公司事件点评报告：深耕输配电领域，半年报业绩高增

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科润智控（834062.BJ）公司事件点评报告

公司概览：

• 深耕领域：科润智控专注于输配电领域，提供变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备等核心设备的研发与创新。
• 市场表现：公司发布2023年半年报，上半年实现营业收入4.63亿元，同比增长33.57%；净利润0.32亿元，同比增长121.57%。

业绩增长驱动因素：

1. 产能扩张：公司推进新产能建设，包括500万kVA节能型变压器生产线和黄山新能源智能成套设备生产线，预计产能增加，提升生产自动化水平。
2. 全产业链布局：通过外延并购和内部发展，公司完善输配电及控制设备产业链，包括设立黄山子公司以实现铜等原材料的自主深加工。
3. 优质客户资源：与国内外大型企业如国家电网、南方电网、发电集团、通信运营商等建立合作关系，稳固市场地位。
4. 海外拓展：在东南亚、非洲等市场建立市场存在，近期签订6000万元变压器采购合同，进一步开拓国际市场。
5. 储能业务布局：自2018年起布局储能领域，完成智能储能集装箱等产品的研发销售，并计划打造涵盖发电侧和用户侧的储能产品全系列。

预测与评级：

• 盈利预测：预计2023-2025年收入分别为11.7、15.8、21.6亿元，EPS分别为0.48、0.65、0.87元，对应PE分别为10.3、7.5、5.6倍。
• 投资评级：“买入”（首次覆盖），基于对公司未来增长潜力和行业景气度的积极预期。

风险提示：

• 上游原材料价格波动风险
• 产品研发不及预期风险
• 产品销量不及预期风险
• 行业竞争加剧风险
• 市场行情不及预期风险
• 大盘系统性风险

结论：

科润智控作为输配电领域的领军企业，通过产能扩张、全产业链布局、海外市场拓展和储能业务多元化战略，展现出强劲的增长动力和广阔的发展前景。基于其稳定的业绩增长和行业领先地位，投资评级为“买入”，建议关注。