特斯拉发布Model 3焕新版

请务必阅读正文之后的重要法律声明 [Table_MainInfo] 特斯拉发布Model 3焕新版 [Table_IndustryInfo] 近一年该行业相对沪深300走势 分析师声明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研 究 员 张儒成 投资咨询证书号 S0620522070002 电 话 025-58519169 邮 箱 rczhang@njzq.com.cn 行业评级： 推荐 ➢ 本周行情回顾：本周CS新能车指数上涨2.44%，沪深300指数上涨2.22%，行业指数跑赢沪深300指数0.22个百分点。其中涨幅居前的个股包括：杭可科技（+9.50%）、利元亨（+8.50%）、三花智控（+7.59%）、永兴材料（+7.17%）和比亚迪（+7.10%）；跌幅居前的个股包括：华友钴业（-10.90%）、振华新材（-6.01%）、德方纳米（-4.58%）、恩捷股份（-2.45%）和璞泰来（-2.18%）。 ➢ 主流新能源车企披露8月合计销量环比增长6%：比亚迪新能源乘用车销量为27.41万辆，同比增长58%，环比增长5%。广汽埃安销量环比持续增长，实现销量5.2万辆，同比增长93%，环比增长16%。新势力方面，小鹏在G6的带动下销量复苏，8月销量达到1.37万辆，同环比分别增长43%和24%。理想销量保持强势，7月共交付3.5万辆，同环比分别增长664%和2%。 ➢ 原材料价格持续下跌：本周上游资源品价格持续下跌，碳酸锂价格达20.6万元/吨，较上周同期下降7.8%，氢氧化锂价格达19万元/吨，较上周同期下降4.5%；硫酸钴价格小幅下跌，价格为3.6万元/吨，较上周同期下降2.7%。中游材料方面，正极和电解液价格也有所下降，其他主材价格保持平稳。 ➢ 投资建议：下游销量方面，8月主流新能源车企均实现良好环比增长，新能源车渗透率持续提升。同时改款Model 3等潜在热门车型持续释放，叠加进入传统销售旺季，需求端仍将保持较高增长。供给端过剩压力仍较大，上游资源品价格持续下行，中游材料单位盈利仍需寻底。投资建议方面，建议逢低关注盈利能力相对稳健的电池企业宁德时代和亿纬锂能，以及盈利有望率先见底的电解液企业天赐材料和新宙邦等。 ➢ 风险提示：新能源车销量不及预期；行业竞争超出预期；原材料价格波新能车（399976） 南南南京京京证证证券券券股股股份份份有有有限限限公公公司司司 NNNAAANNNJJJIIINNNGGG SSSEEECCCUUURRRIIITTTIIIEEESSS CCCOOO...LLLTTTDDD 2023年9月4日 行业研究报告 - 1 - 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 动超出预期等。 - 2 - 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 一、本周行情回顾 本周CS新能车指数上涨2.44%，沪深300指数上涨2.22%，行业指数跑赢沪深300指数0.22个百分点。其中涨幅居前的个股包括：杭可科技（+9.50%）、利元亨（+8.50%）、三花智控（+7.59%）、永兴材料（+7.17%）和比亚迪（+7.10%）；跌幅居前的个股包括：华友钴业（-10.90%）、振华新材（-6.01%）、德方纳米（-4.58%）、恩捷股份（-2.45%）和璞泰来（-2.18%）。 从估值来看，CS新能车估值水平处于历史较低水平，行业整体PE-TTM为19.18倍，历史分位为5.8%。 二、行业数据跟踪 2.1 乘用车周度销量 根据乘联会统计，8月1-27日，全国乘用车市场零售销量达135.6万辆，同比去年同期增长6%，较上月同期增长3%，今年以来累计零售销量达1265.3万辆，同比增长2%；全国乘用车厂商批发销量达143.3万辆，同比去年同期增长3%，较上月同期下降3%，今年以来累计批发销量达1456.4万辆，同比增长6%。 8月1-27日，全国乘用车新能源市场零售销量达53.8万辆，同比去年同期增长28%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售销量达426.5万辆，同比增长35%；全国乘用车厂商新能源批发销量达61.5万辆，同比去年同期增长23%，较上月同期增长3%；今年以来累计批发销量达489.5万辆，同比增长39%。 图 1：CS新能车PE-TTM 资料来源：Wind，南京证券研究所 - 3 - 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 2.2 主流车企销量 表2：2023年8月主流新能源车企销量 2023年8月 2023年7月 环比 2022年8月 同比 比亚迪 274086 261105 4.97% 173977 57.54% 广汽埃安 52057 45025 15.62% 27021 92.65% 理想 34914 34134 2.29% 4571 663.82% 哪吒 12103 10039 20.56% 16017 -24.44% 零跑 14190 14335 -1.01% 12525 13.29% 极氪 12303 12039 2.19% 7166 71.69% 小鹏 13690 11008 24.36% 9578 42.93% 蔚来 19329 20462 -5.54% 10677 81.03% 合计 432672 408147 6.01% 250348 72.83% 资料来源：公司公告 注：