锰硅周报：商品回调压力带来外围影响，但短期仍存在向上反弹动力

锰硅周报2023/09/09 黑 色 建 材 组赵 钰 联 系 人陈 张 滢 chenzy@wkqh.cn0755-23375161从业资格号：F03098415 CONTENTS 1周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津6517锰硅现货市场报价6980元/吨，环比+180元/吨，期货主力（SM311）收盘报7082元/吨，环比+92元/吨，基差48元/吨，环比+88元/吨，基差0.67%，处于历史统计值的低位水平。 ◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用），内蒙674元/吨，环比+28元/吨；宁夏374元/吨，环比+108元/吨；广西38元/吨，环比+39元/吨，主产区利润继续回升，北方产区继续拥有高额利润。 ◆成本：锰硅测算成本区间位于6000-6700元/吨区间，测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6026元/吨，环比+42元/吨；宁夏在6376元/吨，环比+42元/吨；广西在6712元/吨，环比+12元/吨。 ◆供给：钢联口径锰硅周产量23.78万吨，环比+0.1万吨，周产继续刷新历史新高。 ◆需求：螺纹钢周产量253.59万吨，环比-5.14万吨，持续走低。日均铁水产量为248.24万吨，环比+1.32万吨，铁水产量仍维持上升态势。 ◆库存：测算锰硅显性库存为29.23万吨，显性库存环比上月底+1.28万吨，显性库存有所回升；8月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为17.81天，环比+1.08天。钢厂库存可用天数环比有所回升。（本周无库存数据更新） 2期现市场 锰硅基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/08，天津6517锰硅现货市场报价6980元/吨，环比+180元/吨，期货主力（SM311）收盘报7082元/吨，环比+92元/吨，基差48元/吨，环比+88元/吨，基差0.67%，处于历史统计值的低位水平。 3利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2023/09/08，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用），内蒙674元/吨，环比+28元/吨；宁夏374元/吨，环比+108元/吨；广西38元/吨，环比+39元/吨，主产区利润继续回升，北方产区继续拥有高额利润。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/08，南非碳酸矿报价31.7元/吨度，环比+0.7元/吨度；澳洲Mn45块矿报价38.8/吨度，环比+0.5元/吨度；加蓬Mn44.5块矿报价38.5元/吨度，环比+0.7元/吨度。市场等外级冶金焦报价1480元/吨，环比持平。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6026元/吨，环比+42元/吨；宁夏在6376元/吨，环比+42元/吨；广西在6712元/吨，环比+12元/吨。 锰矿进口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 7月份，锰矿进口量248.7万吨，环比-2.64万吨，同比-13.54万吨。2023年1-7月，累计进口锰矿1787万吨，同比增114万吨或+6.82%，锰矿进口数量有所回落。其中，南非7月份进口122万吨，环比+27万吨；澳洲进口47.5万吨，环比+2万吨；加蓬进口25万吨，环比-2.5万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/01，锰矿港口库存为579.8万吨，环比-22.2万吨。锰矿港口库存仍旧位于相对高位； 4供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/08，钢联口径锰硅周产量23.78万吨，环比+0.1万吨，周产继续刷新历史新高。钢联口径下8份锰硅产量102万吨，月环比+2.53万吨。1-8月，锰硅累计产量751.59万吨，累计同比+106.89万吨或16.58%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年9月锰硅招标量为24000吨，环比上月+700吨，同比+4100吨；•河钢集团2023年9月锰硅招标价为7050元/吨，环比上月+150元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/08，锰硅周表观消费量13.43万吨，环比-0.15万吨。螺纹钢周产量253.59万吨，环比-5.14万吨。 消费 资料来源：中钢协、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：国统局、MYSTEEL、五矿期货研究中心（注：虚线部分为预估值） 截至2023/09/08，日均铁水产量为248.24万吨，环比+1.32万吨，铁水产量仍维持上升态势。7月份粗钢产量9080万吨，环比上月-30万吨。1-7月份预计粗钢累计产量6.20亿吨，累计同比+2.21%。（8月份数据未更新） 消费 •截至2023/09/08，钢联数据显示，螺纹钢高炉平均毛利-231元/吨，环比+15.7元/吨；螺纹钢电炉平均毛利-291元/吨，环比持平； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 5库存 显性库存（双周） 资料来源：郑商所、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：郑商所、MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/08/31，测算锰硅显性库存为29.23万吨，显性库存环比上月底+1.28万吨，显性库存有所回升； 企业库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，钢联口径63家样本企业库存为20.79万吨，样本企业库存环比+0.96万吨。 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 8月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为17.81天，环比+1.08天。钢厂库存可用天数环比有所回升。 6图形走势 锰硅期货走势 资料来源：文华财经、五矿期货研究中心 本周，锰硅盘面价格呈现震荡冲高走势，在双硅中表现相对较强。价格向上突破春节以来下行趋势线（带量）后冲高回落调整，我们仍以偏多思路看待，关注在此位置的震荡盘整情况，若盘整完毕继续上扬，建议关注上方7350元/吨附近压力位置。 短期铁水高位以及钢厂库存低位间的矛盾仍在，价格仍具备反弹动力 硅铁周报2023/09/09 黑 色 建 材 组赵 钰从业资格号：F3084536交易咨询号：Z0016349 联 系 人陈 张 滢 chenzy@wkqh.cn0755-23375161从业资格号：F03098415 CONTENTS 1周度评估及策略推荐 产业链示意图 周度要点小结 ◆基差：天津72#硅铁现货市场报价7210元/吨，环比+10元/吨，期货主力合约（SF310）收盘价7192元/吨，环比+96元/吨，基差18元/吨，环比-86元/吨，基差率0.25%，基差处于偏低水平。 ◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润316元/吨,环比-31元/吨；宁夏-30元/吨，环比-16元/吨；青海383元/吨，环比+20元/吨。 ◆成本：硅铁成本在6400-6900元/吨区间。当前测算内蒙硅铁成本在6434元/吨（非自发电），环比+81元/吨；宁夏在6930元/吨，环比+81元/吨；青海6517元/吨，环比+81元/吨。 ◆供给：钢联口径硅铁周产量10.31万吨，环比-0.44万吨，产量水平环比再度回落； ◆需求： ◆日均铁水产量为248.24万吨，环比+1.32万吨，铁水产量仍维持上升态势。◆金属镁府谷地区报价24350元/吨，环比上月底+1450元/吨。◆75#硅铁出口利润为198元/吨，环比-12元/吨，处于历史中性水平； ◆库存：测算硅铁显性库存为17.19万吨，环比上月底-3.42万吨，其中主要减量来自于仓单库存。8月份，硅铁钢厂库存平均可用天数为17.13天，环比+0.67天，钢厂原材料库存环比有所回升。（本周无库存数据更新） 基本面评估 2期现市场 硅铁基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/08，天津72#硅铁现货市场报价7210元/吨，环比+10元/吨，期货主力合约（SF310）收盘价7192元/吨，环比+96元/吨，基差18元/吨，环比-86元/吨，基差率0.25%，基差处于偏低水平。 3利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/08，硅铁测算即期利润，内蒙利润316元/吨,环比-31元/吨；宁夏-30元/吨，环比-16元/吨；青海383元/吨，环比+20元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/08，西北地区硅石报价225元/吨，环比持平。兰炭小料报价1230元/吨，环比+70元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/08，硅铁主产区电价环比持平； 当前测算内蒙硅铁成本在6434元/吨（非自发电），环比+81元/吨；宁夏在6930元/吨，环比+81元/吨；青海6517元/吨，环比+81元/吨。 4供给及需求 资料来源：铁合金在线、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2023/09/08，钢联口径硅铁周产量10.31万吨，环比-0.44万吨，产量水平环比再度回落；据钢联口径数据，8月份硅铁产量47.03万吨，环比上月+3.59万吨。1-8月，硅铁累计产量359.29万吨，累计同比-48.61万吨或-11.92%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年8月份75B硅铁合金招标量2600吨，环比-40吨，同比-150吨。 •河钢8月份钢招价7350元/吨，环比上月+80元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢材消费 资料来源：中钢协、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：国统局、MYSTEEL、五矿期货研究中心（注：虚线部分为预估值） 截至2023/09/08，日均铁水产量为248.24万吨，环比+1.32万吨，铁水产量仍维持上升态势。7月份粗钢产量9080万吨，环比上月-30万吨。1-7月份预计粗钢累计产量6.20亿吨，累计同比+2.21%。（8月份数据未更新） 非钢消费 资料来源：铁合金在线、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 8月，金属镁产量5.63万吨，环比-0.3万吨。1-8月累计产量52.48万吨，累计同比-14.75%。截至2023/09/08，金属镁府谷地区报价24350元/吨，环比上月底+1450元/吨。 非钢消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来