铝：“市场突破上行，阶段性上方空间打开”

华安期货投研有色金属周报 铝：“市场突破上行，阶段性上方空间打开” 摘要： ➢沪铝市场出现了明显的增仓行为。沪铝加权合约持仓从46W手增至60W手。 ➢供增需弱，基本面边际趋弱格局已成明牌，边际回暖成为重要的看点➢本周社会库存环比继续下降，社会库存仍然低于50万吨➢国内经济筑底复苏，工业品补库周期+政策共振（房地产+降息）➢美经济韧性高，后续仍有加息空间，关注海外主动补库周期➢电解铝冶炼行业平均利润较好 有色金属团队： 高级分析师从业资格证号：F3037342咨询从业资格：Z0014770 核心观点：当前沪铝价格快速突破，核心逻辑依然是宏观预期的回暖+库存低位。限制上涨的因素：需求能否快速跟上+上游利润压制。依然持有较为明确的上涨观点，不建议此时产业客户盲目套保做空 作者2：曾真分析师从业资格证号：F03089009联系电话：0551-62839067 2023/9/4 华安期货投研有色金属周报 铝：“市场突破上行，阶段性上方空间打开” 下周影响沪铝价格主要因素和需关注市场热点： 1、2023年7月国内铝加工行业综合PMI指数环比上升1.8个百分点至53.1%，连续两个月处于荣枯线以上，7月份，国内铝下游加工企业整体依旧处于传统淡季，但新能源、光伏、汽车板块下游需求回暖，使得相关加工企业订单量与开工率小幅度提升，拉动行业PMI走高。 2、截至2023年8月31日，国内主流消费地电解铝社会库存为49.3万吨，相较上周四减少0.1万吨 有色金属团队： 作者1：鲍峰 高级分析师从业资格证号：F3037342咨询从业资格：Z0014770 策略建议: 作者2：曾真分析师从业资格证号：F03089009联系电话：0551-62839067 单边：10合约考虑持有多单套利：无期现：无期权：无 下周关注要点： 国内基本面数据：关注下周龙头需求开工、铝锭社会库存+铝棒社会库存 华安期货投研有色金属周报 ∟.现货数据 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 数据来源：钢联、Ifind、华安期货投资咨询部 华安点评：随着市场逐步上涨，华东地区升水开始收缩（50 80）之间 华安期货投研有色金属周报 ∟.期货数据 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 华安点评：沪铝加权市场持仓量抬升 华安期货投研有色金属周报 ∟.供需数据 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 华安点评：截止8月底，云南复产产能180万吨已经基本落地 华安期货投研有色金属周报 ∟.成本价格数据 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 华安期货投研有色金属周报 ∟.利润估算数据 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 华安点评：龙头企业利润依然较好 华安期货投研有色金属周报 ∟.中端需求数据 本周下游铝加工企业周度开工率为63.4%，环比抬升0.6个百分点。受益于铝板带企业同比回升1.6%，铝线缆企业回升0.8个百分点，为58.6%，本周型材加工企业回升0.2%为62.7%。 华安期货投研有色金属周报 ∟.库存数据 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 华安点评：本周铝锭社会表显库存进一步走低49万吨，环比下降1.6万吨。 华安期货投研有色金属周报 ∟.行情数据一栏 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层