公司简评报告：常规眼病快速增长，盈利能力持续提升

华厦眼科公司简评

华厦眼科是一家在中国眼科医疗行业占据领先地位的大型连锁集团，其业绩在2023年上半年呈现出显著的增长趋势。以下是关于华厦眼科的几个关键点：

业绩增长

• 收入与利润：2023年上半年，公司营收达到19.94亿元人民币，同比增长26.3%，归母净利润为3.55亿元，同比增长50.1%。第二季度单季度营收与净利润分别为10.63亿元和2.04亿元，同比增长38.1%和64.6%。
• 盈利能力：毛利率和净利率分别达到了50.3%和18.3%，相较于2022年同期分别提高了2.9和3.3个百分点。

业务分类

• 屈光业务：收入稳定增长，毛利率持续提升，主要得益于ICL、全飞秒等高端术式的占比增加。
• 白内障业务：受益于需求释放和高端手术的推动，收入和毛利率均有显著提升。
• 眼后段业务：通过专业能力的加持，实现了较快增长，尤其是眼底、白内障、青光眼等项目的收入增长超过35%。
• 视光综合业务：大视光业务整合完毕，新设视光中心，收入增长17.8%，但毛利率略有下降，主要由于低毛利率业务的快速放量。

核心医院贡献

• 厦门眼科中心等五大核心医院贡献了40.42%的收入和45.8%的净利润，体现了其强大的品牌影响力和市场竞争力。

投资建议

• 预计2023-2025年营收分别为40.12、49.16、59.54亿元，归母净利润为7.19、9.46、12.16亿元，给予“买入”评级。

风险提示

• 专业人才的稀缺或流失风险、医疗风险、市场竞争加剧风险。

结论

华厦眼科凭借其在全国范围内的连锁布局、优质的服务网络、专业的眼科诊疗能力以及不断增长的市场需求，展现出了强劲的增长势头和稳定的盈利能力。随着公司业务的多元化和品牌影响力的持续扩大，预计未来将持续保持增长趋势。

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