化工投研日报

一、行情建议 2023年8月31日星期四 润反弹，石脑油裂解利润增加了54美元/吨，丙烷裂解利润增加了63美元/吨。乙烷裂解本周利润改善。8月份的乙烯检修损失率估计为10.4%。由于韩国和 一些日本 裂解负荷降低。中国卫星连云港由于乙烷船延迟到达，降低了开工率。亚洲今年可能会经 历一个低 检修量的秋季维修季。供应略有减少、 需求稳定 的背景下，亚洲乙烯价格小幅上涨，但上涨幅度有限。国内MTO的负荷为76%，为2022年10月以来的最高水平，此前江苏盛虹的83万吨/年MTO于8月12日重启，自7月初以来一直保持在66%的稳定水平。乙二醇8月累库3万吨，9月累库8万吨，10月累库5万吨，乙二醇价格长时间低位徘徊、利润大幅亏损之后，乙二醇依然难以有大幅的反弹。乙二醇变动主 要取决于 后市去库的速 度以及乙 烯的成本支撑情况，乙烯和煤炭的价格 将对乙二 醇有最大的影响。推荐星级★ PTA：今日PTA市场上涨，盘中原油上涨，成本推涨PTA，PTA主力供应商继续出货。下周宁波货源报盘参考期货2401升水50自提，本周及下周主港货源递盘参考期货2401升水45-50自提。9月15日前主港货源报盘参考期货2401升水50自提，9月15日前主港货源递盘参考期货2401升水45自提。共计成交15000吨，其中1000吨成交在6136自提。基差主流成交为：本周货源参考期货2401升水55自提、下周货源参考期货2401升水45-50自提。 乙二醇：尾盘张家港乙二醇现货市场偏强震荡，基差商谈稳定。本周现货贴水2401合約130-135，报盘4020，递盘4015；下周贴水2401合約120-130，报盘4030，递盘4020；9月下期货贴水2401合約105-110，报盘4045，递盘4040。 短纤：短纤主力期货涨94至7636。现货市场：涤纶短纤工厂价格商谈收窄，贸易商价格跟随盘面波动，下游补货增多，场内成交放量。华东地区1.56*38短纤主流价格在7400-7650现款出厂；华北地区涤纶短纤市场送到价7570-7700；福建地区短途送到价7650-7700。 观点：PTA：辛北美夏季驾驶季近期内结束，辛烷值和重整油仍然强劲，EIA数据显示，炼油厂的运营能力为94.7%。亚洲石脑油需求保持稳定，而一些裂解厂正考虑重新使用石脑油原料，因为液化石油气的吸引力已开始减弱。北美在未来几周，辛烷值需求会出现一些下滑，一个因素是随着学校开学和夏季驾驶季节结束，汽油需求下降，另一个因素是9月15日夏季级汽油RVP法规的结束。在此日期之后，零售商可以销售含有较高RVP调合组分（例如丁烷）的汽油，这导致从调合池中置换一些芳烃与去年一样，这种影响将在一定程度上受到限制，因为全球低裂化装置开工率继续导致石脑油过剩，然后进入汽油混合池，需要高辛烷值芳烃来提高辛烷值。 尽管在过去的2-3周内，国内聚酯发生了零星的停产，但由于最近闲置装置重新启动，PTA需求并未降低。聚酯产能的进一步增加，PTA的整体需求迄今尚未出现疲软迹象。 亚洲地区所有新的PX产能目前都在运营，但非一体化PX装置利润依然受到影响。PTA大厂当前没有检修的意愿，更多的策略是做多PX，做空PTA，将利润留在芳烃端，这使得PTA远月加工费就一直受到压缩。在我们的供需平衡表中，国内PX8月预计去库13万吨，9月累库6万吨,10月去库14万吨。近期的聚酯负已经达到93%，聚酯开工近期也接近上限。PTA8月PTA预计小幅累库19吨，9月PTA预计累库22吨,10月PTA预计累库14万吨，市场后市累库压力显现。 二、重点数据监测 1、原油&燃料油 表1：原油&燃料油数据 （注：外盘数据为当天15:00报价） 2、橡胶 3、聚烯烃 4、聚酯 国贸期货研究员：李泽钜期货从业证号：F0251925投资咨询证号：Z0000116国贸期货研究员：陈胜期货从业证号：F3066728投资咨询证号：Z0017251国贸期货研究员：叶海文期货从业证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205国贸期货研究员：陈一凡期货从业证号：F3054270投资咨询证号：Z0015946 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐