锰硅月报：短期仍存在向上反弹动力

锰硅月报2023/09/01 黑 色 建 材 组赵 钰从业资格号：F3084536交易咨询号：Z0016349 联 系 人陈 张 滢 chenzy@wkqh.cn0755-23375161从业资格号：F03098415 CONTENTS 1月度评估及策略推荐 月度要点小结 ◆基差：天津6517锰硅现货市场报价6700元/吨，环比上月底（下同）-40元/吨，期货主力（SM310）收盘报6918元/吨，环比+160元/吨，基差-68元/吨，环比-200元/吨，基差-0.99%，期货盘面升水现货，处于历史统计值的低位水平。 ◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用），内蒙594元/吨，环比上月底（下同）+66元/吨；宁夏235元/吨，环比-22元/吨；广西0元/吨，环比+162元/吨。 ◆成本：锰硅测算成本区间位于6000-6700元/吨区间，测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在5986元/吨，环比上月底（下同）+14元/吨；宁夏在6335元/吨，环比+92元/吨；广西在6700元/吨，环比+8元/吨。 ◆供给：钢联口径锰硅周产量23.63万吨，环比上月均值+1.24万吨。8月份锰硅产量环比持续攀升，当前周产处于历史新高水平。 ◆需求：锰硅周表观消费量13.72万吨，环比上月均值（下同）-0.15万吨。螺纹钢周产量263.45万吨，环比-13.1万吨。日均铁水产量为245.57万吨，环比上月均值+1.53万吨，8月份铁水产量再度回升至245万吨以上的高位水平。 ◆库存：测算锰硅显性库存为29.23万吨，显性库存环比上月底+1.28万吨，显性库存有所回升；8月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为17.81天，环比+1.08天。钢厂库存可用天数环比有所回升。 2期现市场 锰硅基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/31，天津6517锰硅现货市场报价6700元/吨，环比上月底（下同）-40元/吨，期货主力（SM310）收盘报6918元/吨，环比+160元/吨，基差-68元/吨，环比-200元/吨，基差-0.99%，期货盘面升水现货，处于历史统计值的低位水平。 3利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2023/08/31，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用），内蒙594元/吨，环比上月底（下同）+66元/吨；宁夏235元/吨，环比-22元/吨；广西0元/吨，环比+162元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、矿期货研究中心 截至2023/08/31，南非碳酸矿报价31元/吨度，环比上月底（下同）持平；澳洲Mn45块矿报价38.3/吨度，环比-0.5元/吨度；加蓬Mn44.5块矿报价37.8元/吨度，环比+0.5元/吨度。市场等外级冶金焦报价1480元/吨，环比-50元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/31，主产区电价环比上月底大部分有所上调，其中内蒙地区环比+0.01元/度至0.42元/度，宁夏地区环比+0.03元/度至0.48元/吨，云南地区环比+0.02元/吨至0.37元/度，广西地区持平，贵州地区环比-0.05元/度至0.5元/度； 测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在5986元/吨，环比上月底（下同）+14元/吨；宁夏在6335元/吨，环比+92元/吨；广西在6700元/吨，环比+8元/吨。 锰矿进口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 7月份，锰矿进口量248.7万吨，环比-2.64万吨，同比-13.54万吨。2023年1-7月，累计进口锰矿1787万吨，同比增114万吨或+6.82%，锰矿进口数量有所回落。其中，南非7月份进口122万吨，环比+27万吨；澳洲进口47.5万吨，环比+2万吨；加蓬进口25万吨，环比-2.5万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/25，锰矿港口库存为602万吨，环比上月底+25.9万吨。锰矿港口库存在持续回落之后，近期有所反弹，库存仍旧位于相对高位； 4供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/25，钢联口径锰硅周产量23.63万吨，环比上月均值+1.24万吨。8月份锰硅产量环比持续攀升，当前周产处于历史新高水平。钢联口径下7份锰硅产量99.44万吨，月环比+3.97万吨。1-7月，锰硅累计产量649.63万吨，累计同比+65.56万吨或11.22%。（8月份数据未更新） 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年9月锰硅招标量为24000吨，环比上月+700吨，同比+4100吨；•河钢集团2023年8月锰硅招标价为6900元/吨，环比上月+200元/吨；（9月份招标价未更新） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/25，锰硅周表观消费量13.72万吨，环比上月均值（下同）-0.15万吨。螺纹钢周产量263.45万吨，环比-13.1万吨。 消费 资料来源：国统局、MYSTEEL、五矿期货研究中心（注：虚线部分为预估值） 资料来源：中钢协、MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/25，日均铁水产量为245.57万吨，环比上月均值+1.53万吨，8月份铁水产量再度回升至245万吨以上的高位水平。7月份粗钢产量9080万吨，环比上月-30万吨。1-7月份预计粗钢累计产量6.20亿吨，累计同比+2.21%。（8月份数据未更新） 消费 •截至2023/08/31，钢联数据显示，螺纹钢高炉平均毛利-273元/吨，环比上月底（下同）-118元/吨；螺纹钢电炉平均毛利-321元/吨，环比+24.5元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 5库存 显性库存（双周） 资料来源：郑商所、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：郑商所、MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/31，测算锰硅显性库存为29.23万吨，显性库存环比上月底+1.28万吨，显性库存有所回升； 企业库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，钢联口径63家样本企业库存为20.79万吨，样本企业库存环比+0.96万吨。 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 8月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为17.81天，环比+1.08天。钢厂库存可用天数环比有所回升。 6图形走势 锰硅期货走势 资料来源：文华财经、五矿期货研究中心 8月份，锰硅盘面价格大体维持在6700-6900元/吨的区间震荡，价格重心在7月份探底以来逐步小幅上移，当前价格仍未摆脱下行趋势，但仍旧处于周线级别的反弹周期之中，后期价格以震荡或反弹为主，关注上方7050元/吨附近压力位情况，若向上突破，则关注上方7450元/吨附近压力情况。 短期铁水高位以及钢厂库存低位产生补库需求，价格仍具备反弹动力 硅铁月报2023/09/01 黑 色 建 材 组赵 钰从业资格号：F3084536交易咨询号：Z0016349 联 系 人陈 张 滢 chenzy@wkqh.cn0755-23375161从业资格号：F03098415 CONTENTS 1月度评估及策略推荐 产业链示意图 月度要点小结 ◆基差：天津72#硅铁现货市场报价7160元/吨，环比上月底（下同）+90元/吨，期货主力合约（SF310）收盘价7074元/吨，环比+58元/吨，基差86元/吨，环比+32元/吨，基差率1.20%，基差处于偏低水平。 ◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润381元/吨,环比上月底+14元/吨；宁夏35元/吨，环比-146元/吨；青海348元/吨，环比+124元/吨。 ◆成本：硅铁成本在6300-6800元/吨区间。当前测算内蒙硅铁成本在6319元/吨（非自发电），环比上月底（下同）+86元/吨；宁夏在6815元/吨，环比+246元/吨；青海6402元/吨，环比-74元/吨。 ◆供给：钢联口径硅铁周产量10.85万吨，环比上月均值-1.03万吨，产量水平环比上月显著回升，至历史中性水平； ◆需求： ◆日均铁水产量为245.57万吨，环比上月均值+1.53万吨，8月份铁水产量再度回升至245万吨以上的高位水平。◆金属镁府谷地区报价22750元/吨，环比上月底+1600元/吨。◆7月，我国硅铁出口2.76万吨，环比-0.43万吨。1-7月，我国累计出口硅铁25.79万吨，同比-21.39万吨或-45.31%；75#硅铁出口利润为220元/吨，环比上月均值-169元/吨，处于历史中性水平； ◆库存：测算硅铁显性库存为17.19万吨，环比上月底-3.42万吨，其中主要减量来自于仓单库存。8月份，硅铁钢厂库存平均可用天数为17.13天，环比+0.67天，钢厂原材料库存环比有所回升。 基本面评估 2期现市场 硅铁基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/31，天津72#硅铁现货市场报价7160元/吨，环比上月底（下同）+90元/吨，期货主力合约（SF310）收盘价7074元/吨，环比+58元/吨，基差86元/吨，环比+32元/吨，基差率1.20%，基差处于偏低水平。 3利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/31，硅铁测算即期利润，内蒙利润381元/吨,环比上月底+14元/吨；宁夏35元/吨，环比-146元/吨；青海348元/吨，环比+124元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/31，西北地区硅石报价225元/吨，环比上月底（下同）持平。兰炭小料报价1130元/吨，环比+20元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/31，硅铁主产区中，甘肃电价环比上月底（下同）持稳，内蒙涨0.01元/度，宁夏涨0.03元/度，青海降0.01元/度，陕西持稳；当前测算内蒙硅铁成本在6319元/吨（非自发电），环比上月底（下同）+86元/吨；宁夏在6815元/吨，环比+246元/吨；青海6402元/吨，环比-74元/吨。 4供给及需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：铁合金在线、五矿期货研究中心 截至2023/08/25，钢联口径硅铁周产量10.85万吨，环比上月均值-1.03万吨，产量水平环比上月显著回升，至历史中性水平；据钢联口径数据，7月份硅铁产量43.44万吨，环比上月+2.19万吨。1-7月，硅铁累