页面PAGE5童敏香港/中国研究主管 michael.tong@db.com张志伟经济与战略 luka.zhu@db.com李增+852 2203 6167 li.zeng@db.com霍+852 2203 8308 nan.liu@db.com霍+852 2203 6139 yuliang.chang@db.com霍+85